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Tout comme prévu : l’économiste en chef de la BCE ne pense pas que l’évolution des salaires soit préoccupante.
(Photo : Bloomberg)
Dubrovnik Selon l’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, les solides accords salariaux dans certains pays de la zone euro ne sont pas encore préoccupants en termes d’inflation. La chute des prix de l’énergie a fait baisser la flambée des prix, comme l’a expliqué l’économiste en chef de la Banque centrale européenne (BCE) lors d’une conférence à Dubrovnik vendredi.
Il existe un risque de croissance excessive des salaires. « En moyenne, les salaires augmentent très modérément », a-t-il expliqué. De nombreux employés sont encore liés par d’anciens contrats. Les accords les plus récents dépasseraient les cinq pour cent. « Mais c’est dans la fourchette de nos attentes », a-t-il noté.
La BCE est très attentive à l’évolution des salaires, car il s’agit d’un facteur important d’inflation. Une enquête de la BCE a récemment montré que les entreprises de la zone euro prévoient une croissance des salaires d’environ 5 % pour 2023.
À sept pour cent en avril, l’inflation était encore plus de trois fois l’objectif de la banque centrale de deux pour cent. Et l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l’énergie et de l’alimentation, était de 5,6%, légèrement inférieur au niveau record de 5,7% atteint en mars.
C’est ce qui motive de nombreux chiens de garde monétaires. Ils craignent que les taux élevés d’inflation dans la zone euro ne s’enracinent.
La hausse des prix est annulée
Mais selon Lane, ces inquiétudes peuvent être apaisées. Selon lui, la flambée de l’inflation sous-jacente est une conséquence de l’explosion des prix de l’énergie, qui s’est progressivement répercutée sur les prix de tous les biens et services. Mais ce processus est en train de s’inverser lentement avec la chute des prix du gaz.
Ce n’est pas symétrique. « Mais lorsque les prix de l’énergie chutent, l’inflation sous-jacente suit car il y a moins de pression des coûts de l’énergie, moins de pression du coût de la vie », a-t-il déclaré. La pression sur la croissance des salaires diminuera alors également. Cependant, on ne sait pas à quelle vitesse et dans quelle mesure cela affectera l’inflation sous-jacente.
Les autres organismes de surveillance des devises sont moins confiants. Le collègue de Lane au Conseil, le chef de la banque centrale croate Boris Vujcic, ne pense pas qu’il soit certain que la BCE atteindra son objectif d’inflation au cours des deux prochaines années. La flambée de l’inflation se poursuit, en particulier l’inflation dite sous-jacente, a déclaré Vujcic lors de la conférence. « On peut se demander si nous serons à 2 % dans les deux prochaines années. »
Pour le patron de la banque centrale des Pays-Bas, Klaas Knot, l’inflation sous-jacente est actuellement la plus grande préoccupation, comme il l’a déclaré dans une interview à plusieurs journaux européens, dont « Les Echos » et le « Handelsblatt » jeudi. « Il n’y a pas encore de signe de ralentissement ici, en particulier dans le secteur des services », a-t-il déclaré. Knot a préconisé au moins deux hausses de taux supplémentaires en juin et juillet, chacune d’un quart de point de pourcentage.
Lane, en revanche, a fait profil bas sur le sujet à Dubrovnik. Selon lui, la BCE ne devrait pas essayer de prédire exactement où se situera le pic des taux d’intérêt. La dynamique de l’inflation est trop incertaine pour cela. « Au sein du Conseil des gouverneurs, nous avons choisi de ne pas donner d’estimation hebdomadaire ou de réunion en réunion du taux d’intérêt final, car cela fournirait une certitude qui n’existe pas », a déclaré l’économiste de la BCE.
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