Record au lieu de s’effondrer : les nouvelles affaires avec des prêts aux entreprises sont en plein essor

Pour calculer les nouveaux crédits, la KfW analyse trimestriellement l’évolution du portefeuille de crédits collectés par la Bundesbank et formule des hypothèses sur les remboursements prévus, qui sont ensuite additionnées. La KfW calcule les prêts au logement et les prêts aux assureurs et aux institutions financières à partir des données de la Bundesbank.

La banque de développement avait initialement prévu que la croissance dynamique du crédit s’affaiblirait au second semestre. Au lieu de cela, les nouvelles affaires se développent dans des proportions jamais vues au premier trimestre 2008, lorsque de nombreuses entreprises ont constitué un coussin de liquidités aussi important que possible en raison de la crise financière imminente. « La croissance est encore plus élevée que les valeurs au début de la pandémie corona », souligne Köhler-Geib.

Commerzbank enregistre également une forte demande

Des facteurs particuliers ont contribué aux taux de croissance extrêmement élevés : Les prêts aux fournisseurs d’énergie, que la KfW accorde au nom du gouvernement fédéral pour garantir l’approvisionnement en gaz, contribuent au volume élevé. Il y a aussi un effet statistique : l’année précédente, le crédit avait relativement peu évolué. « Mais même sans ces deux effets spéciaux, selon nos estimations, les prêts des banques allemandes auraient tout de même augmenté très fortement d’environ dix pour cent », analyse KfW.

Cela concorde avec les déclarations faites par les représentants de l’industrie. Dans le secteur des entreprises, la demande de crédit est toujours élevée, a déclaré Bettina Orlopp, directrice financière de la Commerzbank. De nombreuses entreprises ont levé des liquidités à court terme au troisième trimestre pour financer des stocks ou à d’autres fins. « Nous supposons que nous verrons une demande supplémentaire ici », a déclaré Orlopp.

Les déclarations d’Orlopp sont cohérentes avec les résultats de la dernière enquête sur les prêts bancaires de la Bundesbank, une enquête trimestrielle de la banque centrale parmi les banques sur les activités de prêt. Elle est arrivée à la conclusion que de nombreuses entreprises « face à des chaînes d’approvisionnement instables pour les produits intermédiaires et en prévision de nouvelles hausses des coûts ont augmenté leurs niveaux de stocks et ont de plus en plus recours à des prêts bancaires à cette fin ».

Cependant, le grand intérêt pour de tels crédits de fonds de roulement est aussi une conséquence de la crise actuelle : « Cela reflète surtout les coûts sans cesse croissants des biens intermédiaires et l’augmentation massive des prix de l’énergie, qui mettent à rude épreuve la planification des liquidités des entreprises,  » écrit Die KfW.

Du point de vue de la banque de développement, les problèmes dans les chaînes d’approvisionnement sont également un facteur important. « Il y a des signes d’apaisement sur ce point dans le monde, mais ce facteur pose des problèmes persistants en Allemagne », souligne Köhler-Geib.

Il y a des signes d’apaisement sur ce point dans le monde, mais en Allemagne ce facteur pose des problèmes persistants. KfW Chef économiste Fritzi Köhler-Geib

« Nous sommes dans une situation économique exceptionnelle. Cela explique pourquoi les entreprises s’endettent de manière inhabituelle malgré la récession qui se profile », résume KfW.

Un regard sur les conditions de financement montre à quel point les prêts de fonds de roulement façonnent les nouvelles affaires. « Les prêts à court et moyen terme représentent la part du lion de l’augmentation des nouvelles affaires », déclare l’économiste en chef de la KfW, Köhler-Geib. Ces conditions sont typiques du financement de l’entreposage ou de l’achat de marchandises. Pour les investissements, en revanche, les entreprises conviennent généralement de durées plus longues.

La KfW observe une «certaine tendance à la hausse» des prêts à long terme

Cela ne signifie pas que le financement des investissements serait totalement absent. En principe, il existe « un grand besoin d’investissement » chez de nombreuses entreprises clientes en raison de la transformation numérique et durable de l’économie, déclare Orlopp, directeur de la Commerzbank. Elle a l’impression que ces questions continuent d’être d’une grande importance pour de nombreuses entreprises, malgré diverses autres crises.

La KfW observe également « une certaine tendance à la hausse » des prêts à plus long terme, bien que de nombreuses entreprises de taille moyenne souhaitent reporter les projets d’investissement. Cependant, l’économiste en chef de la KfW, Köhler-Geib, estime qu’il est possible que ces prêts à plus long terme financent des projets d’investissement déjà mis en œuvre – et qui sont devenus plus chers en raison de l’inflation.

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Même si le boom actuel du crédit est peut-être plus persistant que ne le suggère la situation économique, à long terme, Köhler-Geib s’attend à un ralentissement des prêts. En ce qui concerne les nouveaux investissements, les entreprises devraient devenir plus prudentes pendant la récession.

Dans son enquête bancaire, la Bundesbank constate déjà que la volonté d’investir des entreprises – et avec elle la demande de prêts à long terme – a diminué. KfW Research estime que les entreprises de taille moyenne réduiront leurs investissements prévus d’environ 60 milliards d’euros cette année.

David Lynne, responsable des activités clients entreprises chez Deutsche Bank, a également déclaré: « La faiblesse de l’économie est susceptible de freiner la demande de prêts aux entreprises classiques. » « .

En outre, de nombreuses banques prévoient actuellement des exigences encore plus strictes pour les activités de prêt. La raison la plus importante pour les institutions financières : De leur point de vue, les risques économiques associés aux prêts ont augmenté. C’est pourquoi les institutions financières disent déjà « non » de temps en temps : « Le taux de refus de prêts a sensiblement augmenté par rapport au trimestre précédent », rapporte la Bundesbank.

Les banques allemandes sont donc dans une situation embarrassante : depuis que les taux d’intérêt ont de nouveau augmenté, l’activité de crédit a contribué de manière significative au fait que de nombreux établissements financiers allemands ont réalisé de très bons résultats au cours de l’année en cours. En revanche, en période de récession, le risque est accru que les entreprises ne soient plus en mesure de rembourser leur financement. Lors d’une conférence à Francfort, le chef de l’autorité de surveillance bancaire BCE, Andrea Enria, a récemment averti : « Si vous prenez un instantané maintenant, tout semble brillant et fier. Mais pour l’avenir, la prudence est de mise. »

Cependant, l’économiste en chef de la KfW, Köhler-Geib, est prudent quant aux prévisions quant au moment où les sombres perspectives économiques pourraient entraîner un ralentissement de l’activité de prêt. « L’incertitude des prévisions est actuellement très élevée, en partie parce que nous n’avons pas vu de tels taux d’inflation depuis les années 1970 », dit-elle.

Suite: « Nous supposons une accalmie des affaires nouvelles » : Le renversement de tendance est imminent sur le marché du crédit