Un « pipeline solide » d’obligations vertes probablement du Moyen-Orient en 2023, selon S&P

Selon S&P Global Ratings, il y aura probablement un « pipeline solide » d’obligations durables en provenance du Moyen-Orient cette année, alors que la région continue de se concentrer sur l’économie verte.

La région élargie de l’Europe, du Moyen-Orient et de l’Afrique représentait la plus grande part des obligations vertes, sociales, durables et liées à la durabilité (GSSSB) dans le monde en 2022, à 48%, a déclaré l’agence de notation dans un rapport mercredi.

« Les obligations vertes dans la catégorie de l’utilisation du produit continueront de dominer les émissions dans la région Emea en 2023, selon nous », indique le rapport.

« Cela devrait être motivé par l’accent mis sur des plans nets zéro crédibles par les émetteurs, l’intention de la Banque centrale européenne de verdir son programme d’achat d’obligations et la mise en œuvre de la taxonomie de l’UE et des normes des obligations vertes de l’UE. »

Les émetteurs cherchent également de plus en plus à financer des projets liés à l’amélioration et à la préservation de la biodiversité, a-t-il ajouté.

Le marché des obligations vertes et durables et des sukuk dans les économies du CCG a établi un record en 2022 dans un contexte de participation accrue des banques et des entités liées au gouvernement, selon les données des Capital Markets League Tables de Bloomberg.

L’année dernière, les émissions totales d’obligations vertes et durables et de sukuk du CCG ont atteint 8,5 milliards de dollars sur 15 transactions, contre 605 millions de dollars sur six transactions en 2021.

L’Arabie saoudite était le principal émetteur de la région, représentant plus de la moitié du volume total, les Émirats arabes unis représentant le volume d’émission restant, a-t-il déclaré.

En octobre, le fonds souverain saoudien, le Fonds d’investissement public, a inscrit sa première obligation verte de 3 milliards de dollars à la Bourse de Londres. La transaction a été plus de huit fois sursouscrite, avec des commandes dépassant 24 milliards de dollars, a rapporté l’agence de presse saoudienne à l’époque.

En novembre, la Dubai Islamic Bank, le plus grand prêteur d’actifs conforme à la charia des Émirats arabes unis, a levé 750 millions de dollars grâce à la vente de son premier sukuk durable.

En janvier de l’année dernière, Abu Dhabi National Energy Company, mieux connue sous le nom de Taqa, en collaboration avec Emirates Water and Electricity Company, a également levé 700,8 millions de dollars grâce à sa première obligation verte.

Pendant ce temps, la société d’énergie propre d’Abu Dhabi, Masdar, prévoit de lever des fonds grâce à l’émission d’une obligation verte cette année, a déclaré le directeur général de la société le mois dernier.

La taille de l’obligation prévue n’a pas été divulguée.

L’Arab Petroleum Investments Corporation (Apicorp), un prêteur multilatéral basé en Arabie saoudite et détenu par les 10 membres de l’Organisation des pays arabes exportateurs de pétrole, a alloué 335 millions de dollars pour financer des projets verts après avoir levé 750 millions de dollars grâce à une obligation verte en 2021, dit-il mercredi.

À l’échelle mondiale, les émissions du GSSSB renoueront avec la croissance cette année, atteignant 900 milliards de dollars à 1 000 milliards de dollars, se rapprochant du record de 1 060 milliards de dollars atteint en 2021 après que « la politique monétaire restrictive et l’incertitude macroéconomique » ont fait baisser l’émission globale d’obligations l’année dernière, a déclaré S&P.

Alors que l’émission totale d’obligations mondiales ne devrait augmenter que modérément cette année, une croissance plus rapide des émissions du GSSSB conduira à une plus grande part de marché pour cette classe d’actifs dans toutes les régions et tous les secteurs.

« Nous pensons que les émissions du GSSSB des entreprises non financières, des services financiers et des secteurs des finances publiques américaines et internationales représenteront probablement 14% à 16% de toutes les émissions d’obligations en 2023 », a déclaré S&P.

Selon le rapport, trois facteurs pourraient stimuler la croissance ou la ralentir, notamment les initiatives politiques, les niveaux d’investissement dans l’adaptation et la résilience au changement climatique et la capacité des émetteurs à répondre aux préoccupations concernant la crédibilité de certains types de dette du GSSSB.

« Au cours des cinq prochaines années, les initiatives réglementaires pourraient être un moteur clé de la croissance du marché du GSSSB », a-t-il déclaré.

« Les directives nationales sur les véhicules électriques ou les normes nationales de construction, par exemple, pourraient fournir une orientation ou des signaux pour de nouveaux flux financiers durables.

« Le contenu des initiatives pourrait éclairer les décisions des entreprises et des gouvernements sur le financement de la recherche et du développement, des projets d’infrastructure, des usines et des équipements. »

La Cop27 de novembre a souligné la nécessité d’investir davantage dans l’adaptation et la résilience aux risques physiques du changement climatique, ce qui pourrait stimuler l’émission d’obligations vertes et durables à usage du produit.

« Les obligations vertes continueront probablement à dominer », indique le rapport.

« Cependant, nous nous attendons à ce que les obligations durables deviennent plus courantes.

« Pendant ce temps, les obligations liées à la durabilité sont à un point d’inflexion.

« Le scepticisme et les questions concernant la crédibilité de la capacité de la classe d’actifs à atteindre des objectifs de durabilité significatifs augmentent, pesant sur l’esprit des investisseurs et des émetteurs. »

Mis à jour : 09 février 2023, 04h30