Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words
© Reuters. Les commerçants travaillent sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à New York, États-Unis, le 11 mai 2023. REUTERS/Brendan McDermid
Par Lewis Krauskopf
NEW YORK (Reuters) – Une reprise des actions américaines laisse derrière elle les petites entreprises, signe que les investisseurs pourraient se préparer aux turbulences économiques à venir.
Les petites capitalisations sont en baisse d’environ 1 % cette année, par rapport à un rallye qui a stimulé le , un indice représentant les plus grandes sociétés américaines, de 7 % depuis le début de l’année.
À l’instar de la courbe de rendement inversée des bons du Trésor américain et de la vigueur des prix de l’or, la faiblesse des actions des petites entreprises – qui ont tendance à tirer des bénéfices au niveau national et à être plus vulnérables aux changements économiques que les grandes entreprises – est l’un des nombreux signes que les investisseurs sont inquiets face à la situation économique. perspectives.
Les actions à petite capitalisation ont connu des difficultés depuis que les turbulences dans les banques régionales américaines ont éclaté début mars, avec le Russell 2000 en baisse de 7 % depuis le 8 mars. Les investisseurs craignent que les petites entreprises ne soient durement touchées par un ralentissement potentiel des prêts qui pourrait peser sur l’ensemble de l’économie.
Les investisseurs « essayent de positionner leurs portefeuilles en fonction de ce qu’ils pensent qu’il va se passer dans l’économie », a déclaré Eric Kuby, directeur des investissements chez North Star Investment Management, spécialisé dans les petites capitalisations. « Le fait que les petites capitalisations ne soient plus en vogue est un autre signal que les investisseurs se préparent à une récession imminente. »
Les petites capitalisations ont eu tendance à hésiter devant la faiblesse économique dans le passé. Depuis 1980, le Russell 2000 est en retard sur le S&P 500 d’environ quatre points de pourcentage en moyenne au cours des six mois suivant le pic du cycle économique, avant une récession, selon les données de Strategas.
Les données économiques ont jusqu’à présent montré peu de signes d’une forte baisse de la croissance, bien que l’inflation et certaines autres mesures importantes se soient refroidies. Pourtant, certains acteurs du marché pensent que les augmentations de taux de 500 points de base de la Fed au cours de la dernière année commencent seulement à avoir un impact sur l’économie.
« Nous nous dirigeons probablement vers une récession au cours des 12 prochains mois », a déclaré Michael Arone, stratège en chef des investissements chez Rue de l’État (NYSE 🙂 Conseillers mondiaux. « Généralement en période de récession, les petites capitalisations sous-performent. »
Dans le même temps, les investisseurs craignent que l’instabilité bancaire ne nuise aux petites entreprises américaines qui dépendent des prêts des banques régionales, qui ont été au centre de la récente crise.
Une enquête réalisée en avril par la Fédération nationale des entreprises indépendantes a révélé que 67 % des propriétaires de petites entreprises utilisent une petite banque ou une banque régionale, 17 % utilisent une banque de taille moyenne tandis que 14 % utilisent une grande. Les petites actions bancaires ont été particulièrement touchées ces dernières semaines, tandis que les financières sont également plus fortement représentées dans les indices qui suivent les actions à petite capitalisation, ce qui explique une partie de leur faiblesse par rapport au S&P 500.
« Ce qui se passe avec le système bancaire est particulièrement un vent contraire pour les petites et moyennes entreprises », a déclaré Sameer Samana, stratège principal du marché mondial au Wells Fargo (NYSE 🙂 Institut d’investissement (WFII). Le mois dernier, il a abaissé son point de vue sur les petites capitalisations américaines de « défavorable » à « le plus défavorable ».
« Pour leurs emprunts, ils n’ont pas le même type d’options que peut-être une grande entreprise », a déclaré Samana.
La semaine prochaine, les investisseurs se concentreront sur les données économiques, y compris les ventes au détail mensuelles et les rapports sur les bénéfices de sociétés telles que Walmart (NYSE 🙂 Inc, Dépôt à domicile Inc (NYSE 🙂 et Cisco Systems Inc (NASDAQ :).
Certains investisseurs sont plus optimistes quant aux perspectives des petites capitalisations, en particulier au-delà des prochains mois.
L’une des raisons est que les petites capitalisations, étant sensibles aux fluctuations économiques, ont tendance à briller au début d’une reprise du marché. Sur les six derniers marchés baissiers, le Russell 2000 a affiché un gain de rendement total moyen de 44,8 % au cours des six mois suivant un creux du marché baissier, contre un gain de 32,2 % pour le S&P 500, selon la maison de courtage Edward Jones.
Les petites capitalisations sont également bon marché par rapport à leur historique, les investisseurs craignant que les actions à grande capitalisation ne soient devenues chères, le rallye du S&P 500 cette année défiant les perspectives de bénéfices incertaines.
Le S&P 600 à petite capitalisation se négocie à un ratio cours/bénéfice d’un peu plus de 13 fois, par rapport à sa moyenne sur 10 ans de 18,2 fois, selon Refinitiv Datastream.
Tim Murray, stratège du marché des capitaux pour le groupe multi-actifs chez T. Rowe Price, a déclaré que la société surpondère les petites capitalisations américaines dans les portefeuilles multi-actifs, notant qu’elles ont déjà subi « beaucoup de douleur » au milieu des préoccupations généralisées de récession.
« Beaucoup d’investisseurs seraient nerveux en ce moment à l’idée de se pencher sur les petites capitalisations », a-t-il déclaré. Mais « l’avantage que vous obtenez dans les petites capitalisations est généralement très important et (survient très rapidement après) qu’une récession a été intégrée. »