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La livre sterling est tombée à des niveaux historiquement bas et les prix des gilts – reconnaissances de dette gouvernementales – ont chuté, ce qui a augmenté les taux d’intérêt qui leur sont attachés, avec des effets désastreux pour les finances publiques. La vente signifiait que les caisses de retraite avaient besoin de plus d’argent et pour cela, elles ont commencé à vendre leurs gilts, ce qui a intensifié la vente.
Comment on est venu ici? Imaginez qu’un emprunteur avec lequel une banque traite depuis des années vient d’abandonner son emploi stable et bien rémunéré pour un nouveau moins bien rémunéré. Et il arrive avec un nouveau partenaire beaucoup plus jeune et ils veulent un gros prêt pour une propriété qu’ils ne peuvent pas se permettre.
Le prêteur demande une preuve de revenus et d’abordabilité, mais il répond par « Faites-nous confiance, nous augmentons notre revenu, tout ira bien! »
La banque les expulse ou prête à des taux beaucoup plus élevés en raison du risque.
Les marchés considèrent le gouvernement comme cet emprunteur. La confiance en Grande-Bretagne a été ébranlée, d’où la baisse des prix du gilt et la chute de la monnaie. Liz Truss et Kwasi Kwarteng, comme ce couple, doivent renforcer leur confiance.
Cependant, gagner cette confiance sera long et difficile. Cela commence par accepter que leurs plans ajouteront considérablement à la dette nationale déjà de 2,4 billions de livres sterling et que des réductions massives seront nécessaires pour aider à les payer. L’ampleur des coupes donnera à l’austérité l’impression d’être un doux chatouillement.
Ils doivent publier une évaluation honnête des plans de l’Office indépendant pour la responsabilité budgétaire et avoir un plan détaillé et crédible de croissance et comment payer les emprunts supplémentaires.
Nous n’avons rien de tout cela pour le moment et jusqu’à ce que nous le fassions, je soupçonne que les marchés seront turbulents. Cela signifie que la Banque d’Angleterre devra continuer à nettoyer les dégâts.
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