NEW YORK (AP) – Après avoir balayé les batailles dans les maisons d’État à travers le pays, la guerre contre l’investissement ESG s’intensifie au Congrès.
Le Sénat a voté mercredi pour annuler une règle du Département du travail autorisant les régimes de retraite à prendre en compte les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance lors de la prise de décisions d’investissement, à la suite d’un vote similaire des républicains de la Chambre mardi. Cela prépare le terrain pour un premier veto potentiel du président Joe Biden.
Les critiques affirment que les investissements ESG allouent des fonds en fonction d’agendas politiques, tels que la lutte contre le changement climatique, plutôt que d’obtenir les meilleurs rendements pour les épargnants. Ils disent que l’ESG n’est que le dernier exemple du monde essayant de se «réveiller».
L’industrie ESG, quant à lui, affirme que cela aide à mettre en évidence les entreprises qui peuvent être plus risquées que ne le suggèrent les directives d’investissement traditionnelles. Cela pourrait conduire à des rendements plus stables et plus sûrs pour les épargnants. Il indique également que l’utilisation d’une lentille ESG pourrait aider les investisseurs à trouver de meilleures opportunités plus rentables.
L’ESG est devenu populaire auprès d’un large éventail d’investisseursdes gens ordinaires aux petites poches aux fonds de pension responsables des départs à la retraite de millions de travailleurs.
QU’EST-CE QUE L’ESG ?
C’est un acronyme, chacune des lettres décrivant une lentille supplémentaire que certains investisseurs utilisent pour décider si une action ou une obligation particulière ressemble à un bon achat.
Avant de risquer leur argent, tous les investisseurs, qu’ils soient traditionnels ou ESG, examinent les revenus d’une entreprise, ses bénéfices et ses perspectives d’avenir.
Les investisseurs ESG ajoutent ensuite quelques considérations plus spécifiques.
C’EST QUOI E ?
Environnement. Il peut être avantageux d’éviter les entreprises ayant de mauvais antécédents en matière d’environnement, pense-t-on, car elles risquent davantage de subir de lourdes amendes de la part des régulateurs. Ou leurs entreprises pourraient être particulièrement exposées au risque d’être bouleversées par les futures tentatives gouvernementales de protection de l’environnement.
De tels risques peuvent ne pas être aussi appréciés par ceux qui n’utilisent que l’analyse d’investissement traditionnelle, ce qui pourrait conduire à des cours boursiers trop élevés, selon les défenseurs de l’ESG. Cela signifierait à son tour un risque trop élevé.
D’un autre côté, mesurer la conscience environnementale d’une entreprise pourrait également révéler des entreprises qui pourraient être mieux positionnées pour l’avenir. Des entreprises soucieuses du changement climatique peut être mieux préparé à ses répercussions, qu’il s’agisse de dommages potentiels dus aux inondations sur les sites d’usine ou des risques accrus d’incendies de forêt.
QU’EST CE QUE S?
Social. Il s’agit d’une vaste catégorie qui se concentre sur les relations d’une entreprise avec les gens, tant à l’intérieur qu’à l’extérieur.
Les investisseurs qui mesurent l’impact social d’une entreprise examinent souvent si les salaires sont équitables et si les conditions de travail sont bonnes dans la base, par exemple, car cela peut conduire à une meilleure rétention des employés, à des coûts de rotation inférieurs et, finalement, à de meilleurs bénéfices.
D’autres considèrent le bilan d’une entreprise en matière de protection des données et de confidentialité, où des protocoles laxistes pourraient entraîner des fuites qui éloignent les clients.
De plus en plus, les entreprises sont également appelées à prendre position sur de grands problèmes de société, comme l’avortement. ou le mouvement Black Lives Matter. Certains investisseurs ESG encouragent cela, affirmant que les employés et les clients des entreprises veulent l’entendre.
Tous les investisseurs ESG ne tiennent pas compte de tous ces facteurs, mais ils sont tous regroupés sous le parapluie « S ».
C’EST QUOI G ?
Gouvernance, ce qui signifie essentiellement que l’entreprise se gère bien.
Cela inclut de lier la rémunération des dirigeants à la performance de l’entreprise, qu’elle soit définie par le cours de l’action, les bénéfices ou autre chose, et d’avoir des administrateurs forts et indépendants au conseil d’administration pour agir comme un contrôle puissant sur les PDG.
QUELLE EST L’IMPORTANCE D’UNE AFFAIRE ESG ?
Les investisseurs qui utilisent un ou plusieurs critères ESG ou poussent les entreprises sur des questions telles qu’un groupe contrôlaient 8,4 billions de dollars d’actifs domiciliés aux États-Unis en 2022. C’est selon le dernier décompte de US SIF, un groupe commercial représentant l’industrie de l’investissement durable et responsable.
C’est assez d’argent pour acheter Tesla, l’une des actions américaines les plus précieuses, plus de 11 fois. Cela signifie également que l’ESG représentait 1 $ sur 8 $ dans tous les actifs américains sous gestion professionnelle.
Avec la chute des marchés boursiers et obligataires l’année dernière, le flux de dollars vers les fonds ESG a ralenti depuis qu’il a atteint un sommet au début de 2021. Les fonds durables américains ont rapporté 3 milliards de dollars nets au cours de 2022, selon Morningstar.
Non seulement les fortes baisses de toutes sortes de prix d’investissement ont suscité des inquiétudes, mais l’augmentation des réactions politiques a également augmenté. Au cours des trois derniers mois de 2022, qui ont été une période particulièrement difficile pour les marchés financiers, les investisseurs ont retiré près de 6,2 milliards de dollars de plus des fonds durables qu’ils n’y ont investi, selon Morningstar.
Pourtant, malgré le ralentissement, la demande est toujours plus élevée pour les fonds durables que pour leurs homologues traditionnels.
EST-CE QUE LES MILLÉNIAUX LE FONT ?
Non, la grande majorité de l’argent des investissements ESG provient d’énormes investisseurs comme les fonds de pension, les compagnies d’assurance, les dotations dans les universités et les fondations et d’autres grands investisseurs institutionnels.
QUEL IMPACT A-T-IL ?
Les investisseurs ESG poussent à plus d’engagement avec les entreprises, discutant de leurs préoccupations concernant l’environnement, les questions sociales et la gouvernance. Ils votent également lors des assemblées annuelles des actionnaires en tenant davantage compte des questions ESG.
En 2021, un fonds relativement petit connu sous le nom de Engine No. 1 a choqué les entreprises américaines après avoir convaincu certaines des plus grandes sociétés d’investissement de Wall Street d’approuver sa proposition de remplacer trois administrateurs au conseil d’administration d’Exxon Mobil, citant un monde en voie de décarbonation.
Les investisseurs poussent également les dirigeants des entreprises américaines à donner plus de détails sur leurs émissions de carbone, des mesures de leurs impacts sur les droits de l’homme et des audits pour l’équité raciale.
Il s’agit d’une évolution depuis les premiers jours de l’industrie, lorsque l’investissement « socialement responsable » était assez simpliste. Les premiers fonds promettaient simplement de ne pas détenir d’actions de compagnies de tabac, de fabricants d’armes à feu ou d’autres sociétés considérées comme désagréables.
ET LE RETOUR ?
Certains politiciens ont dénoncé l’ESG comme une politisation de l’investissement.
Certains acteurs du monde des affaires ont également été particulièrement critiques à l’égard des agences de notation qui tentent de résumer des problèmes complexes à de simples scores ESG.
L’année dernière, le PDG de Tesla, Elon Musk, a qualifié l’ESG d’escroquerie qui « a été militarisée par de faux guerriers de la justice sociale », par exemple. Sa critique est venue peu de temps après que Tesla ait été expulsé de l’indice S&P 500 ESG.
L’indice essaie de ne détenir que des entreprises avec de meilleurs scores ESG dans chaque industrie, tout en détenant des quantités similaires d’actions énergétiques, d’actions technologiques et d’autres secteurs que l’indice S&P 500 plus large. Cela signifie qu’Exxon Mobil pourrait rester dans l’indice S&P 500 ESG, même s’il tire des combustibles fossiles du sol pour les brûler, car il se classe mieux que les sociétés énergétiques homologues.
SONT-ELLES LES SEULES CONTROVERSES ?
Non. Tout boom attire des opportunistes, et les régulateurs ont mis en garde contre certaines déclarations potentiellement trompeuses.
Cela pourrait inclure des entreprises prétendant être axées sur l’ESG mais détenant des actions dans des entreprises ayant de faibles scores ESG. Cela rappelle la façon dont les produits le long des allées des supermarchés sont accusés de «blanchiment vert» ou de présenter leurs marchandises comme «vertes» même si elles ne le sont pas.
Cela pourrait être dû en partie à la taille de l’industrie ESG, certains acteurs prenant une touche plus légère.
Certains fonds s’engagent à ne pas détenir d’actions d’entreprises considérées comme dangereuses, par exemple. D’autres essaieront de ne détenir que les entreprises qui obtiennent les notes les plus élevées des scorekeepers sur les questions ESG. D’autres encore essaient d’acheter uniquement les entreprises qui obtiennent les meilleurs scores dans leur secteur spécifique, même si le score est globalement très faible.
Une telle nuance peut semer la confusion chez les investisseurs qui tentent de trouver le fonds ESG qui leur convient.