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© Reuter. Une femme passe devant un homme examinant une carte électronique montrant la moyenne Nikkei du Japon et les cotations boursières en dehors d’une maison de courtage, à Tokyo, Japon, le 20 mars 2023. REUTERS/Androniki Christodoulou/File Photo
Par Rae Wee et Ankur Banerjee
SINGAPOUR (Reuters) – Les actions japonaises ont connu un début d’année 2024 fulgurant, atteignant des sommets en trois décennies alors que la faiblesse du yen et les attentes de taux d’intérêt restés bas ont relancé la plus forte hausse depuis des années.
Un gain de 6 % du Nikkei au cours des deux dernières semaines constitue le meilleur début d’année depuis une génération, selon les données du LSEG, et fait suite à un bond de 28 % l’an dernier – le plus gros gain annuel depuis 10 ans. .
Alors que les niveaux des graphiques s’effondrent, les traders affirment que les hedge funds se précipitent pour poursuivre sur leur lancée et que le sommet de 38 957 de l’indice de 1989 est en vue à mesure que davantage de liquidités en provenance du pays et de l’étranger affluent.
Les étrangers ont été vendeurs nets au cours de la première semaine de janvier, si l’on prend en compte le commerce des produits dérivés, mais ont été acheteurs d’actions au comptant, selon les données de la bourse et les bureaux de vente affirment que cette semaine a été encore plus chargée et que les vendeurs ont été rares.
L’année dernière, les achats nets d’actions de la part des étrangers se sont élevés à 6,3 billions de yens (43,5 milliards de dollars), le montant le plus important depuis une décennie.
« Depuis le début de l’année, nous constatons un volume neuf fois supérieur à celui de décembre », a déclaré Tareck Horchani, responsable du prime brokerage chez Maybank Securities à Singapour, avec des achats massifs dans le secteur technologique.
« Ce flux provient de fonds d’actions long-short… Les investisseurs mondiaux qui hésitaient à acheter le Japon au dernier trimestre 2023 ont désormais plus de conviction pour investir », a-t-il déclaré.
L’attrait réside dans une économie nationale sortant de décennies de déflation, un secteur d’exportation soutenu par un yen faible et l’espoir – renforcé par un tremblement de terre meurtrier au large de la côte ouest en janvier – que la politique monétaire restera favorable.
L’inflation sous-jacente semble se stabiliser juste au-dessus de 2% et la Banque du Japon n’a donné aucune indication qu’elle était pressée de l’arrêter – gardant le yen bon marché par rapport aux normes historiques et les traders s’attendant à ce que les taux restent négatifs jusqu’en avril au moins.
Cette configuration, ont noté les analystes de Nomura, a dissuadé les ventes – contrairement aux marchés mondiaux qui ont chuté de 0,5 % jusqu’à présent cette année.
« L’absence de vendeurs sur le marché pourrait continuer à soutenir des cours boursiers solides pour le moment », ont-ils déclaré.
« Nous pensons qu’il est peu probable que la hausse s’arrête même à 35 000. Notre fourchette de prévisions pour janvier-mars est de 33 000 à 37 000. »
Kenji Abe, stratège chez Daiwa Securities, a déclaré que sa prévision pour la fin de l’année était de 40 000. L’indice a clôturé à 35 577 vendredi. ()
FORCE EN FORCE
Les investisseurs estiment également que le changement de leadership du marché au cours des derniers mois donne un nouveau souffle à la reprise.
En 2023, de nombreux gestionnaires de fonds étrangers ont déclaré que les efforts déployés par la Bourse de Tokyo pour améliorer la gouvernance d’entreprise et resserrer les bilans notoirement flasques de Japan Inc avaient entraîné des rachats d’actions, des ventes croisées, des hausses de prix et des investissements.
Mais aujourd’hui, c’est le secteur des instruments de précision, composé de sociétés « joyaux cachés » fabriquant des semi-conducteurs ou des logiciels, qui connaît la croissance la plus rapide, a déclaré Richard Kaye, gestionnaire de portefeuille basé au Japon chez le gestionnaire d’actifs Comgest.
Il a ajouté que les grands investisseurs étrangers, qui, selon les courtiers, restent sous-exposés à un marché qui a déçu pendant de nombreuses années, en prennent note.
« Nous avons actuellement six grandes institutions acheteur qui examinent notre fonds, si cela est représentatif de qui achète quoi et pourquoi. »
Dans une présentation cette semaine, les gestionnaires de portefeuille de Thornburg Investment Management, basé à Santa Fe, ont classé le constructeur d’équipements de fabrication de puces Disco (OTC 🙂 Corp parmi les sociétés offrant une exposition aux « pioches et pelles » de la ruée vers l’or de l’IA.
Son cours de bourse a doublé depuis mai 2023.
Il est certain que la rapidité et l’ampleur des gains récents invitent à un renversement et les indicateurs techniques sont des signes avant-coureurs. La volatilité du Nikkei a atteint un pic et l’indice de force relative a atteint 73,63, avec des valeurs supérieures à 70 suggérant une surchauffe.
Brian Burrell de Thornburg a également déclaré qu’une hausse du yen et une rotation des stocks des exportateurs présentent des risques.
Mais certains signes indiquent que les gains sont durables.
Bank of America a souligné que l’affaiblissement du yen et l’anticipation d’augmentations de salaires reflétaient le contexte d’un rallye qui a fait grimper le Nikkei de près de 20 % entre avril et juin de l’année dernière et a déclaré que de nouveaux allègements fiscaux pourraient stimuler les achats des investisseurs nationaux.
« La force engendre la force », a déclaré Chris Weston, analyste chez Pepperstone. « Trouvez un marché fort et massez vos points d’entrée. »
(1 $ = 145,0100 yens)