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jeIl est rare que les chiffres économiques puissent mettre un budget fédéral dans l’ombre en une seule journée, mais les chiffres de l’inflation du trimestre de septembre se sont approchés. La hausse annuelle de l’indice des prix à la consommation de 7,3 % a été la plus rapide depuis juin 1990 et suggère que la Banque de réserve continuera d’augmenter les taux même si un important moteur des prix vient de l’étranger.
Il convient vraiment de noter à quel point cette dernière poussée d’inflation est inhabituelle. De 1970 à 1990, il n’y a eu que cinq trimestres où l’inflation a augmenté dessous 5 %. Puis, après la récession des années 1990, lorsque le ciblage de l’inflation est devenu l’ordre du jour, les choses ont basculé.
Par exemple, depuis l’introduction de la TPS jusqu’au trimestre de décembre de l’année dernière, il n’y a pas eu une seule fois où l’inflation a augmenté au dessus 5 %. Avance rapide jusqu’à maintenant et nous avons eu trois quarts d’affilée de ce qui se passe et pas mal d’autres à suivre :
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En ce moment, les prix augmentent comme jamais depuis que les gens regardaient Pretty Woman au cinéma et écoutaient Madonna chanter Vogue à la radio. Alors que se passe-t-il ? Pourquoi les prix deviennent-ils fous alors même que la Reserve Bank augmente ses taux ?
Eh bien, une raison importante est que les événements à l’étranger continuent de faire grimper les prix, qu’il s’agisse de l’invasion de l’Ukraine par la Russie ou de la forte demande de biens aux États-Unis et des problèmes d’offre causés par la combinaison des deux.
Habituellement, les prix des biens et services dont les prix sont fixés en Australie (par exemple, les loyers, l’éducation, l’électricité) augmentent plus rapidement que les prix des biens et services dont les prix sont fixés sur les marchés mondiaux (des choses comme le gaz, l’essence, le café, les meubles et voitures).
Mais en ce moment, les prix de ces biens et services « échangeables » augmentent beaucoup plus rapidement – 8,7 % l’année dernière contre 6,5 % pour les biens non échangeables :
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C’est un peu délicat pour la RBA parce que le prix du pétrole ne se soucie pas du tout des taux d’intérêt australiens. Plus l’impact de ces biens négociables sur l’inflation globale est important, plus le risque que les hausses de taux de la RBA ne contribuent guère à ralentir la croissance de l’inflation est grand.
Les prix de l’immobilier sont une des choses que les hausses de taux de la RBA affectent, mais jusqu’à présent, nous ne voyons pas beaucoup d’impact dans les données. Au cours de la dernière année, le prix des achats de logements neufs par les propriétaires-occupants (qui est la mesure de l’IPC des prix des maisons) a augmenté de 20,7 %. Le seul élément qui a augmenté plus rapidement était les jours fériés internationaux. Mais parce que le coût d’une maison est beaucoup plus élevé que des vacances, la hausse des prix des logements a un impact beaucoup plus important sur l’inflation globale.
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Au cours de l’année écoulée, les prix des logements ont représenté près d’un quart de la croissance globale de l’inflation. À emporter, l’augmentation des prix de l’immobilier et l’IPC n’ont augmenté que de 5,5 % – toujours un chiffre important, mais cela donne un aperçu de ce qui se passe.
En grande partie, la croissance actuelle de l’inflation est due à des problèmes à l’étranger indépendants de notre volonté et à la lutte contre l’incendie de forêt du marché du logement qui s’est produit en raison des taux d’intérêt historiquement bas et de la politique de construction de maisons du gouvernement Morrison qui visait à faire grimper les prix des logements pendant la pandémie.
Cela ne veut pas dire que vous ne souffrez pas si vous n’achetez pas de maison. L’un des aspects les plus cruels de ce dernier pic d’inflation est qu’il se produit en grande partie dans des éléments non discrétionnaires – les choses que vous ne pouvez pas éviter de payer (par exemple, les factures d’énergie, la nourriture, les frais de transport).
Au cours de huit des neuf derniers trimestres, les prix de ces articles non discrétionnaires ont augmenté plus rapidement que les prix des articles discrétionnaires – ces choses que vous pouvez attendre d’acheter jusqu’à un autre moment.
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Les prix de l’essence sont bien sûr un gros poste non discrétionnaire pour la plupart des gens. Et bien que les prix aient baissé depuis le début de l’année, ils restent en moyenne à environ 40 cents le litre au-dessus de leur niveau d’avant la pandémie :
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L’un des grands dilemmes de l’inflation ces derniers temps a été l’absence d’augmentation des chiffres de l’IPC pour les loyers. Cela ne correspondait pas vraiment à ce que nous voyions avec les prix des loyers annoncés. L’un des problèmes est que l’ABS mesure le coût de tous les loyers, pas seulement des nouveaux.
Cela signifie qu’il peut s’écouler un certain temps avant que les augmentations de prix de location ne se répercutent sur les données réelles. Eh bien, nous n’avons plus besoin d’attendre. Au cours du trimestre de septembre, les prix de location ont augmenté de plus de 1 % dans toutes les capitales, la première depuis 2009 :
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Bien sûr, tout cela devient une préoccupation majeure en raison de ce qui se passe également avec les salaires, qui sont en retard sur la hausse des prix :
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C’est absolument fracassant le pouvoir d’achat des gens. Au cours de l’année écoulée, les salaires réels ont chuté de 4,1 %. En effet, cela signifie que vous ne pouvez acheter qu’environ 96 % du montant total des choses que vous pouviez acheter il y a un an avec votre salaire.
En utilisant l’estimation de la RBA pour une croissance des salaires de 2,85 % sur les 12 mois à septembre, cela signifie que les salaires réels sont maintenant revenus à leur niveau de fin 2010 :
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La pire nouvelle est que les salaires réels devraient continuer à baisser. Les documents budgétaires de mardi ne prévoyaient pas de revirement avant la fin de l’année prochaine.
À l’heure actuelle, le coût de la vie des gens augmente et leur niveau de vie diminue. Et parce que les augmentations du coût de la vie sont les plus fortes pour les articles essentiels, cela signifie que les personnes à revenu faible à moyen sont celles qui le font le plus durement.
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