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NEW DELHI: S&P Global Ratings a déclaré jeudi qu’environ la moitié des entreprises indiennes notées bénéficiaient d’une augmentation de leur rentabilité de base grâce à dépréciation de la roupie. « Une grande partie de notre portefeuille d’entreprises indiennes notées a des revenus importants liés au dollar américain et, par conséquent, n’est pas exposé à la dépréciation de la roupie. Cela englobe les entités des secteurs de l’informatique, des métaux et des produits chimiques. Environ la moitié des entreprises que nous évaluons obtiennent un EBITDA l’affaiblissement de la devise », a déclaré l’agence de notation américaine dans un rapport.
L’EBITDA ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement est une mesure de la rentabilité d’exploitation d’une entreprise.
S&P a déclaré que les secteurs axés sur le marché intérieur, tels que les télécommunications, sont également bien placés pour résister à la dépréciation de la roupie en raison de leurs politiques de couverture.
« Bharti Airtel a échangé la moitié du principal de l’encours de la dette en dollars – et toutes ses charges d’intérêts – sur cette dette au cours des 12 prochains mois au moins », a déclaré S&P.
Les entreprises de technologie de l’information, comme Wipro, Infosyset HCL Les technologies qui exportent des services libellés en dollars, mais dont les coûts sont largement en roupies, sont clairement gagnantes.
« Les entreprises locales de métaux telles que Vedanta Resources obtiennent également un gain de bénéfices. La société a prévu que l’EBITDA annuel augmentera d’environ 50 millions de dollars chaque fois que la roupie indienne (INR) baisse de 1 Re par rapport au dollar », a déclaré S&P.
Il a déclaré que les entités d’infrastructure sont les plus exposées au risque de change parmi les entreprises indiennes et que les acteurs des énergies renouvelables en particulier ont des dépenses d’investissement élevées et une forte dépendance à la dette en dollars.
« Un environnement de financement onshore toujours favorable a également aidé les entreprises indiennes à gérer les marchés de financement offshore plus faibles. Les principaux taux de référence onshore ont augmenté d’environ 200 points de base depuis le début de l’année, soit moins que ce que l’on observe sur de nombreux marchés offshore.
« Cela a fait des marchés locaux une source alternative de capital attrayante. Cela donnera aux émetteurs notés une option de financement pour rembourser les obligations offshore arrivant à échéance jusqu’en 2024 », a ajouté S&P.
Pour maîtriser l’inflation, la Banque de réserve a relevé ses taux directeurs de 190 points de base depuis mai, portant les taux d’intérêt à un sommet de 5,90 % en trois ans.
Dans le rapport intitulé « Le problème du dollar fort en Asie-Pacifique : Inconvénient aujourd’hui, maux de tête demain », S&P a déclaré que l’Asie-Pacifique est au milieu d’une série de hausses rapides des taux d’intérêt en provenance des États-Unis.
« Nous nous attendons à ce que les pressions macroéconomiques s’appuient sur les taux de change régionaux, comme en témoigne l’élargissement des déficits des comptes courants qui apparaissent dans de nombreux pays.
« Les entreprises qui ont des difficultés à répercuter leurs coûts d’intrants plus élevés, y compris l’impact des devises, sur leurs clients, sont plus vulnérables », a déclaré Simon Wong, analyste de crédit chez S&P Global Ratings.
« D’un autre côté, les entreprises qui couvrent de manière proactive leur asymétrie de devises et celles dont les revenus et les coûts locaux sont importants en dollars américains sont plus résilientes. »
L’EBITDA ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement est une mesure de la rentabilité d’exploitation d’une entreprise.
S&P a déclaré que les secteurs axés sur le marché intérieur, tels que les télécommunications, sont également bien placés pour résister à la dépréciation de la roupie en raison de leurs politiques de couverture.
« Bharti Airtel a échangé la moitié du principal de l’encours de la dette en dollars – et toutes ses charges d’intérêts – sur cette dette au cours des 12 prochains mois au moins », a déclaré S&P.
Les entreprises de technologie de l’information, comme Wipro, Infosyset HCL Les technologies qui exportent des services libellés en dollars, mais dont les coûts sont largement en roupies, sont clairement gagnantes.
« Les entreprises locales de métaux telles que Vedanta Resources obtiennent également un gain de bénéfices. La société a prévu que l’EBITDA annuel augmentera d’environ 50 millions de dollars chaque fois que la roupie indienne (INR) baisse de 1 Re par rapport au dollar », a déclaré S&P.
Il a déclaré que les entités d’infrastructure sont les plus exposées au risque de change parmi les entreprises indiennes et que les acteurs des énergies renouvelables en particulier ont des dépenses d’investissement élevées et une forte dépendance à la dette en dollars.
« Un environnement de financement onshore toujours favorable a également aidé les entreprises indiennes à gérer les marchés de financement offshore plus faibles. Les principaux taux de référence onshore ont augmenté d’environ 200 points de base depuis le début de l’année, soit moins que ce que l’on observe sur de nombreux marchés offshore.
« Cela a fait des marchés locaux une source alternative de capital attrayante. Cela donnera aux émetteurs notés une option de financement pour rembourser les obligations offshore arrivant à échéance jusqu’en 2024 », a ajouté S&P.
Pour maîtriser l’inflation, la Banque de réserve a relevé ses taux directeurs de 190 points de base depuis mai, portant les taux d’intérêt à un sommet de 5,90 % en trois ans.
Dans le rapport intitulé « Le problème du dollar fort en Asie-Pacifique : Inconvénient aujourd’hui, maux de tête demain », S&P a déclaré que l’Asie-Pacifique est au milieu d’une série de hausses rapides des taux d’intérêt en provenance des États-Unis.
« Nous nous attendons à ce que les pressions macroéconomiques s’appuient sur les taux de change régionaux, comme en témoigne l’élargissement des déficits des comptes courants qui apparaissent dans de nombreux pays.
« Les entreprises qui ont des difficultés à répercuter leurs coûts d’intrants plus élevés, y compris l’impact des devises, sur leurs clients, sont plus vulnérables », a déclaré Simon Wong, analyste de crédit chez S&P Global Ratings.
« D’un autre côté, les entreprises qui couvrent de manière proactive leur asymétrie de devises et celles dont les revenus et les coûts locaux sont importants en dollars américains sont plus résilientes. »
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