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© Reuters Goldman Sachs prévoit un rendement du S&P 500 de 5 % d’ici fin 2024
Les stratèges actions de Goldman Sachs ont dévoilé leurs perspectives pour 2024 pour le marché actions américain.
Plus important encore, les stratèges prévoient la fin de l’année à 4 700. Cela représente un gain de prix sur 12 mois de 5 % et un rendement total de 6 %, dividendes compris.
L’hypothèse de base est que l’économie américaine continuera de croître à un rythme modeste, évitant ainsi une récession. Goldman prévoit une hausse des bénéfices de 5 % et une valorisation du marché actions autour de 18x, proche du niveau P/E actuel.
« Notre prévision tombe légèrement en dessous du rendement typique de 8% au cours des années d’élection présidentielle », ont indiqué les stratèges dans le rapport.
Les prévisions macroéconomiques suggèrent « une issue favorable pour les actions », même si Goldman affirme que certains facteurs limitent l’appréciation potentielle de l’indice boursier américain de référence en 2024. Premièrement, même si les économistes prévoient une croissance du PIB supérieure au consensus de 2,1 % en 2024, cette vision optimiste est déjà reflétée dans les cours actuels des actions.
Deuxièmement, même si les marges se sont stabilisées, une expansion substantielle par rapport aux niveaux élevés actuels semble peu probable. Troisièmement, les multiples d’actions semblent évalués à leur juste valeur au vu de l’environnement macroéconomique actuel et ne devraient pas augmenter en 2024.
« Même si nous prévoyons un rendement annuel inférieur à la moyenne au niveau de l’indice S&P 500, des opportunités d’investissement plus attractives existent sous la surface. Nous mettons en évidence trois stratégies : (1) Détenir des actions de qualité parallèlement à une anxiété persistante en matière de « fin de cycle ». (2) Détenir des actions de croissance avec un retour sur investissement élevé compte tenu d’une croissance et de taux d’intérêt stables. (3) Les propres cycliques ont été battues étant donné que le risque de récession est inférieur à ce que l’on craignait », ont ajouté les stratèges.
Enfin, les stratèges voient le « Magnificent 7 » continuer à surperformer en 2024.
« Les 7 actions ont une croissance attendue des ventes plus rapide, des marges plus élevées, un taux de réinvestissement plus élevé et des bilans plus solides que les 493 autres actions et se négocient à une valorisation relative conforme aux moyennes récentes après avoir pris en compte la croissance attendue. Cependant, le profil risque/récompense de ce commerce n’est pas particulièrement attractif compte tenu des attentes élevées », ont conclu les stratèges.