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MUMBAI: Le comité de politique monétaire (MPC) dirigé par le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, a entamé lundi sa réunion de trois jours alors que l’on s’attendait à une augmentation plus faible des taux de 25 points de base ou à une pause dans la frénésie de hausse des taux qui a commencé en mai de l’année dernière pour contrôler l’inflation.
La décision du comité de six membres chargé de fixer les taux sera annoncée par le Gouverneur mercredi.
Alors que l’inflation des prix de détail montre des signes de modération et reste inférieure au niveau de tolérance supérieur de 6 % de la Reserve Bank of India, et que le ralentissement prévu de la croissance du PIB au cours du prochain exercice budgétaire commence en avril, les experts sont d’avis que la banque centrale ne peut opter que pour un 25 hausse de points de base du taux directeur.
Une autre opinion est que la RBI pourrait appuyer sur le bouton de pause lors de la hausse des taux mercredi même.
« Nous nous attendons à ce que la RBI fasse une pause dans la politique de février », a déclaré le département de recherche économique de la State Bank of India dans un rapport intitulé « Prelude to MPC Meeting on Feb 6-8, 2023 ».
Dans le cycle de taux actuel, il a déclaré que les actions sur les taux, à la fois les hausses et les baisses, ont été largement synchronisées avec les actions des autorités monétaires des pays développés.
La position, selon le rapport du SBI, pourrait continuer à être le retrait de l’hébergement, même si la liquidité est proche de la neutralité.
« Même si la RBI pourrait s’arrêter car elle permet aux actions de taux passées de fonctionner avec des décalages longs et variables, la RBI pourrait toujours guider les marchés avec une action de taux à l’avenir qui dépendra uniquement des données », a-t-il déclaré.
Selon le rapport, un taux de pension de 6,25 % pourrait être le taux terminal pour le moment.
Dans son examen de la politique monétaire de décembre, la banque centrale a relevé le principal taux d’intérêt de référence (repo) de 35 points de base (bps) après avoir procédé à trois augmentations consécutives de 50 bps.
Depuis mai de l’année dernière, la RBI a augmenté le taux de prêt à court terme de 225 points de base pour contenir l’inflation, principalement en raison de facteurs externes, en particulier la perturbation de la chaîne d’approvisionnement mondiale à la suite du déclenchement de la guerre russo-ukrainienne.
Madan Sabnavis, économiste en chef à la Bank of Baroda, a déclaré que la politique de crédit sera annoncée dans le contexte du budget qui a été présenté ainsi que de l’étude économique qui lui a servi de prélude. Le budget a maintenu un programme d’emprunt pratiquement inchangé, tandis que l’étude a souligné la persistance de taux d’intérêt plus élevés au cours de l’année à venir.
Alors que l’inflation a suivi une tendance à la baisse, l’inflation sous-jacente a eu tendance à rester rigide. L’inflation a baissé principalement en raison de la baisse de l’inflation alimentaire qui peut être volatile. De plus, la décision prise cette fois ne peut pas être annulée de sitôt, a-t-il déclaré.
« Dans ces conditions, la RBI lancera une nouvelle hausse de 25 points de base du taux repo, qui sera la dernière de ce cycle, puis fera une pause. La position pourrait cependant passer du retrait de l’accommodement à neutre car la liquidité n’est plus dans un excédent important. En fait, sur la base des développements qui se produisent, il peut être nécessaire d’injecter des liquidités au cours de l’année », a déclaré Sabnavis.
La RBI a été chargée de veiller à ce que l’inflation au détail reste à 4 pour cent avec une marge de 2 pour cent. Cependant, il n’a pas réussi à maintenir le taux d’inflation en dessous de 6 % pendant trois trimestres consécutifs à compter de janvier 2022.
Cependant, l’inflation au détail basée sur l’indice des prix à la consommation (IPC) a montré des signes de modération en novembre et en décembre, car elle est tombée en dessous du niveau de tolérance supérieur de 6 % de la RBI.
Le MPC se compose de trois fonctionnaires de la RBI et de trois membres externes nommés par le gouvernement central.
Les membres externes sont Shashanka Bhide (conseiller principal honoraire, Conseil national de la recherche économique appliquée, Delhi) ; Ashima Goyal (professeur émérite, Indira Gandhi Institute of Development Research, Mumbai); et Jayanth R Varma (Professeur, Indian Institute of Management, Ahmedabad).
Outre le gouverneur, les responsables de la RBI membres du panel sont Rajiv Ranjan (directeur exécutif) et Michael Debabrata Patra (gouverneur adjoint).
La décision du comité de six membres chargé de fixer les taux sera annoncée par le Gouverneur mercredi.
Alors que l’inflation des prix de détail montre des signes de modération et reste inférieure au niveau de tolérance supérieur de 6 % de la Reserve Bank of India, et que le ralentissement prévu de la croissance du PIB au cours du prochain exercice budgétaire commence en avril, les experts sont d’avis que la banque centrale ne peut opter que pour un 25 hausse de points de base du taux directeur.
Une autre opinion est que la RBI pourrait appuyer sur le bouton de pause lors de la hausse des taux mercredi même.
« Nous nous attendons à ce que la RBI fasse une pause dans la politique de février », a déclaré le département de recherche économique de la State Bank of India dans un rapport intitulé « Prelude to MPC Meeting on Feb 6-8, 2023 ».
Dans le cycle de taux actuel, il a déclaré que les actions sur les taux, à la fois les hausses et les baisses, ont été largement synchronisées avec les actions des autorités monétaires des pays développés.
La position, selon le rapport du SBI, pourrait continuer à être le retrait de l’hébergement, même si la liquidité est proche de la neutralité.
« Même si la RBI pourrait s’arrêter car elle permet aux actions de taux passées de fonctionner avec des décalages longs et variables, la RBI pourrait toujours guider les marchés avec une action de taux à l’avenir qui dépendra uniquement des données », a-t-il déclaré.
Selon le rapport, un taux de pension de 6,25 % pourrait être le taux terminal pour le moment.
Dans son examen de la politique monétaire de décembre, la banque centrale a relevé le principal taux d’intérêt de référence (repo) de 35 points de base (bps) après avoir procédé à trois augmentations consécutives de 50 bps.
Depuis mai de l’année dernière, la RBI a augmenté le taux de prêt à court terme de 225 points de base pour contenir l’inflation, principalement en raison de facteurs externes, en particulier la perturbation de la chaîne d’approvisionnement mondiale à la suite du déclenchement de la guerre russo-ukrainienne.
Madan Sabnavis, économiste en chef à la Bank of Baroda, a déclaré que la politique de crédit sera annoncée dans le contexte du budget qui a été présenté ainsi que de l’étude économique qui lui a servi de prélude. Le budget a maintenu un programme d’emprunt pratiquement inchangé, tandis que l’étude a souligné la persistance de taux d’intérêt plus élevés au cours de l’année à venir.
Alors que l’inflation a suivi une tendance à la baisse, l’inflation sous-jacente a eu tendance à rester rigide. L’inflation a baissé principalement en raison de la baisse de l’inflation alimentaire qui peut être volatile. De plus, la décision prise cette fois ne peut pas être annulée de sitôt, a-t-il déclaré.
« Dans ces conditions, la RBI lancera une nouvelle hausse de 25 points de base du taux repo, qui sera la dernière de ce cycle, puis fera une pause. La position pourrait cependant passer du retrait de l’accommodement à neutre car la liquidité n’est plus dans un excédent important. En fait, sur la base des développements qui se produisent, il peut être nécessaire d’injecter des liquidités au cours de l’année », a déclaré Sabnavis.
La RBI a été chargée de veiller à ce que l’inflation au détail reste à 4 pour cent avec une marge de 2 pour cent. Cependant, il n’a pas réussi à maintenir le taux d’inflation en dessous de 6 % pendant trois trimestres consécutifs à compter de janvier 2022.
Cependant, l’inflation au détail basée sur l’indice des prix à la consommation (IPC) a montré des signes de modération en novembre et en décembre, car elle est tombée en dessous du niveau de tolérance supérieur de 6 % de la RBI.
Le MPC se compose de trois fonctionnaires de la RBI et de trois membres externes nommés par le gouvernement central.
Les membres externes sont Shashanka Bhide (conseiller principal honoraire, Conseil national de la recherche économique appliquée, Delhi) ; Ashima Goyal (professeur émérite, Indira Gandhi Institute of Development Research, Mumbai); et Jayanth R Varma (Professeur, Indian Institute of Management, Ahmedabad).
Outre le gouverneur, les responsables de la RBI membres du panel sont Rajiv Ranjan (directeur exécutif) et Michael Debabrata Patra (gouverneur adjoint).
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