Quand l’ordinateur s’est emparé du parquet

C’était le début de la fin du trading d’actions à la demande : il y a 25 ans, Deutsche Börse a introduit le système de trading informatisé Xetra. Cependant, les gens n’ont pas complètement disparu de la salle des marchés.

C’est les années 1990. Les battements de synthé montent et descendent à la radio. Et le rythme des commerçants vibre sur les bourses. Grands cris, agitation, gestes sauvages : c’était exactement comme ça bourse à cette époque.

Mais le 28 novembre 1997, tout a pris fin : le système informatique numérique Xetra a repris le travail des soi-disant courtiers de prix, qui fixaient auparavant les prix des actions. Mais le scepticisme est grand au début. Les critiques se plaignent que le commerce informatique transforme la bourse en un « casino pur ». On craint également que les investisseurs privés n’aient moins accès à l’information.

« Les contacts sociaux peuvent aussi être cultivés différemment »

25 ans plus tard, les critiques se sont tues. Pratiquement aucun courtier ne veut se passer de Xetra aujourd’hui. 80 % des transactions boursières en Allemagne y sont traitées : environ un million de commandes par jour en moyenne.

« C’est toujours le cas quand quelque chose est abandonné. Ensuite, vous pleurez d’abord le bon vieux temps », déclare Robert Halver, négociant en bourse de la Baader Bank. Les avantages sont évidents. « Si vous le regardez sobrement aujourd’hui : vous pouvez toujours entretenir des contacts sociaux d’autres manières. Le facteur décisif est qu’une plate-forme a été trouvée qui – à mon avis – fonctionne, c’est juste, et vous pouvez faire beaucoup plus d’affaires. »

Affaires en millisecondes

Et Xetra a un autre gros avantage : il est moins cher, c’est pourquoi il est populaire non seulement auprès des grands investisseurs institutionnels mais aussi auprès des investisseurs privés. Et : tout le monde obtient le même prix pour une action, explique Benjamin Clapham de l’Université Goethe de Francfort. « Je dirais que le trading est définitivement devenu plus démocratique. Tout simplement parce que certains acteurs du marché – les anciens agents de change, par exemple – n’ont plus un pouvoir extrême de leur côté et extrêmement plus de connaissances que tous les autres acteurs du marché », explique l’expert.

Aujourd’hui, celui qui a les plus gros serveurs, le meilleur algorithme, et celui qui est le plus proche de l’ordinateur boursier a le plus de pouvoir. Parce que la bourse est devenue un business de l’ordre de la microseconde. Cependant, des critiques subsistent quant à la mesure dans laquelle le système commercial est à l’abri des manipulations et des turbulences des prix. « Il existe ici des mécanismes de sécurité appropriés qui garantissent qu’une telle chose ne se produise pas. Qu’aucune détermination des prix ne fonctionne sans que les acteurs du marché ne le souhaitent », déclare Michael Krogmann, directeur général de la Bourse de Francfort.

Les bourses de Vienne, Malte et Sofia utilisent désormais également la technologie informatique de Francfort. Cependant, les Francfortois ne voulaient pas abandonner le trading sur le parquet. Les concessionnaires de neuf banques sont toujours assis dans la salle des marchés principale. Mais le rythme s’est calmé.