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- Certains investisseurs parient qu’une pause de la Fed dans les hausses de taux d’intérêt stimulera les cours des actions, mais Ned Davis Research dit que ce n’est pas si rapide.
- Le NDR a constaté qu’une pause de la Fed dans les hausses de taux d’intérêt a toujours produit de faibles rendements à terme sur un an.
- « Un changement de la Fed vers une position légèrement moins belliciste pourrait ne pas être suffisant pour que les secteurs de croissance retrouvent un leadership durable », a déclaré NDR.
Après une baisse de près de 25 % du marché boursier jusqu’à présent cette année, les investisseurs recherchent des signes haussiers auxquels s’accrocher alors qu’ils naviguent sur des marchés volatils.
Un catalyseur haussier émergent pour les actions cité par les stratèges d’investissement à Wall Street est le potentiel d’une pause dans les hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Tom Lee de Fundstrat a fait valoir cette semaine que les investisseurs ne sont pas positionnés pour une pause et que cela déclencherait probablement un changement dans lequel les investisseurs recommenceraient à acheter des actions.
Mais selon une analyse historique de Ned Davis Research, une pause de la Fed dans les hausses de taux pourrait ne pas être suffisante pour offrir le type de rendements boursiers que certains à Wall Street attendent.
La comparaison des rendements prévisionnels du marché boursier sur un an après divers changements de politique de la Fed a montré qu’une pause de la Fed dans les hausses de taux d’intérêt était la plus faible du groupe, par rapport à la fin d’un cycle de resserrement, aux baisses de taux d’intérêt et au début de l’assouplissement quantitatif, selon à NDR.
« L’essentiel est que tous les changements de politique accommodants ne sont pas créés égaux », ont déclaré Rob Anderson et Thanh Nguyen de NDR dans une note de vendredi. « Le S&P 500 a mieux répondu aux positions politiques carrément accommodantes par rapport à celles légèrement moins bellicistes. »
Les rendements médians du S&P 500 un an après que la Fed a suspendu les hausses de taux d’intérêt étaient pratiquement stables à -0,3 %. Les secteurs les plus performants comprenaient la finance et les matériaux, tandis que les valeurs technologiques ont été les moins performantes, chutant de plus de 9 %.
« Les secteurs de croissance cycliques ont le plus souffert après la pause, la technologie étant la moins performante sur les deux périodes », a déclaré NDR.
Comparativement, le S&P 500 a généré des rendements médians de 11,8 % un an après que la Fed a effectué sa dernière hausse de taux d’un cycle de resserrement, 16,1 % un an après la première baisse des taux d’intérêt de la Fed et 23,7 % un an après le lancement de la Fed. assouplissement quantitatif.
Cela signifie qu’une Fed légèrement moins belliciste sous la forme d’une pause dans les hausses de taux d’intérêt « pourrait ne pas être suffisante pour que les secteurs de croissance retrouvent un leadership durable », a conclu NDR.
Au lieu de cela, les investisseurs pariant sur des avancées plus soutenues du marché boursier devraient espérer qu’une pause de la Fed dans les hausses de taux se transforme finalement en une fin complète du cycle actuel de hausse des taux de la Fed. Sinon, les gains peuvent être éphémères.
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