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Cela fait 111 jours que Bitcoin (BTC) a clôturé pour la dernière fois au-dessus de 25 000 $. En d’autres termes, les ours ont pris le contrôle de la principale crypto-monnaie. De plus, les données sur les produits dérivés montrent qu’un renversement de cette tendance est peu probable.
Bitcoin a-t-il atteint des niveaux bas ?
Cent onze jours se sont écoulés depuis que Bitcoin (BTC) a clôturé au-dessus de 25 000 $. Cela a rendu certains investisseurs moins convaincus que l’actif a atteint un creux, comme nous l’avons également signalé sur Cryptokoin.com. Actuellement, les marchés financiers mondiaux continuent d’être agités. Parce qu’après l’incident du gazoduc Nord Stream de cette semaine, les tensions montent en Ukraine. La réponse d’urgence de la Banque d’Angleterre aux marchés des obligations d’État le 28 septembre a également mis en lumière la fragilité actuelle des gestionnaires de fonds et des institutions financières. Cette décision a marqué un changement radical par rapport à l’intention précédente de resserrer les économies à mesure que les pressions inflationnistes augmentent.
Le S&P 500 se dirige vers le troisième trimestre négatif consécutif pour la première fois depuis 2009. De plus, les analystes de Bank of America ont rétrogradé Apple à neutre en raison de la décision du géant de la technologie de réduire la production d’iPhone en raison de la « faible demande des consommateurs ». Enfin, selon Fortune, le marché immobilier a montré les premiers signes de rebond après la chute des prix des logements dans 77 % des zones métropolitaines des États-Unis. La détérioration de l’économie mondiale a-t-elle un impact sur les investisseurs en crypto ? Pour comprendre cela, examinons les données sur les dérivés Bitcoin.
Les commerçants professionnels n’étaient pas ravis du rallye à 20 000 $
Les investisseurs de détail évitent souvent les contrats à terme trimestriels en raison des écarts de prix sur les marchés au comptant. Pourtant, ce sont les outils préférés des traders professionnels. Parce qu’ils empêchent la fluctuation des taux de financement qui se produit habituellement dans un contrat à terme perpétuel. La prime annuelle à terme trimestrielle devrait se négocier entre 4 et 8 % pour couvrir les risques. C’est le ratio qui devrait être dans des marchés sains. Le graphique montre que les traders de produits dérivés ont été neutres à la baisse au cours des 30 derniers jours. Cela montre également que la prime à terme Bitcoin est restée inférieure à 2% pendant tout le temps. Plus important encore, la métrique ne s’est pas rétablie après que BTC a bondi de 21% entre le 7 et le 13 septembre, similaire à l’échec du test de résistance de 20 000 $ le 27 septembre.
Les données reflètent principalement la réticence des traders professionnels à ajouter des positions longues (haussières) à effet de levier. Il est également nécessaire d’analyser les marchés d’options Bitcoin pour exclure les externalités spécifiques à l’instrument à terme. Par exemple, un delta skew de 25% est un signe déterminant lorsque les teneurs de marché et les tables d’arbitrage sont surchargés pour une protection à la hausse ou à la baisse. Dans les marchés baissiers, les traders d’options donnent des cotes plus élevées pour la cassure des prix. Cela fait monter l’indicateur asymétrique au-dessus de 12 %. D’autre part, les marchés haussiers ont tendance à abaisser l’indicateur de courbure en dessous de moins 12 %. Cela signifie que les options de vente drop sont actualisées.
L’attente de l’effondrement du prix du Bitcoin augmente
La courbure delta sur 30 jours est supérieure au seuil de 12% depuis le 21 septembre. Cela indique que les traders d’options sont moins enclins à offrir une protection contre les baisses. À titre de comparaison, entre le 10 et le 13 septembre, le risque associé était quelque peu équilibré par rapport aux options d’achat et de vente qui affichaient un sentiment neutre. Peu de liquidations de contrats à terme confirment l’absence de surprise des investisseurs
Les mesures des contrats à terme et des options montrent que la chute des prix du Bitcoin du 27 septembre était plus anticipée que prévu. Ceci explique le faible impact sur les liquidations.
Malgré la correction de 9,2 % de 20 300 $ à 18 500 $, seuls 22 millions de dollars de contrats à terme ont été liquidés de force. Une baisse de prix similaire le 19 septembre a entraîné un total de 97 millions de dollars de liquidations de contrats à terme à effet de levier. D’une part, il y a une attitude positive car le marché baissier de 111 jours n’est pas suffisant pour insuffler une tendance baissière aux investisseurs Bitcoin, selon les mesures des produits dérivés. Cependant, la prime à terme est proche de zéro. Si les commerçants étaient sûrs de la baisse des prix, l’indicateur serait à l’envers.
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