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« Si nous ne remplaçons plus les obligations arrivant à échéance dans le portefeuille APP, le portefeuille obligataire diminuera automatiquement », a déclaré le président de la Bundesbank.
(Photo: dpa)
Francfort, Madrid Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, est favorable à un effondrement passif de la réduction prévue des avoirs en obligations d’État de mille milliards de dollars de la BCE. « L’approche la plus simple et la plus transparente pour réduire le bilan serait de ne pas remplacer les obligations arrivant à expiration », a expliqué Nagel lors d’une présentation lors d’un atelier monétaire à Darmstadt.
Le président de la Bundesbank garde un œil sur les obligations de l’ancien programme d’achat d’obligations APP, que la Banque centrale européenne (BCE) voulait utiliser pour stimuler l’économie à partir de 2015. Actuellement, le portefeuille de papiers achetés dans ce programme est d’environ 3,3 billions d’euros.
« Si nous ne remplaçons plus les obligations arrivant à échéance dans le portefeuille APP, le portefeuille obligataire diminuera automatiquement : mois par mois, des échéances respectives », a expliqué Nagel. Selon lui, les marchés seraient en mesure de bien faire face à une telle élimination passive à partir du premier trimestre 2023. Les bourses sont suffisamment résilientes.
Les échéances mensuelles seraient nettement inférieures dans un avenir proche aux volumes d’achat mensuels passés. Jusqu’à présent, les papiers arrivant à échéance qui ont été acquis dans le cadre de l’APP ont été entièrement remplacés par les organismes de surveillance des devises.
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Du point de vue de Nagel, une telle approche, pour laquelle le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, avait récemment plaidé, soulignerait la détermination du Conseil des gouverneurs à lutter contre l’inflation. Cela atténue également le problème des pénuries de garanties et réduit également les liquidités excédentaires.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, avait promis que les observateurs de l’euro prendraient des décisions importantes pour réduire les avoirs obligataires lors de la prochaine réunion sur les taux d’intérêt le 15 décembre.
De Guindos: Le ralentissement de l’inflation doit être stable
Pendant ce temps, le vice-président de la BCE, de Guindos, a clairement indiqué lors d’un événement à Madrid vendredi que, de son point de vue, le travail des autorités monétaires n’était pas encore terminé, malgré une baisse de l’inflation en novembre.
« L’inflation commence à ralentir, mais ce ralentissement doit être stable », a-t-il noté. Selon De Guindos, l’inflation dans la zone euro pourrait encore se situer autour de 7 % en 2023. Ce serait encore plus du double de l’objectif de la banque centrale de 2 %.
En novembre, le taux d’inflation est tombé à 10,0 % pour la première fois depuis de nombreux mois. En octobre, la flambée des prix était de 10,6 %. La baisse avait alimenté l’espoir que l’inflation aurait déjà atteint un sommet.
Cependant, selon De Guindos, il est important pour la BCE d’éviter que la trajectoire de l’inflation ne prenne la forme d’un M majuscule. Cela signifierait que l’inflation remonterait fortement après un ralentissement. De Guindos a souligné l’attente que la banque centrale de l’euro relève à nouveau ses taux directeurs le 15 décembre.
La BCE a amorcé le redressement des taux d’intérêt en juillet et, en quelques mois, a relevé les taux directeurs en trois étapes d’un total de 2,0 points de pourcentage. Le taux de dépôt, déterminant pour les marchés financiers, est actuellement de 1,5 %.
Suite: Inflation dans la zone euro bien inférieure aux attentes – Cela pourrait avoir des conséquences sur la prochaine hausse des taux
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