MUMBAI : Gouverneur de la Reserve Bank of India Shaktikanta Das a déclaré que la hausse modérée du taux directeur – la première depuis le début du cycle en mai dernier – donne à la banque centrale la marge de manœuvre nécessaire pour apporter des changements appropriés à la politique à l’avenir.
Le RBI gouverneur s’est abstenu de faire une déclaration prospective sur l’orientation politique.
« La question de la modification de l’orientation de la politique monétaire et du retrait de l’accommodement jusqu’à ce que l’inflation tombe au niveau souhaité est comme une question de poule et d’œuf et je veux que la poule décide », a déclaré le gouverneur en plaisantant, tout en s’adressant aux journalistes lors de l’après-politique. presseur, refusant de donner des indications sur l’orientation de la politique monétaire.
Alors que le marché s’attendait à la hausse de 25 points de base, qui a porté le taux directeur à 6,5%, mais s’attendait également à un indice du RBI-MPC vers une pause compte tenu de la baisse de l’inflation au cours des deux derniers mois. La même chose a également été exprimée par deux membres externes du MPC (Comité de politique monétaire) composé de six membres.
Au lieu de cela, la déclaration finale de politique monétaire a été publiée en disant que MPC reste accommodant pour soutenir la croissance, mais en même temps reste également concentré sur le retrait de l’accommodement, que Das a décrit comme la question de la poule et de l’œuf et il veut que la poule décide.
« Nous surveillons toutes les données entrantes et les tendances des données ainsi que les perspectives d’inflation en dehors de ce qui se passe dans l’économie globale, et nous prenons une décision appropriée au moment opportun. Au-delà de cela, je ne serai pas en mesure de donner des orientations prospectives. , et nous sommes assez ouverts à ce sujet et il y a une raison à cela : nous ne voulons pas créer d’attentes déraisonnables ou inutiles sur le marché. Parce que parfois cela peut devenir contre-productif », a déclaré le gouverneur.
« Et à vos questions répétées sur la question de savoir si jamais nous donnerons une orientation sur la position politique, laissez-moi vous dire qu’actuellement, notre position est une position d’optimisme », a-t-il déclaré.
Mais le gouverneur et le sous-gouverneur le plus ancien, Michael Patra, qui dirige le département de la politique monétaire, n’ont pas tardé à souligner que même si l’inflation a commencé à baisser à partir de novembre, l’inflation sous-jacente reste collante et c’est un sujet de préoccupation.
Ils ont poursuivi en disant que la modération des prix des légumes en novembre et décembre a plus que compensé la dynamique des prix des céréales et de quelques autres articles. « Nous examinons donc tous ces composants et la trajectoire future de chacun de ces composants mois par mois. »
En réponse à une question, Das a déclaré : « Le MPC a considéré que 25 bps étaient appropriés, en tenant compte de la situation actuelle, de la combinaison de facteurs et des données que nous avons devant nous. Mais les données sont toujours rétrospectives ; nous avons donc a également examiné les perspectives qui sont plus tournées vers l’avenir.Ainsi, dans la conjoncture actuelle, le MPC a estimé qu’une hausse modérée de 25 points de base est tout à fait justifiée.Cela nous donne donc la latitude nécessaire pour évaluer l’impact des actions entrepris jusqu’à présent. »
Le MPC a prévu une croissance du PIB de 6,4 % et une inflation moyenne de 5,4 % pour le prochain exercice.
Sur la question de savoir si une croissance du PIB de 6,4 % est trop optimiste compte tenu des nombreux vents contraires extérieurs et du budget qui ne prévoit qu’une croissance du PIB nominal de 10 % – contre 15,5 % cette année, Patra a déclaré : « Nous reconnaissons que la situation mondiale entraînera une croissance nette Et donc si vous voyez FY24 par rapport à FY23, il y a une décélération de 7 % à 6,4 %.
Concernant le resserrement des conditions de liquidité – qui est passé d’environ Rs 8 lakh crore en avril à environ Rs 1,6 lakh crore au milieu de la forte croissance du crédit de 16,7% en janvier et de la baisse des dépôts, Patra a déclaré que les banques utilisent une combinaison de sources pour faire face à la liquidité en attirant des dépôts à des prix plus élevés et également des emprunts sur le marché en plus de vendre leurs excédents d’obligations d’État.
« Oui, nous savons que l’inadéquation du ratio CD, qui s’est récemment rétrécie, mais c’est vraiment aux banques de mobiliser les dépôts et de combler l’écart, ce qu’elles font par le biais de certificats de dépôt et de réduire leurs investissements, mais elles doivent mobiliser les dépôts par eux-mêmes », a déclaré Patra.
La RBI a également exprimé sa confiance dans la gestion des emprunts publics plus élevés budgétés pour le prochain exercice, affirmant que l’augmentation nette n’est « pas trop importante si nous comparons les chiffres que nous avons gérés au cours de l’exercice 21 et de l’exercice 22 ».
« Les emprunts sur le marché l’année dernière étaient considérés comme élevés, mais ils étaient en fait inférieurs à ceux des deux années précédentes. Je pense que nous sautons le pas en en parlant à ce stade. Le marché est suffisamment profond maintenant et je pense que nous ne devrions pas en avoir. problème. En fait, nous sommes assez confiants dans la mobilisation des fonds publics », a déclaré le vice-gouverneur T Rabi Sankar.
Le RBI gouverneur s’est abstenu de faire une déclaration prospective sur l’orientation politique.
« La question de la modification de l’orientation de la politique monétaire et du retrait de l’accommodement jusqu’à ce que l’inflation tombe au niveau souhaité est comme une question de poule et d’œuf et je veux que la poule décide », a déclaré le gouverneur en plaisantant, tout en s’adressant aux journalistes lors de l’après-politique. presseur, refusant de donner des indications sur l’orientation de la politique monétaire.
Alors que le marché s’attendait à la hausse de 25 points de base, qui a porté le taux directeur à 6,5%, mais s’attendait également à un indice du RBI-MPC vers une pause compte tenu de la baisse de l’inflation au cours des deux derniers mois. La même chose a également été exprimée par deux membres externes du MPC (Comité de politique monétaire) composé de six membres.
Au lieu de cela, la déclaration finale de politique monétaire a été publiée en disant que MPC reste accommodant pour soutenir la croissance, mais en même temps reste également concentré sur le retrait de l’accommodement, que Das a décrit comme la question de la poule et de l’œuf et il veut que la poule décide.
« Nous surveillons toutes les données entrantes et les tendances des données ainsi que les perspectives d’inflation en dehors de ce qui se passe dans l’économie globale, et nous prenons une décision appropriée au moment opportun. Au-delà de cela, je ne serai pas en mesure de donner des orientations prospectives. , et nous sommes assez ouverts à ce sujet et il y a une raison à cela : nous ne voulons pas créer d’attentes déraisonnables ou inutiles sur le marché. Parce que parfois cela peut devenir contre-productif », a déclaré le gouverneur.
« Et à vos questions répétées sur la question de savoir si jamais nous donnerons une orientation sur la position politique, laissez-moi vous dire qu’actuellement, notre position est une position d’optimisme », a-t-il déclaré.
Mais le gouverneur et le sous-gouverneur le plus ancien, Michael Patra, qui dirige le département de la politique monétaire, n’ont pas tardé à souligner que même si l’inflation a commencé à baisser à partir de novembre, l’inflation sous-jacente reste collante et c’est un sujet de préoccupation.
Ils ont poursuivi en disant que la modération des prix des légumes en novembre et décembre a plus que compensé la dynamique des prix des céréales et de quelques autres articles. « Nous examinons donc tous ces composants et la trajectoire future de chacun de ces composants mois par mois. »
En réponse à une question, Das a déclaré : « Le MPC a considéré que 25 bps étaient appropriés, en tenant compte de la situation actuelle, de la combinaison de facteurs et des données que nous avons devant nous. Mais les données sont toujours rétrospectives ; nous avons donc a également examiné les perspectives qui sont plus tournées vers l’avenir.Ainsi, dans la conjoncture actuelle, le MPC a estimé qu’une hausse modérée de 25 points de base est tout à fait justifiée.Cela nous donne donc la latitude nécessaire pour évaluer l’impact des actions entrepris jusqu’à présent. »
Le MPC a prévu une croissance du PIB de 6,4 % et une inflation moyenne de 5,4 % pour le prochain exercice.
Sur la question de savoir si une croissance du PIB de 6,4 % est trop optimiste compte tenu des nombreux vents contraires extérieurs et du budget qui ne prévoit qu’une croissance du PIB nominal de 10 % – contre 15,5 % cette année, Patra a déclaré : « Nous reconnaissons que la situation mondiale entraînera une croissance nette Et donc si vous voyez FY24 par rapport à FY23, il y a une décélération de 7 % à 6,4 %.
Concernant le resserrement des conditions de liquidité – qui est passé d’environ Rs 8 lakh crore en avril à environ Rs 1,6 lakh crore au milieu de la forte croissance du crédit de 16,7% en janvier et de la baisse des dépôts, Patra a déclaré que les banques utilisent une combinaison de sources pour faire face à la liquidité en attirant des dépôts à des prix plus élevés et également des emprunts sur le marché en plus de vendre leurs excédents d’obligations d’État.
« Oui, nous savons que l’inadéquation du ratio CD, qui s’est récemment rétrécie, mais c’est vraiment aux banques de mobiliser les dépôts et de combler l’écart, ce qu’elles font par le biais de certificats de dépôt et de réduire leurs investissements, mais elles doivent mobiliser les dépôts par eux-mêmes », a déclaré Patra.
La RBI a également exprimé sa confiance dans la gestion des emprunts publics plus élevés budgétés pour le prochain exercice, affirmant que l’augmentation nette n’est « pas trop importante si nous comparons les chiffres que nous avons gérés au cours de l’exercice 21 et de l’exercice 22 ».
« Les emprunts sur le marché l’année dernière étaient considérés comme élevés, mais ils étaient en fait inférieurs à ceux des deux années précédentes. Je pense que nous sautons le pas en en parlant à ce stade. Le marché est suffisamment profond maintenant et je pense que nous ne devrions pas en avoir. problème. En fait, nous sommes assez confiants dans la mobilisation des fonds publics », a déclaré le vice-gouverneur T Rabi Sankar.