STOCKHOLM (AP) – L’ancien président de la Réserve fédérale Ben Bernanke et deux autres économistes basés aux États-Unis ont remporté le prix Nobel d’économie pour leurs recherches sur les faillites bancaires – des travaux qui s’appuient sur les leçons tirées de la Grande Dépression et ont contribué à façonner la réponse agressive de l’Amérique à la 2007 – Crise financière de 2008.
Le jury du prix Nobel de l’Académie royale des sciences de Suède a reconnu lundi Bernanke, Douglas W. Diamond et Philip Dybvig pour leurs recherches qui montrent « pourquoi il est vital d’éviter les effondrements bancaires ».
Leurs découvertes au début des années 1980 ont jeté les bases de la régulation des marchés financiers, a déclaré le panel.
« Les crises financières et les dépressions sont en quelque sorte la pire chose qui puisse arriver à l’économie », a déclaré John Hassler du Comité du Prix des sciences économiques. «Nous devons comprendre le mécanisme derrière ceux-ci et ce qu’il faut faire à ce sujet. Et les lauréats de cette année fournissent cela.
Bernanke, 68 ans, a examiné la Grande Dépression des années 1930 alors qu’il était professeur à l’Université de Stanford, montrant le danger des paniques bancaires – lorsque des personnes paniquées retirent leurs économies – et comment les effondrements bancaires ont entraîné une dévastation économique généralisée. Il a été président de la Fed du début 2006 au début 2014 et travaille maintenant à la Brookings Institution à Washington.
Avant Bernanke, les économistes considéraient les faillites bancaires comme une conséquence, et non une cause, des ralentissements économiques.
Diamond, 68 ans, basé à l’Université de Chicago, et Dybvig, 67 ans, basé à l’Université Washington à St. Louis, ont montré comment les garanties gouvernementales sur les dépôts peuvent empêcher une spirale des crises financières.
« La chose la plus gratifiante pour nous est probablement que les décideurs politiques semblent réellement le comprendre, et les idées que nous avions, qui sont assez simples, pourraient être utilisées dans la crise financière actuelle », a déclaré Diamond à l’Associated Press à Chicago.
Quand il s’agit de la crise économique mondiale créé par la pandémie de COVID-19 et la guerre de la Russie en Ukrainele système financier est « beaucoup, beaucoup moins vulnérable » aux crises en raison des souvenirs de l’effondrement des années 2000 et de l’amélioration de la réglementation, a déclaré Diamond lors d’un appel avec le panel Nobel.
Les recherches du trio ont pris une importance réelle lorsque les investisseurs ont semé la panique dans le système financier à l’automne 2008, provoquant la récession la plus longue et la plus douloureuse depuis les années 1930.
Bernanke, alors chef de la Fed, s’est associé au département du Trésor américain pour soutenir les grandes banques et atténuer la pénurie de crédit, moteur de l’économie.
Il a réduit les taux d’intérêt à court terme à zéro, a dirigé les achats par la Fed de bons du Trésor et d’investissements hypothécaires et a mis en place des programmes de prêt sans précédent. Collectivement, ces mesures ont calmé les investisseurs et fortifié les grandes banques – et ont été créditées d’avoir évité une autre dépression.
La Fed a également poussé les taux d’intérêt à long terme à des niveaux historiquement bas, ce qui a suscité de vives critiques à l’encontre de Bernanke, en particulier de la part de certains candidats républicains à la présidentielle de 2012 qui ont déclaré que la Fed nuisait à la valeur du dollar et risquait de déclencher l’inflation plus tard.
Et l’activisme sans précédent de Bernanke à la Fed a créé un précédent permettant à la banque centrale de réagir avec rapidité et force aux chocs économiques.
Lorsque le COVID-19 a frappé l’économie américaine au début de 2020, la Fed, sous la présidence de Jerome Powell, a rapidement ramené les taux d’intérêt à court terme à zéro et injecté de l’argent dans le système financier. L’intervention agressive – accompagnée de dépenses gouvernementales massives – a rapidement mis fin au ralentissement et déclenché une puissante reprise économique.
Mais le retour rapide a également eu un coût : l’inflation a commencé à augmenter rapidement l’année dernière et est maintenant proche des sommets de 40 ans, forçant la Fed et d’autres banques centrales à inverser la tendance et à relever les taux pour refroidir l’économie..
Lors d’une conférence de presse lundi, Bernanke a exprimé sa confiance dans l’actuel président de la Fed, Jerome Powell, et ses anciens collègues de la banque centrale, mais a déclaré qu’ils étaient confrontés à « un défi très difficile » en essayant d’amener l’économie à un soi-disant atterrissage en douceur : susciter l’intérêt taux juste assez pour refroidir l’économie et maîtriser l’inflation sans déclencher une récession.
Bernanke a déclaré que lui et sa femme avaient éteint leurs téléphones portables la nuit dernière et avaient appris l’existence du prix Nobel lorsque leur fille avait appelé pour annoncer la nouvelle.
Dans un article révolutionnaire de 1983, Bernanke a exploré le rôle des faillites bancaires dans l’approfondissement et l’allongement de la Grande Dépression des années 1930.
Avant cela, les économistes blâmaient la Fed pour ne pas avoir imprimé suffisamment de monnaie pour soutenir l’économie alors qu’elle coulait. Bernanke a accepté mais a constaté que le manque d’argent ne pouvait pas expliquer pourquoi la dépression était si dévastatrice et durait si longtemps.
Le problème, a-t-il découvert, était l’effondrement du système bancaire. Les épargnants paniqués ont retiré de l’argent des banques branlantes, qui n’ont alors pas pu accorder les prêts qui ont permis à l’économie de croître.
« Le résultat », a écrit le comité Nobel, « a été la pire récession mondiale de l’histoire moderne ».
« L’article de Ben Bernanke de 1983 était étonnamment original et d’une importance durable – non pas pour expliquer comment la Grande Dépression a commencé, mais pour expliquer pourquoi elle a duré si longtemps », a déclaré l’ancien vice-président de la Fed, Alan Blinder, économiste à l’Université de Princeton. « Cette idée a influencé la pensée des économistes depuis. »
Diamond et Dybvig ont montré que les banques jouent un rôle crucial dans la résolution d’un problème financier délicat : les épargnants veulent un accès instantané à leur argent, mais les entreprises ont besoin de temps pour voir leurs entreprises générer des bénéfices avant de pouvoir rembourser intégralement leurs prêts. Dans un article de 1983, Diamond et Dybvig ont exploré le rôle clé des banques en tant qu’intermédiaire entre les épargnants et les emprunteurs.
Ils ont également constaté que les banques sont vulnérables : si les épargnants craignent que leur banque ne soit en danger de faillite, ils retireront leur argent, obligeant la banque à faire appel à des prêts pour lever des fonds afin de couvrir les retraits. Pour arrêter les paniques bancaires – et leurs retombées économiques – les gouvernements peuvent assurer les dépôts et agir en tant que prêteur de dernier recours pour les banques.
L’idée : « Si vous pouviez empêcher la panique, alors les banques iraient bien », a déclaré Simon Johnson, économiste au Massachusetts Institute of Technology qui a écrit sur la crise financière. « C’est une idée très, très puissante qui sous-tend la façon dont les gens pensent à la stabilité financière. »
Diamond a également établi, dans un article de 1984, que les banques jouent un rôle crucial dans l’évaluation de la solvabilité des emprunteurs et s’assurent que les prêts vont à des projets valables et sont remboursés.
Le prix d’économie a couronné une semaine d’annonces de prix Nobel en médecine, physique, chimie, littérature et paix. Ils portent un prix en espèces de 10 millions de couronnes suédoises (près de 900 000 $) et seront remis le 10 décembre.
Contrairement aux autres prix, le prix d’économie n’a pas été créé dans le testament d’Alfred Nobel de 1895 mais par la banque centrale suédoise en sa mémoire. Le premier lauréat a été sélectionné en 1969.
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Jordans a rapporté de Berlin et Wiseman de Washington. La journaliste vidéo AP Teresa Crawford à Chicago a contribué.
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