L’humeur plutôt positive peut entraîner une hausse des prix pour le moment.
(Photo: dpa)
Düsseldorf Les investisseurs entrent dans la nouvelle année sans soucis. Les données de l’enquête Handelsblatt Dax sentiment et d’autres indicateurs montrent une humeur et un positionnement neutres des participants à l’enquête.
En conséquence, la conclusion de l’expert en sentiment Stephan Heibel, directeur général de la maison d’analyse AnimusX, après avoir évalué l’enquête : « Nous ne pouvons tirer aucune prévision particulière du comportement de vote cette semaine. Il n’y a pas de déséquilibre qui entraîne des tensions qu’il faut résoudre. » La bonne humeur peut donc assurer une hausse des prix pour l’instant, tant qu’il n’y a pas de nouvelles négatives.
Cependant, il y avait déjà des nouvelles négatives vendredi : le faible taux de chômage aux États-Unis et en Allemagne a renforcé la conviction des investisseurs que les banques centrales augmenteront encore les taux d’intérêt. Cela devait peser sur les marchés boursiers, mais cela ne l’a fait que quelques minutes. Immédiatement après, les prix ont de nouveau augmenté.
« Soyons surpris de voir jusqu’où la bonne humeur du Nouvel An nous mènera », déclare Heibel. Peut-être y aura-t-il dans les mois à venir des solutions aux crises de la guerre d’Ukraine, de l’inflation, de la hausse des coûts de l’énergie et des tensions avec le partenaire commercial chinois.
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Le quota d’investissement élevé des investisseurs, qui a atteint une valeur extrêmement élevée selon les données d’AnimusX, est devenu un fardeau. Dans le passé, cet indicateur était dans de nombreux cas une indication de la fin de nouvelles hausses de prix importantes.
Par exemple, un taux similaire a empêché le Dax de pouvoir grimper durablement au-dessus de la barre des 16 000 points pendant des mois de l’année boursière 2021. Les investisseurs disposaient simplement de trop peu de liquidités pour effectuer d’autres achats et donc des gains de prix.
Mi-novembre 2022, le taux d’investissement se situait à un niveau tout aussi élevé. Puis il a dérapé pendant quatre semaines avant que le Dax ne glisse alors de plus de 400 points.
Pour Heibel, directeur général d’AnimusX, les investisseurs institutionnels en particulier sont actuellement très fortement investis. « Au cours des 16 dernières années, les investisseurs n’ont été investis de la même manière que six fois », explique-t-il. « Le Dax a perdu sans exception dans les six mois suivants. En moyenne, la baisse après six mois était de 13 % ».
Données d’enquête actuelles
L’indice du sentiment du Handelsblatt démarre la nouvelle année sur une note positive. Avec une hausse de 2,3 points, les investisseurs ont terminé la première semaine de trading de l’année dans la bonne humeur.
Depuis que la mauvaise humeur de l’an dernier s’est dissipée il y a une semaine, une certaine autosatisfaction revient. Cette valeur est passée à plus 1,2 point.
L’incertitude qui a pesé sur les investisseurs pendant presque toute l’année 2022 semble s’être dissipée. L’anticipation du Dax dans les mois à venir reste négative à moins 0,5 point. Les perspectives de la plupart des investisseurs sont donc pessimistes. Il est donc surprenant que la volonté d’investir soit modérément positive à plus 1,1 point.
L’explication du comportement apparemment contradictoire : Apparemment, certains investisseurs privés aimeraient un petit revers en début d’année pour investir.
Le sentiment Euwax de la Bourse de Stuttgart, où les investisseurs privés négocient, est neutre. Le nombre de produits à effet de levier put et de dérivés call dans leurs portefeuilles est le même. Les investisseurs privés y abordent donc la nouvelle année sans positionnement clair.
Les investisseurs institutionnels qui se couvrent via la bourse des dérivés de Francfort Eurex, en revanche, ont acheté un peu plus de protection put. Le ratio put-call est de 2,1.
Aux États-Unis, le ratio put-call de la bourse à terme de Chicago CBOE indique un positionnement neutre. Les gestionnaires de fonds américains ont légèrement réduit leur taux d’investissement à 39 %. Historiquement, ils sont sous-investis.
Les investisseurs particuliers américains ont un écart haussier-baissier de 21 points de pourcentage. 42 % de pessimistes s’opposent à seulement 21 % d’optimistes. Le camp neutre est très large à 37 %.
L’« indicateur de peur et de cupidité » des marchés américains, qui est calculé à l’aide des données techniques du marché, est en territoire neutre à 45 %. D’autres indicateurs à court terme sont également neutres.
Mauvaise humeur sur le marché pétrolier
Heibel a repéré une situation intéressante sur le marché du pétrole : Après la baisse importante des prix au cours des derniers mois, l’ambiance est à la baisse. Même le sentiment à long terme, la moyenne sur cinq semaines, est extrêmement négatif.
Dans le même temps, les attentes concernant l’avenir du prix du pétrole sont très élevées. Il y a donc une volonté d’investir dans le pétrole. Cela coïncide avec le rapport COT de la bourse américaine des matières premières : les spéculateurs ont réduit leurs positions pétrolières ces derniers mois et sont actuellement investis au niveau le plus bas depuis 2016, lorsque le prix du pétrole a commencé une hausse pluriannuelle. Au bout de deux ans et demi, le prix du pétrole était trois fois plus élevé.
Ambiance festive chez les investisseurs en or
Il existe également une situation de sentiment intéressante pour l’or en ce moment, bien que d’une manière différente de celle du pétrole. Le sentiment est excellent parmi les investisseurs en or. « L’humeur du champagne, je dirais, qui doit être considérée comme un signal d’alarme du point de vue de l’analyse des sentiments », explique Heibel.
Les attentes des investisseurs sont également élevées, donc l’optimisme est élevé, de sorte que la fête peut durer peu de temps. « Mais chaque fête se termine généralement quand elle est la meilleure. La prudence est donc de mise », dit-il.
Deux hypothèses sous-tendent des enquêtes comme le Dax sentiment auprès de plus de 7 500 participants : si beaucoup d’investisseurs sont optimistes, ils ont déjà investi. Il ne reste alors que quelques-uns qui pourraient encore acheter et ainsi faire monter les prix. A l’inverse, si les investisseurs sont pessimistes, la majorité d’entre eux n’ont pas investi. Alors seuls quelques-uns peuvent vendre et donc déprimer les cours.
Vous souhaitez participer à l’enquête ? Alors laissez-vous informer automatiquement du début de l’enquête de sentiment et inscrivez-vous à la newsletter Dax sentiment. L’enquête commence chaque vendredi matin et se termine le dimanche après-midi.
Suite: Les investisseurs commettent ces dix erreurs du point de vue des psychologues boursiers.