Le réassureur clôture 2022 avec un petit bénéfice.
(Photo : Reuters)
Zurich Le réassureur Swiss Re a finalement terminé l’exercice écoulé dans le noir : le groupe a dégagé un bénéfice net d’environ 470 millions de dollars pour l’ensemble de l’année 2022. C’est 67% de moins que l’année précédente – mais au cours des neuf premiers mois de l’année, le deuxième réassureur en termes de capitalisation boursière avait encore enregistré un moins. Le bilan des pertes des catastrophes naturelles telles que l’ouragan « Ian », les derniers effets de la pandémie corona et la hausse de l’inflation ont assombri le résultat du groupe.
Le PDG Christian Mumenthaler a déclaré: « 2022 a été une année pleine de défis, marquée par la guerre en Ukraine, la hausse de l’inflation, les conséquences de la pandémie de Covid 19 et les pertes élevées liées aux catastrophes naturelles. » Cependant, le groupe a réussi à maintenir sa solide base de capital.
Cependant, la ronde actuelle de renouvellements de contrats avec les principaux assureurs est prometteuse. Pour l’année en cours, Mumenthaler a annoncé un bénéfice net de trois milliards de dollars et un dividende stable de 6,40 dollars par action. Ceci est également bien accueilli par les analystes. Les résultats du quatrième trimestre semblent bons, déclare Simon Foessmeier, analyste chez Vontobel. Les objectifs pour 2023 et l’environnement de marché actuel sont également positifs et devraient soutenir l’action.
Mumenthaler est sous pression pour combler l’écart avec les réassureurs allemands au cours de sa septième année en tant que PDG de Swiss Re. A titre de comparaison : Hannover Re, qui est nettement plus petite en termes de capitalisation boursière, a présenté début février un bénéfice net annuel de 1,4 milliard d’euros. La plus grande Munich Re avait enregistré un bénéfice de 527 millions d’euros au cours du seul troisième trimestre 2022, éclipsant le bénéfice annuel de Swiss Re.
Le bénéfice net est à la traîne de la concurrence allemande depuis des années
Pendant des années, le bénéfice net de Swiss Re a pris du retard par rapport à ses concurrents allemands. En 2017, par exemple, ce sont les effets d’une forte saison cyclonique qui ont pesé sur le résultat. En 2018 et 2019, les pertes dans le secteur américain de l’assurance de biens ont atteint la cible.
En tant que plus grand réassureur de polices d’assurance-vie au monde, Swiss Re a été particulièrement touchée par le taux de mortalité élevé au plus fort de la pandémie de corona en 2020 et 2021. Cela a été suivi par l’inflation et la guerre d’Ukraine. « Chaque année, il y avait quelques effets spéciaux », explique les milieux financiers. « Si cela se produit cinq années de suite, il faut se demander : est-ce cinq fois de la malchance ou plutôt une mauvaise gestion ? » La vérité se situe certainement entre les deux.
Dans une interview au Handelsblatt, le PDG Mumenthaler est assez autocritique : « Bien sûr, nous nous posons la question : avons-nous oublié quelque chose ? » Ces dernières années, cependant, il y a eu une accumulation d’événements négatifs qui n’ont rien à voir avec l’un l’autre. Fin 2022, le président du conseil d’administration, Sergio Ermotti, avait déjà réclamé plus de profits : « Nous ne pouvons pas être satisfaits de notre rentabilité actuelle », a-t-il déclaré au « Handelzeitung ».
La série de pertes se reflète également dans la performance du cours de l’action : les actions de Munich Re ont augmenté de 78 % au cours des cinq dernières années, tandis que Hannover Re a augmenté de plus de 60 % au cours de la même période. Swiss Re est légèrement dans le rouge sur une période de cinq ans. Cependant, Mumenthaler voit l’entreprise bien positionnée par rapport à la concurrence : Swiss Re a rattrapé son retard en termes de valorisation boursière par rapport au bénéfice. « Je ne vois pas un grand écart de valorisation par rapport à la concurrence. »
Restructuration du groupe pour gagner en efficacité
Swiss Re a généré de la valeur pour ses actionnaires principalement grâce au rendement du dividende supérieur à la moyenne. Depuis 2017, le groupe a toujours versé un montant plusieurs fois supérieur au bénéfice par action publié. Cependant, selon le directeur financier John Dacey, cela est principalement dû à des normes comptables différentes. Il a reconnu que les bénéfices de 2022 ne seraient pas assez élevés pour couvrir le dividende. Dans la perspective du bond des bénéfices attendu en 2023, il a déclaré: « Nous sommes à l’aise de maintenir le paiement stable. »
Swiss Re profite actuellement du fait qu’elle a pu augmenter le volume des primes des traités de réassurance qui ont été renouvelés de 13 % à 10,2 milliards de dollars. En outre, une augmentation de prix totale de 18 % a été obtenue avec des taux de prime améliorés dans toutes les gammes. En retard du point de vue de Mumenthaler : « Les prix de la réassurance ont augmenté massivement, ils ont dû le faire. Le marché reflète enfin les changements dans le paysage des risques que nous avons observés ces dernières années. »
De plus, l’entreprise veut se faire plus légère : Début février, Mumenthaler a présenté des plans de restructuration du groupe. Le cœur de métier est scindé en deux pôles, l’activité de réassurance en assurance de biens et en assurance vie. Cela élimine un niveau de gestion. Cela devrait également rendre Swiss Re plus rentable.
Plus: Mumenthaler, patron de Swiss-Re – « Il n’y a pas d’autre choix que d’augmenter les prix »