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© Reuter. Une vue générale du bâtiment du siège de Novo Nordisk à Bagsvaerd, Danemark, le mercredi 31 janvier 2024. Ritzau Scanpix/Mads Claus Rasmussen via REUTERS/file photo
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Par Maggie Fick et Patrick Wingrove
(Reuters) – Novo Nordisk a remporté lundi une victoire dans sa course pour augmenter la production de son médicament populaire contre l’obésité, Wegovy, avec sa société mère annonçant qu’elle achetait Catalent (NYSE :), un sous-traitant clé de fabrication du produit, pour 16,5 milliards de dollars.
Kasim Kutay, PDG de Novo Holdings, a déclaré à Reuters que l’accord était au cœur de la stratégie de son entreprise visant à soutenir Novo Nordisk (NYSE 🙂 et à permettre au fabricant de médicaments d’étendre sa capacité de remplissage et de finition pour répondre à la demande croissante de Wegovy.
Novo Holdings, la branche d’investissement de l’actionnaire majoritaire de Novo, la Fondation Novo Nordisk, achètera les actions de Catalent pour 11,5 milliards de dollars avant d’inclure la dette.
Une fois la transaction conclue, Novo Holdings vendra trois des sites de remplissage-finition de Catalent : à Anagni, en Italie ; Bruxelles, Belgique; et Bloomington, Indiana – sur Novo Nordisk pour 11 milliards de dollars. Novo Holdings détient 76,9 % des actions avec droit de vote du fabricant Wegovy.
Cette capacité est « une considération stratégique clé pour Novo Nordisk, en particulier lorsque (…) il s’agit de garantir un déploiement plus large pour Ozempic et Wegovy », a déclaré Kutay.
Les actions de Novo Nordisk ont augmenté de 3,63% à Copenhague, tandis que celles de Catalent ont augmenté de 10% pour atteindre leur plus haut niveau depuis plus de neuf mois à New York.
Novo fait face à la concurrence de son rival américain Eli Lilly (NYSE :), l’injection Zepbound de son rival américain, dans la course aux médicaments contre l’obésité à croissance rapide. Les analystes estiment que le marché pourrait valoir jusqu’à 100 milliards de dollars d’ici la fin de la décennie.
La demande croissante pour ces médicaments hautement efficaces a fait monter en flèche les bénéfices et le cours des actions de Novo et de Lilly. Mais un obstacle majeur pour les deux sociétés est l’augmentation de la production.
Un goulot d’étranglement pour Novo a été la nécessité d’augmenter la capacité de remplissage des stylos injecteurs – un processus connu sous le nom de remplissage-finition – qui doit être effectué dans des conditions stériles.
Les sites belges et américains de Catalent effectuent déjà du remplissage-finition pour Wegovy mais cesseront à terme de produire des médicaments pour d’autres sociétés pharmaceutiques.
Ceci, combiné à l’ajout de l’usine italienne, aidera le fabricant pharmaceutique à augmenter sa production de Wegovy plus rapidement que prévu, ont déclaré les analystes de JP Morgan dans une note.
Un meilleur contrôle sur sa chaîne d’approvisionnement devrait permettre à Novo d’éviter les problèmes de qualité de fabrication que Catalent a créés pour l’entreprise tout au long de 2022, a déclaré Nicholas Anderson, gestionnaire de portefeuille chez Thornburg Investment Management.
L’usine de Catalent à Bruxelles a enfreint à plusieurs reprises les règles américaines de sécurité stérile en 2021 et 2022 et le personnel n’a pas effectué les contrôles de qualité requis, a rapporté Reuters l’année dernière citant des documents réglementaires.
L’accord devrait être finalisé vers la fin de 2024, Novo prévoyant qu’il contribuera à augmenter sa capacité de remplissage à partir de 2026.
ANTITRUST
L’accord ne devrait pas soulever de problèmes antitrust, car le fabricant pharmaceutique n’achète que trois des quelque 50 sites que Catalent exploite, selon une source proche du dossier, qui a ajouté qu’avec un seul aux États-Unis, l’organisme américain de surveillance des investissements étrangers ne devrait pas être concerné.
Le partage des actifs entre le fabricant danois de médicaments et sa société mère devrait apaiser les craintes que l’accord ne désavantage les autres clients de Catalent, a indiqué la source.
« Novo Nordisk assurera une transition ordinaire et veillera à ce que tous les clients continuent à être pris en charge », a indiqué la source.
Il n’était pas clair dans l’immédiat quels autres clients pharmaceutiques pourraient être concernés par la vente à Novo.
Les actions du fabricant sous contrat rival suisse Lonza ont prolongé leurs gains suite à cette nouvelle, clôturant en hausse de 3,2%, tandis que Thermo Fisher (NYSE :), qui effectue le remplissage et la finition pour Wegovy, était en baisse de 0,1% à New York.
TUMULTE
L’annonce de lundi met fin à une période tumultueuse pour Catalent, qui avait été la cible d’intérêts de la part de sociétés de capital-investissement et d’acheteurs stratégiques.
Cela fait suite à un examen stratégique dans le cadre d’un accord avec l’investisseur activiste Elliott Investment Management en août après que Catalent ait été confronté à des problèmes de fabrication, notamment à l’usine de Bruxelles.
« Quand nous avons vu cela, nous avons dit : il y a peut-être une opportunité de faire quelque chose ici. Cela a été le déclencheur », a déclaré Kutay.
L’achat des sites aura un impact négatif à un chiffre sur la croissance du bénéfice d’exploitation en 2024 et 2025, a déclaré Novo Nordisk.
Novo Holdings possède déjà une organisation de recherche sous contrat appelée Altasciences et un fabricant sous contrat appelé RiteDose, tous deux aux États-Unis.