La Banque d’Angleterre vise à calmer le marché obligataire et à atténuer les pressions sur les liquidités apparues après l’annonce du mini-budget.
La Banque d’Angleterre a pris des mesures pour apaiser les inquiétudes concernant l’expiration à la fin de cette semaine de son programme d’urgence visant à calmer les turbulences sur le marché des obligations d’État, notamment en doublant la taille maximale de son rachat de dette prévu.
Après que le ministre des Finances, Kwasi Kwarteng, a alarmé les investisseurs avec une série de réductions d’impôts non financées le mois dernier, la banque centrale a déclaré le 28 septembre qu’elle achèterait temporairement jusqu’à 5 milliards de livres (5,5 milliards de dollars) par jour de gilts d’une durée d’au moins 20 ans. .
Jusqu’à présent, la BoE a acheté bien moins que la limite quotidienne minimale, mais lundi, elle a déclaré qu’elle prenait des mesures pour garantir le bon déroulement du programme.
« Au cours de la dernière semaine d’opérations, la Banque annonce des mesures supplémentaires pour soutenir une fin ordonnée de son programme d’achat », a-t-elle déclaré dans un communiqué.
La BoE a jusqu’à présent proposé d’acheter jusqu’à 40 milliards de livres (44,2 milliards de dollars) de gilts, mais n’a acheté qu’environ 5 milliards de livres (5,5 milliards de dollars).
« La Banque est prête à déployer cette capacité inutilisée pour augmenter la taille maximale des cinq enchères restantes au-dessus du niveau actuel de jusqu’à 5 milliards de livres à chaque enchère », indique le communiqué.
Pressions de liquidité
La taille maximale des enchères serait fixée à 10 milliards de livres (11 milliards de dollars) lors de l’opération de lundi, bien que la banque centrale se réserve le droit de réduire les offres.
La BoE a également déclaré qu’elle lancerait une facilité de mise en pension de garantie élargie temporaire pour aider les banques à atténuer les pressions de liquidité auxquelles sont confrontés les fonds des clients pris dans la tourmente, qui menaçait les fonds de pension.
Les opérations d’assurance de liquidité se poursuivraient au-delà de la fin de cette semaine et accepteraient une gamme de garanties plus large que d’habitude, y compris des obligations d’entreprises, a indiqué la banque.
Dans un troisième temps, la BoE a déclaré qu’elle était prête à soutenir le nouvel assouplissement des pressions sur les liquidités auxquelles sont confrontés les fonds d’investissement axés sur le passif (LDI) par le biais de ses opérations régulières Indexed Long Term Repo chaque mardi.
La forte liquidation des obligations d’État britanniques après le « mini-budget » de Kwarteng a déclenché une ruée vers les liquidités des fonds de pension britanniques qui ont dû déposer des garanties d’urgence dans les LDI.
Kwarteng a déclaré lundi qu’il présenterait son plan budgétaire à moyen terme, y compris une explication de la manière dont les réductions d’impôts seront payées, au 31 octobre à partir du 23 novembre, avec des prévisions budgétaires indépendantes qui seront publiées le même jour.
Cette date antérieure permettra à la BoE de comprendre les plans fiscaux et de dépenses du gouvernement avant d’annoncer sa prochaine décision sur les taux d’intérêt le 3 novembre.
Antoine Bouvet, stratège à la banque internationale ING, a déclaré à l’agence de presse Reuters que la faible utilisation de la facilité de la BoE jusqu’à présent suggérait que la réduction des risques par les fonds de pension avait été limitée à ce jour, et la banque centrale voulait montrer qu’elle pouvait déployer davantage Support.
Les rendements des gilts britanniques à 20 et 30 ans ont bondi de plus de 10 points de base lundi. Ils étaient encore en dessous de leurs niveaux pendant le pire de la déroute du marché déclenchée par le mini-budget de Kwarteng, mais devaient s’ajouter à une récente série d’augmentations quotidiennes.
« Plus nous nous rapprochons de vendredi, plus les cochettes se vendront », a déclaré Bouvet. « Le tableau d’ensemble ici est que le fonctionnement du marché des gilts est toujours altéré… En fin de compte, si nous constatons un autre bond de la volatilité, nous pourrions voir la Banque intervenir. »