La Fed est « extrêmement consciente » des problèmes causés par l’inflation – rapport

Par Howard Schneider

WASHINGTON (Reuters) – La Réserve fédérale américaine est « extrêmement consciente » des défis que pose une forte inflation à l’économie et est « fortement engagée » à atteindre son objectif de hausse des prix de 2%, a déclaré vendredi la banque centrale dans son dernier rapport semestriel à Congrès sur la politique monétaire et l’économie.

Bien qu’il s’agisse en grande partie d’un résumé rétrospectif des récents développements économiques et des réunions politiques de la Fed, le rapport a néanmoins donné des indications selon lesquelles la banque centrale s’attend à ce que la croissance des dépenses de consommation – robuste jusqu’à présent – se ralentisse à mesure que l’année avance et que les ménages brûlent l’épargne accumulée pendant la pandémie. .

« Les fondamentaux des dépenses des ménages … semblent être un peu moins favorables à la croissance des dépenses », indique le rapport, notant que même avec une augmentation des salaires à un rythme soutenu, l’influence de la hausse des prix et la fin de la pandémie et d’autres paiements de transfert signifiaient que le revenu après impôt corrigé de l’inflation a diminué de 1,4 % en 2022.

La confiance des consommateurs « reste très faible », indique le rapport.

Mais dans l’ensemble, le rapport a réitéré les thèmes qui dominent désormais le débat de la Fed : un marché du travail « extrêmement tendu » où les travailleurs restent rares, une croissance économique qui devrait probablement ralentir davantage pour tempérer les hausses de prix, un système financier qui a absorbé les hausses de taux en grande partie sans des problèmes et une inflation qui, malgré tout, reste « bien au-dessus de l’objectif du Federal Open Market Committee ».

« En réponse… le FOMC a continué à augmenter rapidement les taux d’intérêt et à réduire ses avoirs en titres », indique le rapport, et « prévoit également que des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées ».

Le président de la Fed, Jerome Powell, discutera du rapport et de la politique de la Fed lors d’audiences consécutives au Congrès la semaine prochaine, comparaissant à 10 h HNE mardi devant la commission sénatoriale des banques et mercredi à 10 h devant la commission des services financiers de la Chambre.

Ce sera le premier témoignage de Powell depuis que le parti républicain a pris le contrôle de la Chambre après les élections de mi-mandat de novembre.

Le témoignage du président et les réponses aux questions des législateurs donnent souvent un aperçu de la direction que prend la Fed, et cela pourrait être particulièrement vrai la semaine prochaine à la suite de données récentes qui ont montré que l’inflation ne ralentissait pas aussi vite que prévu. En effet, des données récentes ont incité certains des collègues de Powell à se demander pourquoi les augmentations rapides des taux de la Fed n’ont pas eu plus d’impact et si la banque centrale pourrait devoir augmenter encore les taux d’intérêt en conséquence.

Le rapport, un document du personnel qui n’est pas destiné à fournir des orientations sur la politique future, a souligné plusieurs endroits où le resserrement des conditions financières commençait sans doute à avoir un impact, et d’autres où les racines d’un ralentissement pourraient être vues.

Les prêts aux entreprises par les banques ont augmenté jusqu’en 2022 « mais ont ralenti au quatrième trimestre », indique le rapport. « Certains indicateurs de futures défaillances d’entreprises sont quelque peu élevés. »

Les taux d’impayés des prêts des ménages augmentaient et l’émission de prêts hypothécaires « continuait de baisser sensiblement » face à la hausse des coûts d’emprunt.

Il a également signalé comment les problèmes qui sont apparus au premier plan pendant la pandémie, comme la baisse de la participation au marché du travail, pourraient s’avérer être la nouvelle norme pour les États-Unis.

Une augmentation des départs à la retraite, qui supprime déjà la population active d’environ 2,2 millions de travailleurs potentiels, ne montre aucun signe d’inversion.

Bien que l’impact de la pandémie elle-même sur la main-d’œuvre se soit atténué et que l’immigration ait quelque peu rebondi, le rapport indique qu’il ne faut pas s’attendre à une solution rapide aux pénuries de main-d’œuvre en cours.

« En raison du vieillissement de la population, un renversement significatif de l’augmentation de la part des retraités dans la population semble peu probable », indique le rapport. « Le taux de participation à la population active devrait rester bien en deçà de son niveau d’avant la pandémie. »