Le renflouement du Credit Suisse et les déclarations de la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen alimentent une reprise vigoureuse à Wall Street. Mais les experts mettent en garde contre trop d’optimisme.
Après un démarrage en demi-teinte, les acheteurs l’ont finalement emporté à Wall Street : le Dow Jones a gagné 1,2% à 32 246 points. Le S&P 500 plus large a clôturé en hausse de 1,8% à 3 960 points. La bourse technologique Nasdaq 100 a augmenté de 2,7% à 12 581 points.
Aux États-Unis, la hausse des taux d’intérêt de la BCE a d’abord pesé sur le sentiment. Les commentaires encourageants de la secrétaire au Trésor Janet Yellen et la force des marchés boursiers européens ont finalement renversé la tendance. « Les témoignages de la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen sur la santé des banques américaines ont certainement été l’un des éléments clés », a déclaré Art Hogan, stratège en chef du gestionnaire de fortune B. Riley.
La Première République reçoit de l’aide
Le fait que la banque régionale américaine First Republic, en difficulté, ait reçu un soutien de plusieurs milliards de la part des plus grandes institutions financières américaines a également eu un effet favorable. Onze banques, dont les leaders du secteur JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs et Morgan Stanley, aident l’institut avec des dépôts non assurés totalisant 30 milliards de dollars. Selon les médias américains, l’effort de secours a été coordonné par les régulateurs américains pour calmer la situation.
Après que la part de la Première République ait initialement perdu plus de 30%, elle a même réussi à faire le saut dans la zone de profit.
Yellen essaie de se calmer
Les grandes banques telles que JPMorgan, Citigroup et Bank of America ont également enregistré des pertes de prix dans un premier temps, mais sont ensuite revenues dans la zone de profit. La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, avait assuré aux clients des banques que leurs comptes étaient en sécurité. Le système bancaire du pays est fiable. Le gouvernement a pris des mesures décisives et vigoureuses pour renforcer la confiance du public dans le système bancaire.
« Les Américains peuvent être assurés que leurs dépôts en espèces seront là quand ils en auront besoin », a-t-elle déclaré. Yellen n’a pas abordé la situation au Credit Suisse.
Rassemblement de reprise dans le DAX
Le DAX avait précédemment clôturé avec une hausse de 1,6% à 14 967,10 points après des échanges turbulents qui reflétaient la nervosité des investisseurs. À certains moments, l’indice avancé allemand est tombé dans le rouge après la décision sur les taux d’intérêt de la BCE.
Apparemment, les investisseurs ont d’abord été déçus par la hausse de 0,5 % du taux directeur. Certains s’attendaient à ce que la banque centrale reporte pour l’instant la lutte contre l’inflation en raison de la crise du secteur bancaire.
En revanche, il convient de garder à l’esprit que les intervenants de marché auraient pu l’interpréter comme un avertissement sur la gravité de la situation si la BCE avait relevé moins fortement les taux d’intérêt ou ne les avait pas relevés du tout. Le résultat aurait été une attaque de panique sur les marchés financiers, explique Christian Henke, observateur de marché chez IG Markets.
Résilience du secteur bancaire de la zone euro
Pour les investisseurs, la forte hausse des taux d’intérêt devrait être un signal que la banque centrale donne la priorité à la lutte contre l’inflation, considère que la situation des banques est contrôlable et que la crise imminente est facilement gérable ou même terminée. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a dit la même chose : « Je pense que le secteur bancaire est dans une position beaucoup, beaucoup plus solide aujourd’hui qu’il ne l’était en 2008 », a-t-elle déclaré.
Commentant les turbulences boursières, les autorités monétaires ont indiqué qu’elles surveillaient de près les tensions actuelles sur les marchés. La BCE est prête à réagir si nécessaire pour maintenir la stabilité des prix et la stabilité financière dans la zone euro. Le secteur bancaire de la zone euro a bien résisté : les positions de capital et de liquidité sont solides, selon la banque centrale.
Scholz ne voit pas de crise financière se profiler
Après la faillite de la Silicon Valley Bank en Californie et les turbulences autour du Credit Suisse, le chancelier Olaf Scholz ne voit pas non plus se profiler de nouvelle crise financière en Allemagne et en Europe: «Je ne vois pas le danger. Le système monétaire n’est plus aussi fragile que c’était avant la crise financière », a déclaré le politicien du SPD au « Handelsblatt ».
Il ne s’attend donc à aucune conséquence pour les épargnants allemands. « Les dépôts des épargnants allemands sont sûrs. Non seulement en raison de la plus grande résilience du système bancaire et des réglementations plus strictes, mais aussi en raison de notre force économique. »
Sevrage après une décennie de taux d’intérêt nuls
La hausse des taux d’intérêt par la BCE a été saluée par les économistes : « La BCE n’a pas laissé les turbulences du système bancaire la dissuader de son taux d’intérêt annoncé. Cela exprime une confiance justifiée dans la solidité du système bancaire européen », commente Ulrich Kater, économiste en chef chez Dekabank. « Néanmoins, les banques centrales et les régulateurs doivent rester vigilants en Europe afin de pouvoir se stabiliser rapidement dans des cas individuels », a déclaré l’expert. L’économie et le système financier devraient être sevrés d’une décennie de taux d’intérêt nuls. C’est une tâche ardue.
Car la crise bancaire qui se profile a ajouté un autre facteur que la BCE ne peut ignorer dans sa future politique monétaire : « Les développements récents suggèrent que le seuil de douleur pour la stabilité financière se situe à un niveau de taux d’intérêt directeur inférieur à celui de l’économie réelle », écrit Johannes Mayr, économiste en chef chez Eyb & Wallwit. « La lutte contre l’inflation entre donc de plus en plus en conflit avec la sauvegarde de la stabilité du système financier », conclut-il.
les questions restent ouvertes
Selon le directeur de l’Institut allemand de recherche économique (DIW), Marcel Fratzscher, la BCE doit encore répondre à de nombreuses questions ouvertes, telles que la manière dont les institutions financières devraient être soutenues et stabilisées à court terme. « La communication floue a probablement été délibérément choisie pour ne pas déclencher une réaction excessive sur les marchés de capitaux », précise l’expert.
L’analyste Ulrich Wortberg de Landesbank Helaba a souligné que la BCE ne s’était pas engagée à de nouvelles augmentations dans sa déclaration d’accompagnement. « Dans l’ensemble, il semble que les autorités monétaires pourraient faire preuve de plus de retenue et réduire le rythme des taux d’intérêt. » Ce serait la bonne nouvelle espérée pour les marchés boursiers.
« Un certain niveau de sécurité »
L’opération de sauvetage de la banque suisse Credit Suisse, en crise, avait déjà quelque peu égayé l’ambiance, mais elle n’a pas réussi à dissiper complètement les inquiétudes. La situation actuelle du secteur bancaire est trop critique et il n’est pas du tout certain que d’autres institutions n’entreront pas en difficulté dans les prochains jours. L’incertitude persistante devrait obliger les investisseurs à adopter une stratégie prudente dans les prochains jours.
« Les mesures devraient fournir un certain niveau de certitude afin que les retombées sur le secteur puissent être contenues », a déclaré Anke Reingen, analyste à la banque d’investissement RBC Capital Markets. Cependant, la situation reste risquée.
« Peur du prochain effondrement de Lehman »
La question de la durabilité de la reprise reste donc pour les investisseurs. De nouvelles informations sur la crise pourraient remettre le DAX et les autres marchés boursiers mondiaux sous pression à tout moment. Jochen Stanzl, expert chez CMC Markets, le voit ainsi : « Les investisseurs se demandent maintenant si le grand bout était déjà là ou s’il est encore à venir. Ils essaient d’estimer les dégâts que les banques centrales ont causés avec des taux d’intérêt qui sont trop tard d’un côté et trop raides de l’autre ont. »
Merci beaucoup que les nouvelles concernant la grande banque suisse Credit Suisse n’aient pas pu être les dernières. « On craint le prochain effondrement de Lehman », dit Stanzl.
Mise à jour de l’économie à partir du 16/03/2023
Stefan Wolff, RH, 16/03/2023 09h47
Commerzbank de retour dans le vert
Parmi les banques du DAX, la pilule sédative de la banque centrale suisse a eu peu d’effet. Les actions de Commerzbank n’ont augmenté que légèrement, tandis que les actions de Deutsche Bank ont continué de baisser. Commerzbank a perdu plus de 16% de sa valeur au cours des trois derniers jours seulement.
Des gains faciles sur l’euro
L’euro s’est stabilisé aujourd’hui après le marasme en milieu de semaine et a légèrement augmenté après la décision de la BCE sur les taux d’intérêt.
En revanche, le prix de l’or, considéré comme une valeur refuge en situation de crise, a quelque peu baissé, reflétant le calme actuel sur les marchés financiers.