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NEW DELHI: Alors que les inquiétudes concernant la croissance s’intensifient à l’échelle mondiale en 2023, les tendances de croissance de l’Inde pourraient rester résilientes compte tenu de la stabilité macroéconomique du pays et de l’inflation bien maîtrisée, a déclaré le courtage étranger Credit Suisse dans un rapport.
« Les principales tendances à surveiller en 2023 sont la durabilité de la croissance du crédit, les entrées d’actions et la solide dynamique des bénéfices des entreprises, qui ont été les principaux moteurs de la surperformance de l’Inde en 2022. Ces tendances devraient persister, à notre avis, et maintenir la valorisation de l’Inde à un niveau élevé. Nous prévoyons des rendements modérés en 2023 et achèterions de manière sélective en cas de creux compte tenu de notre vision constructive du marché indien à moyen terme », a-t-il déclaré.
Au milieu du ralentissement de la croissance mondiale, les fondamentaux macroéconomiques de l’Inde semblent être plus stables grâce aux efforts combinés du gouvernement indien et de la Reserve Bank of India. Ces efforts ont conduit à une nette amélioration de la santé du système bancaire indien, à des recouvrements d’impôts solides, à des réserves de change saines et à une inflation bien maîtrisée. En outre, une forte baisse des prix des matières premières pourrait apporter un certain soulagement au déficit du compte courant de l’Inde, qui était une préoccupation majeure jusqu’à présent, selon le rapport.
Sur le front de la croissance, plusieurs indicateurs économiques tels que les collectes de TPS, les PMI manufacturiers, la croissance du crédit non alimentaire et l’utilisation de l’industrie indiquent une dynamique économique saine, a-t-il ajouté.
« Nous nous attendons à ce que la demande intérieure reste résiliente, tirée par une reprise des dépenses publiques et des dépenses d’investissement privées, une reprise de l’immobilier et des initiatives gouvernementales (comme les programmes d’incitation liés à la production) pour stimuler le secteur manufacturier », indique le rapport.
Bien que l’Inde ne soit peut-être pas totalement isolée des vents contraires mondiaux et qu’un certain ralentissement par rapport à des niveaux plus élevés soit probable, son environnement macroéconomique national sain offre une compensation partielle. « Nous trouvons le rythme de la croissance économique de l’Inde – l’un des plus élevés au monde assez encourageant, d’autant plus que d’autres grandes économies ralentissent », a déclaré le Credit Suisse.
L’inclusion d’obligations indiennes dans les indices du marché obligataire mondial est également un événement qui, s’il se produit, peut avoir un effet globalement positif sur les rendements obligataires indiens et les flux de capitaux. « Cependant, nous attribuons une faible probabilité que cela se produise en 2023, car les problèmes liés à la fiscalité et au règlement doivent encore être résolus », indique le rapport.
L’année 2022 a montré la résilience des entrées d’investisseurs nationaux (environ 36 milliards de dollars) dans les actions indiennes malgré de fortes sorties (environ 17 milliards de dollars) d’investisseurs de portefeuille étrangers (FPI), apportant un soutien au marché des actions. La participation des investisseurs institutionnels nationaux dans les sociétés BSE 500 a atteint un niveau record d’environ 15 % et est devenue tout aussi significative, tandis que les FPI ont réduit leur domination relative car leur participation est à un creux de neuf ans de 18,3 %.
« Les principales tendances à surveiller en 2023 sont la durabilité de la croissance du crédit, les entrées d’actions et la solide dynamique des bénéfices des entreprises, qui ont été les principaux moteurs de la surperformance de l’Inde en 2022. Ces tendances devraient persister, à notre avis, et maintenir la valorisation de l’Inde à un niveau élevé. Nous prévoyons des rendements modérés en 2023 et achèterions de manière sélective en cas de creux compte tenu de notre vision constructive du marché indien à moyen terme », a-t-il déclaré.
Au milieu du ralentissement de la croissance mondiale, les fondamentaux macroéconomiques de l’Inde semblent être plus stables grâce aux efforts combinés du gouvernement indien et de la Reserve Bank of India. Ces efforts ont conduit à une nette amélioration de la santé du système bancaire indien, à des recouvrements d’impôts solides, à des réserves de change saines et à une inflation bien maîtrisée. En outre, une forte baisse des prix des matières premières pourrait apporter un certain soulagement au déficit du compte courant de l’Inde, qui était une préoccupation majeure jusqu’à présent, selon le rapport.
Sur le front de la croissance, plusieurs indicateurs économiques tels que les collectes de TPS, les PMI manufacturiers, la croissance du crédit non alimentaire et l’utilisation de l’industrie indiquent une dynamique économique saine, a-t-il ajouté.
« Nous nous attendons à ce que la demande intérieure reste résiliente, tirée par une reprise des dépenses publiques et des dépenses d’investissement privées, une reprise de l’immobilier et des initiatives gouvernementales (comme les programmes d’incitation liés à la production) pour stimuler le secteur manufacturier », indique le rapport.
Bien que l’Inde ne soit peut-être pas totalement isolée des vents contraires mondiaux et qu’un certain ralentissement par rapport à des niveaux plus élevés soit probable, son environnement macroéconomique national sain offre une compensation partielle. « Nous trouvons le rythme de la croissance économique de l’Inde – l’un des plus élevés au monde assez encourageant, d’autant plus que d’autres grandes économies ralentissent », a déclaré le Credit Suisse.
L’inclusion d’obligations indiennes dans les indices du marché obligataire mondial est également un événement qui, s’il se produit, peut avoir un effet globalement positif sur les rendements obligataires indiens et les flux de capitaux. « Cependant, nous attribuons une faible probabilité que cela se produise en 2023, car les problèmes liés à la fiscalité et au règlement doivent encore être résolus », indique le rapport.
L’année 2022 a montré la résilience des entrées d’investisseurs nationaux (environ 36 milliards de dollars) dans les actions indiennes malgré de fortes sorties (environ 17 milliards de dollars) d’investisseurs de portefeuille étrangers (FPI), apportant un soutien au marché des actions. La participation des investisseurs institutionnels nationaux dans les sociétés BSE 500 a atteint un niveau record d’environ 15 % et est devenue tout aussi significative, tandis que les FPI ont réduit leur domination relative car leur participation est à un creux de neuf ans de 18,3 %.
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