Powell de la Fed prépare le terrain pour des hausses de taux plus élevées et peut-être plus rapides

Par Howard Schneider et Lindsay (NYSE 🙂 Dunsmuir

WASHINGTON (Reuters) – La Réserve fédérale devra probablement augmenter les taux d’intérêt plus que prévu en réponse aux données solides récentes et est prête à agir par étapes plus importantes si la « totalité » des informations entrantes suggère que des mesures plus strictes sont nécessaires pour contrôler l’inflation, Fed Le président Jerome Powell a déclaré mardi aux législateurs américains.

« Les dernières données économiques sont plus fortes que prévu, ce qui suggère que le niveau ultime des taux d’intérêt sera probablement plus élevé que prévu », a déclaré le chef de la banque centrale américaine dans son témoignage semestriel devant la commission sénatoriale des banques.

Bien qu’une partie de cette force économique inattendue puisse être due au temps chaud et à d’autres effets saisonniers, Powell a déclaré que cela pourrait également être un signe que la Fed doit faire plus pour tempérer l’inflation, peut-être même en revenant à des augmentations de taux plus importantes que le quart de pourcentage. étapes ponctuelles que les responsables avaient l’intention d’utiliser à l’avenir.

« Si la totalité des données devait indiquer qu’un resserrement plus rapide est justifié, nous serions prêts à accélérer le rythme des hausses de taux », a déclaré Powell.

Les commentaires étaient les premiers de Powell depuis que l’inflation a bondi de manière inattendue en janvier, et ont marqué une reconnaissance brutale que le « processus désinflationniste » dont il a parlé à plusieurs reprises lors d’une conférence de presse le 1er février ne se déroulait pas sans heurts.

Les sénateurs ont répondu par un large éventail de questions et ont critiqué si la Fed diagnostiquait correctement le problème de l’inflation et si les pressions sur les prix pouvaient être maîtrisées sans nuire considérablement à la croissance économique et au marché du travail.

Les démocrates du comité se sont concentrés sur le rôle que les bénéfices élevés des entreprises pourraient jouer dans l’inflation persistante, la sénatrice Elizabeth Warren du Massachusetts accusant la Fed de « jouer avec la vie des gens » par des hausses de taux qui, selon les projections les plus récentes de la banque centrale, conduiraient que le taux de chômage augmente de plus d’un point de pourcentage – une perte associée dans le passé aux récessions économiques.

« Vous prétendez qu’il n’y a qu’une seule solution : licencier des millions de travailleurs », a déclaré Warren.

« Les travailleurs seront-ils mieux lotis si nous quittons simplement nos emplois et que l’inflation rebondit? » Powell a rétorqué.

« La hausse des taux d’intérêt n’empêchera certainement pas les entreprises d’exploiter toutes ces crises pour faire grimper les prix », a déclaré le sénateur Sherrod Brown, un démocrate de l’Ohio qui préside le comité.

Les républicains se sont concentrés sur la question de savoir si la politique énergétique restreignait l’offre et maintenait les prix plus élevés que nécessaire, et si la restriction des dépenses fédérales pouvait aider la cause de la Fed.

« La seule façon de faire baisser cette inflation persistante est de l’attaquer du côté monétaire et du côté budgétaire. Plus nous aidons sur le plan budgétaire, moins vous devrez licencier de personnes », a déclaré le sénateur John Kennedy, un républicain de Louisiane.

« Cela pourrait fonctionner de cette façon », a déclaré Powell, qui à un autre moment de l’audience était d’accord avec les affirmations des législateurs démocrates selon lesquelles une baisse des bénéfices des entreprises pourrait aider à réduire l’inflation, et avec les arguments des républicains selon lesquels une production d’énergie accrue pourrait aider à faire baisser les prix.

« Ce n’est pas à nous de pointer du doigt », a déclaré le chef de la Fed.

« ÉTONNANT HAWKISH »

Les remarques de Powell, assurant pratiquement que les responsables de la Fed projetteront un point final plus élevé pour le taux d’intérêt au jour le jour de référence de la banque centrale lors de la prochaine réunion des 21 et 22 mars, ont déclenché une réévaluation rapide des marchés obligataires alors que les investisseurs augmentaient les paris que la Fed approuverait un demi-pourcentage hausse des taux en points lorsqu’ils se rencontreront dans deux semaines.

Le taux directeur de la Fed se situe actuellement entre 4,50 % et 4,75 %. En décembre, les responsables ont vu ce taux atteindre un sommet d’environ 5,1 %, un niveau que les investisseurs s’attendent à voir augmenter d’au moins un demi-point de pourcentage maintenant.

Les marchés boursiers ont ajouté aux pertes initiales et ont terminé la journée en forte baisse, avec une baisse de plus de 1,5 %. Le dollar américain a également augmenté et les rendements des bons du Trésor à 2 ans ont dépassé 5 %, le plus élevé depuis 2007.

La déclaration de Powell était « étonnamment belliciste », a déclaré Michael Brown, analyste de marché chez TraderX à Londres. Avec une hausse des taux de 50 points de base actuellement en jeu, Brown a déclaré qu’un solide rapport mensuel sur l’emploi vendredi conduirait probablement à « des appels à un taux terminal de 6% », près d’un point de pourcentage supérieur à ce que les responsables de la Fed avaient prévu en décembre.

La publication du 10 mars du rapport sur l’emploi du département du Travail pour février et un rapport sur l’inflation la semaine prochaine ont été cités par Powell comme importants pour façonner ce que fera la Fed lors de sa prochaine réunion.

Powell témoignera à nouveau mercredi devant le comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis.

‘LONG CHEMIN À PARCOURIR’

L’audience et le témoignage de Powell se sont penchés sur une question qui est maintenant au centre des discussions de la Fed alors que les responsables tentent de déterminer si les données récentes se révéleront être un « point faible » ou finiront par signaler que l’inflation reste plus collante que prévu et justifie une réponse plus dure de la Fed.

Dans son témoignage, Powell a noté qu’une grande partie de l’impact de la politique monétaire de la banque centrale pourrait encore être en cours, le marché du travail conservant toujours un taux de chômage de 3,4% jamais vu depuis 1969 et de fortes hausses salariales.

Alors que Powell a déclaré qu’il pensait que l’objectif d’inflation de 2% de la Fed pouvait encore être atteint sans porter un coup majeur au marché du travail américain, il a reconnu mardi qu' »il y aura très probablement un certain assouplissement des conditions du marché du travail ».

Combien reste incertain, mais Powell a déclaré que l’accent restera plus directement sur le comportement de l’inflation.

L’inflation a chuté depuis les dernières apparitions de Powell devant le Congrès. Après avoir culminé à un taux annuel de 9,1 % en juin, l’indice des prix à la consommation a chuté à 6,4 % en janvier; l’indice distinct des prix des dépenses de consommation personnelle, que la Fed utilise comme base pour son objectif de 2 %, a culminé à 7 % en juin et était tombé à 5,4 % en janvier.

Mais cela reste trop élevé, a déclaré Powell.

« Le processus pour ramener l’inflation à 2% a un long chemin à parcourir et sera probablement cahoteux », a déclaré Powell, ajoutant plus tard dans l’audience que « les coûts sociaux de l’échec sont très, très élevés ».