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Basé à New York Capitale Rythme les dirigeants ont fait preuve de prudence avec le déploiement de capitaux dans un environnement de taux plus élevés, et c’est une stratégie qui a porté ses fruits en 2022. La société a annoncé mercredi que son approche avait généré un bénéfice de 864,8 millions de dollars en 2022, supérieur aux 705,5 millions de dollars de l’année précédente.
Cependant, au quatrième trimestre 2022, les bénéfices ont chuté à 81,8 millions de dollars, contre 124,5 millions de dollars au troisième trimestre.
« 2022 a été une année de transformation pour nous à bien des égards. Nous avons navigué sur certains des marchés obligataires les plus difficiles. Nous avons vu la Réserve fédérale augmenter ses taux sept fois pour un total de 425 points de base », a déclaré Michael Nierenberg, président-directeur général, lors d’un appel avec des analystes. « Les marchés des capitaux se sont essentiellement fermés à différentes périodes, mais nous avons réussi à augmenter ou à augmenter la valeur comptable de 5 % en 2022 pour générer un bon rendement des capitaux propres de 15 %. »
Dans le secteur hypothécaire, Rithm Capital, anciennement connue sous le nom de Nouvel investissement résidentiela passé une partie de 2022 à intégrer ses sociétés de crédit immobilier Nouvelle Rez et Calibre. L’entreprise a réduit ses dépenses, réduisant considérablement ses effectifs de 56%, pour faire face à un marché hypothécaire en contraction. Ses performances de l’année dernière reposaient plutôt sur le portefeuille de services.
L’activité hypothécaire de Rithm a généré un bénéfice combiné avant impôts de 23,9 millions de dollars au quatrième trimestre. Les montages ont subi une perte de 65,5 millions de dollars, malgré une baisse de 66 % des frais généraux et administratifs. Pendant ce temps, l’entretien a contribué 89,3 millions de dollars de bénéfices au cours de cette période.
Le volume d’origination est tombé à 7,9 milliards de dollars de septembre à décembre, contre 13,8 milliards de dollars au trimestre précédent et 38,1 milliards de dollars à la même période en 2021. Les marges de gain sur vente sont toutefois passées de 1,71 % au T3 2022 à 1,81 % en T4 2022.
La production devrait être encore plus faible au premier trimestre 2023, avec un volume compris entre 5 et 7 milliards de dollars.
Servir à la rescousse
Le portefeuille de droits de gestion hypothécaire (MSR) de la société totalisait 609 milliards de dollars de solde principal impayé (UPB) au 31 décembre 2022, contre 615 milliards de dollars au 30 septembre 2022.
« Si vous pensez au marché immobilier et hypothécaire, le taux hypothécaire moyen pondéré pour Fannie Mae et Freddie Mac prêts aux États-Unis est de 3,62 %, et pour Ginnie Mae emprunteurs est de 3,57% », a déclaré Nierenberg. « J’en parle car les opportunités de refi sont loin de l’argent avec des taux hypothécaires actuellement au nord de 6% – elles devraient continuer à conduire à d’excellentes performances dans le secteur MSR. »
Nierenberg a commenté Wells Fargo quitter le canal des correspondants et réduire son portefeuille de services. Il a déclaré que si les rendements ajustés au risque sont attrayants, Rithm sautera sur les opportunités.
« Dans la mesure où les choses sortent un peu moins cher que là où nous sommes capables de les créer, nous allons être partout », a déclaré Nierenberg.
Pour l’avenir, Nierenberg a déclaré que 2023 sera « difficile » en raison de la volatilité, mais la Fed est plus proche de « avoir terminé » avec des hausses de taux.
« Je pense que vous verrez une bonne quantité de volatilité sur le marché cette année. Nous continuerons de surveiller les mouvements de taux et, à un moment donné, nous mettrons probablement en place des hypothèques et couvrirons certains de nos portefeuilles MSR », a-t-il déclaré.
Une mise à jour sur les autres entreprises
En ce qui concerne les autres activités de Rithm, Genesis Capital LLC, un prêteur à des fins commerciales, a généré 481 millions de dollars jusqu’au quatrième trimestre de 2022. La stratégie avec Genesis consiste à accroître ses capacités de service et à élargir sa gamme de produits, y compris les prêts locatifs.
Dans l’espace locatif unifamilial, l’entreprise comptait 3 750 unités à fin décembre, inchangées d’un trimestre à l’autre. Le taux d’occupation stabilisé était de 93 %.
Rithm a interrompu ses acquisitions très tôt dans l’année, s’attendant à ce que les prix des maisons baissent et que les taux augmentent. Les transactions, cependant, ont été très lentes à mesure que nous avançons en 2023, selon Nierenberg.
« Nous reviendrons à l’acquisition d’unités plus tard dans l’année », a-t-il déclaré.
Pour diversifier son activité, Rithm a acquis une participation de 50% à Partenaires de la crête de Senlac en décembre, rebaptisé plus tard Groupe d’investissement GreenBarn. Le partenariat accélérera la stratégie de GreeBarn consistant à créer une activité de dette et de capital immobilier commerciale verticalement intégrée et diversifiée.
En outre, Rithm prévoit de s’étendre en Europe au deuxième trimestre de cette année.
Les actions de la société se négociaient à 9,49 $ mercredi après-midi, en hausse de 2,65 % après le rapport sur les résultats.
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