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- Le fiasco bancaire a accru le risque de récession, selon Pimco.
- Les prêteurs ébranlés pourraient resserrer leurs bilans et alimenter une crise du crédit, a averti le géant obligataire.
- « Les événements récents conduiront probablement à une légère récession dans le cas des États-Unis », ont déclaré mardi les stratèges.
Le risque d’une récession aux États-Unis a augmenté car les turbulences bancaires déclencheront probablement un resserrement du crédit, selon Pimco.
Le géant de l’investissement à revenu fixe a averti mardi que l’effondrement de SVB et de Signature Bank en mars et la volatilité qui a suivi inciteront les prêteurs à réduire leurs bilans en offrant moins de prêts – provoquant potentiellement un ralentissement des dépenses et des investissements, entraînant une crise économique. .
« Les faillites bancaires, la volatilité élevée et plus large des actions bancaires, la hausse du coût du capital et le potentiel continu de fuite des dépôts des petites et moyennes banques américaines plus fragiles soulèvent la perspective d’un resserrement significatif des conditions de crédit… et donc le risque d’un resserrement plus rapide et plus profond. récession », ont déclaré les stratèges de Pimco, Tiffany Wilding et Andrew Balls, dans une note de recherche.
SVB s’est effondré le mois dernier après que des pertes massives sur ses avoirs obligataires aient conduit des clients comme le Founders Fund de Peter Thiel à retirer leurs dépôts – et son échec a secoué les actions bancaires à travers le monde.
En Europe, le Credit Suisse a été repris par son rival de longue date UBS dans le cadre d’un accord de sauvetage négocié par le gouvernement, tandis que le cours de l’action de la Deutsche Bank a chuté le mois dernier, les investisseurs exigeant une prime plus élevée sur les contrats offrant une protection contre le risque de défaut de paiement par le prêteur.
« Les événements récents conduiront probablement à une légère récession, dans le cas des États-Unis, et agiront comme un autre vent contraire qui pourrait très bien entraîner l’Europe également dans la récession », a déclaré Pimco.
Le fait que les banques dites championnes nationales avec des exigences strictes en matière de fonds propres soient en difficulté signifie que « le risque d’une récession plus profonde a sûrement augmenté », ont ajouté les stratèges.
De nombreux investisseurs espèrent que la tourmente a accru la probabilité d’une pause de la Réserve fédérale – où la banque centrale assouplit ses hausses de taux d’intérêt pour soutenir l’économie et soutenir les valorisations boursières.
Mais il est encore peu probable que la Fed réduise ses coûts d’emprunt de sitôt, l’inflation étant toujours loin de son objectif de 2 % – et ce changement de politique serait probablement la seule chose qui pourrait empêcher une récession aux États-Unis, a averti Pimco.
« Compte tenu de l’inflation toujours élevée, de la dette publique élevée et de la conviction largement répandue que la réponse à la pandémie a provoqué l’environnement inflationniste actuel, il est peu probable que des tensions bancaires supplémentaires et des risques de récession croissants se traduisent par une autre réponse budgétaire importante, à moins que les implications économiques ne soient claires et grave », ont déclaré Wilding et Balls.
« Les réponses politiques seront probablement décalées et moins agressives », ont-ils ajouté.
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