Liz Truss est sur le point de renverser l’un des derniers grands piliers du désastreux mini-budget de septembre de sa chancelière.
Alors que Kwasi Kwarteng se mêle aux ministres des Finances lors de la réunion du Fonds monétaire international à Washington DC, des discussions ont lieu à Londres qui verraient la promesse de geler les taux d’imposition des sociétés abandonnée. Il y a aussi des spéculations sur l’abandon de mesures plus petites, y compris un traitement fiscal plus généreux des dividendes d’actions. Ces demi-tours viendraient durement dans la foulée de la descente humiliante sur la promesse de Kwarteng de supprimer le taux d’imposition maximal de 45 pence.
Reste à savoir si ces revirements suffiront à calmer les turbulences du marché qui ont suivi le mini-budget.
Ici, nous demandons ce que l’abandon de ces mesures pourrait sauver, et quoi d’autre pourrait être abandonné ou retardé du programme de dépenses de 43 milliards de livres sterling de Kwarteng.
impôt sur les sociétés
Le prédécesseur de Kwarteng, Rishi Sunak, a déclaré l’année dernière qu’il récompenserait les entreprises pour leurs gros investissements avec d’importants allégements fiscaux à partir d’avril 2023, mais le prix de cette décision était une augmentation de l’impôt sur les sociétés de 19% à 25%.
Kwarteng a déclaré qu’il inverserait la hausse des impôts et l’allégement des investissements, ajoutant 19 milliards de livres sterling à ses coûts d’ici 2026, la dernière année des prévisions.
Impôt sur les dividendes
En avril de cette année, chaque tranche des taux d’imposition applicables aux revenus de dividendes a été augmentée de 1,25 % pour correspondre à l’augmentation supplémentaire de 1,25 % des cotisations d’assurance nationale.
Kwarteng a déclaré dans le mini-budget qu’à partir du 6 avril 2023, ces augmentations seraient annulées, les taux d’imposition des dividendes revenant à 7,5%, 32,5% et 38,1%.
Il a déclaré que cette décision devait bénéficier à 2,6 millions de contribuables aux dividendes, et en particulier « aux entrepreneurs et aux investisseurs du Royaume-Uni pour stimuler la croissance économique ».
Le coût cumulé devait être de 2,3 milliards de livres sterling au cours des quatre prochaines années, mais seulement de 885 millions de livres sterling en 2026, ce qui signifie qu’un renversement n’aurait qu’un faible effet sur les finances publiques à long terme.
La baisse de l’impôt sur le revenu reportée
Kwarteng s’est engagé à réduire le taux de base de l’impôt sur le revenu – le taux de 20 pence – de 1 pence en avril prochain, le faisant avancer par rapport à la promesse de Sunak d’avril 2024. Le coût supplémentaire pour le Trésor était légèrement supérieur à 5,2 milliards de livres sterling.
Sunak avait déjà inclus le coût de la réduction à partir de 2024 dans ses estimations budgétaires, il n’y a donc pas de coût supplémentaire pour le Trésor public à cause de la réduction de 1p autre que la première année.
Les prévisions du Trésor montrent que la réduction de 1 pence devient autofinancée après seulement deux ans avant que l’effet ne s’estompe et devient presque neutre après cinq ans.
Une annulation de cette mesure, la reportant jusqu’en 2024, permettrait d’économiser 5,2 milliards de livres sterling.
Droit de timbre
La respiration sifflante du chancelier pour sauver le marché du logement d’un ralentissement spectaculaire a été un élément surprise du mini-budget. Il a abaissé plusieurs seuils de droits de timbre, principalement pour soutenir les primo-accédants.
L’annulation d’une réduction du droit de timbre permettrait d’économiser 1,6 milliard de livres sterling par an à partir de 2026.
Renflouement énergétique ciblé
L’ancien chancelier Sajid Javid a exhorté le gouvernement à limiter son plafond des prix de l’énergie à ceux qui en ont le plus besoin.
À l’heure actuelle, tous les ménages verront leurs tarifs unitaires gelés ce mois-ci, quel que soit leur niveau de richesse, sans plafonnement de la quantité d’énergie subventionnée qu’ils utilisent. Le gouvernement s’attend à ce que cela coûte environ 90 milliards de livres sterling sur deux ans. Un plafond de prix de six mois pour les entreprises ajoutera environ 60 milliards de livres sterling, portant le plan de sauvetage total à 150 milliards de livres sterling.
Une subvention plus ciblée devrait être versée par le biais du système de protection sociale aux demandeurs de crédit universel et à ceux qui reçoivent des prestations d’invalidité et d’autres prestations connexes.
Cette décision permettrait d’économiser plus de la moitié du coût du programme, mais compromettrait l’un des principaux avantages d’un régime universel, qui serait de réduire l’inflation.
L’aide étrangère
L’année dernière, c’était la première fois depuis 2013 que le Royaume-Uni n’avait pas atteint l’objectif de l’ONU consistant à consacrer 0,7 % de son revenu national (calculé à l’aide d’une mesure du revenu national brut qui comprend les revenus d’outre-mer) à l’aide.
Citant l’impact économique de la pandémie, le gouvernement a déclaré que 0,5% du RNB était le maximum qu’il pouvait se permettre, réduisant le total dépensé de 14,5 milliards de livres sterling à 11,1 milliards de livres sterling.
Le chancelier pourrait maintenir la coupe, économisant ainsi des milliards de livres.
Avancer le rapport OBR
L’ancien chancelier George Osborne a demandé qu’une évaluation par l’Office for Budget Responsibility (OBR) des finances publiques et des perspectives économiques soit avancée à partir du 31 octobre.
L’OBR est le prévisionniste indépendant du Trésor et doit porter un jugement sur les plans budgétaires du gouvernement au moins deux fois par an. Kwarteng a déclaré qu’il dévoilerait son plan budgétaire le 31 octobre et que le rapport de l’OBR serait publié en même temps.
Il semble que le chancelier ait besoin des trois prochaines semaines pour décider comment il équilibrera son budget. Ses détracteurs disent qu’il cale. Mais une annonce anticipée pourrait calmer les marchés.
Osborne a déclaré, se référant au rapport de l’OBR : « Compte tenu de la douleur causée à l’économie réelle par les turbulences financières, on ne sait pas pourquoi il est dans l’intérêt de quiconque d’attendre 18 jours de plus avant l’inévitable revirement du mini budget ».