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Le ministre allemand des Finances Christian Lindner et le ministre autrichien des Finances Magnus Brunner poussent la commissaire européenne Mairead McGuinness à ne pas interdire les conseils financiers incitatifs dans la prochaine stratégie d’investissement dans le commerce de détail de la Commission européenne.
La pratique des conseillers financiers qui fournissent leurs services gratuitement aux clients mais perçoivent leur rémunération grâce aux commissions qu’ils reçoivent des sociétés offrant les produits financiers a longtemps fait l’objet de critiques.
L’inquiétude est que dans un tel modèle de rémunération, les conseillers financiers ne sont pas nécessairement incités à fournir aux investisseurs de détail les produits financiers les meilleurs et les plus rentables, mais les produits pour lesquels les entreprises sont prêtes à payer les commissions les plus élevées.
Ces produits, à leur tour, sont souvent des produits avec des frais de gestion élevés, qui sont transférés à l’investisseur de détail.
C’est pourquoi les Pays-Bas et le Royaume-Uni ont interdit ce modèle de conseil financier basé sur des commissions, et la Commission européenne examine si elle devrait faire de même dans toute l’UE.
Début mai, la Commission européenne devrait présenter une stratégie d’investissement de détail, qui pourrait inclure une interdiction des conseils financiers à la commission.
Pression allemande et autrichienne
Cependant, la pression du lobbying contre une telle interdiction des incitations financières est forte car une telle interdiction bouleverserait le modèle commercial des conseillers financiers tels que les banques et les conseillers financiers indépendants, ainsi que le modèle commercial des fonds d’investissement qui vendent actuellement leurs produits via ces conseillers. .
Et la pression vient d’en haut.
Le 28 décembre 2022, Lindner a envoyé une lettre à McGuinness, disant qu’il était « très préoccupé par la discussion pour éventuellement prévoir dans le cadre de la stratégie une interdiction générale des incitations ».
Dans la lettre, consultée par EURACTIV, il soutient que « le cadre actuel permet d’offrir différents types de conseils financiers tout en laissant la décision concernant les conseils pris et la forme de sa rémunération à l’investisseur de détail ».
« Je suis fortement préoccupé par le fait qu’une interdiction générale empêcherait la fourniture de conseils en investissement dans les cas où ils sont le plus nécessaires. »
Le 31 janvier de cette année, Brunner a doublé cet argument, également dans une lettre à McGuinness, affirmant qu' »un grand nombre d’investisseurs particuliers perdraient l’accès aux conseils en investissement » si les incitations étaient interdites.
Markus Ferber, membre allemand du Parlement européen pour le PPE de centre-droit, a également envoyé des lettres à McGuinness dans lesquelles il a averti qu’une interdiction des incitations pourrait couper les investisseurs de détail des conseils d’investissement professionnels.
Réponse de McGuinness
EURACTIV a également mis la main sur l’une des lettres envoyées par la commissaire McGuinness le 21 décembre 2022, dans laquelle elle expliquait le raisonnement de la Commission à Ferber.
« Nos preuves indiquent que dans le cadre du modèle basé sur l’incitation, les investisseurs de détail se verront souvent vendre des produits plus coûteux que d’autres alternatives moins chères disponibles sur le marché », indique la lettre avant de fournir les chiffres :
« Les produits sur lesquels des incitations sont versées sont – en moyenne – environ 35 % plus chers que les produits d’investissement sur lesquels aucune incitation n’est versée. »
McGuinness fait également valoir que les coûts des produits ont baissé aux Pays-Bas et au Royaume-Uni, qui ont introduit une interdiction des conseils financiers basés sur des incitations.
« Bien qu’il y ait eu un passage des services conseillés aux services d’exécution uniquement et à la gestion de portefeuille, l’interdiction des incitations n’a généralement pas conduit à une réduction de l’investissement de détail », a écrit McGuinness.
À l’argument selon lequel les investisseurs de détail auraient besoin d’un moyen d’accéder à des conseils financiers professionnels à moindre coût ou gratuitement, McGuinness a écrit: «En fait, les investisseurs de détail paient déjà maintenant pour des conseils dans le cadre des coûts intégrés du produit, cependant, ils peuvent ne pas réaliser il. »
Subventionner les banques
Ferber a également averti que les banques étaient actuellement « dans une situation difficile » et que les revenus des incitations constituaient une part importante des revenus des banques, qui sont utilisés pour maintenir des réseaux étendus de succursales, qui ne devraient pas être menacés.
À cela, McGuinness a répondu que « les coûts de maintenance des réseaux d’agences ne devraient pas être supportés par les investisseurs de détail qui, comme vous l’indiquez, subventionneraient les agences bancaires ».
Il n’est pas encore certain que la Commission européenne proposera une interdiction des conseils financiers incitatifs après la pression exercée par les banques et les ministères des Finances allemand et autrichien.
Dans sa lettre à Ferber fin décembre 2022, la commissaire McGuinness a déclaré que « le maintien du système basé sur des incitations pourrait ne pas donner les meilleurs résultats, en particulier dans le cas des petits investisseurs ».
Dans un discours devant la commission économique du Parlement européen le 24 janvier 2023, elle a affirmé qu’elle souhaitait que « les consommateurs aient accès à des conseils financiers, mais les conseils biaisés ne les servent pas non plus ».
Mentionnant les lettres qu’elle avait reçues du député européen Ferber, elle a déclaré : « il y a de bons arguments des deux côtés ».
« Mais je pense qu’il est bon de saisir cette ortie et de faire des changements pour le mieux. »
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