Un investisseur de premier plan vise maintenant Alphabet, affirmant qu’il a trop d’employés, qu’il les paie trop et qu’il brûle de l’argent sur de mauvais paris.

• L’investisseur majeur d’Alphabet, TCI, a envoyé mardi une lettre au PDG d’Alphabet, Sundar Pichai.
• La lettre exhortait l’entreprise à réduire ses coûts en partie en réduisant les effectifs et en diminuant les rémunérations.
• Il a également demandé que les pertes soient « réduites de manière spectaculaire » dans Waymo, l’unité de voitures autonomes d’Alphabet.

TCI Fund Management, l’un des principaux investisseurs d’Alphabet, a envoyé mardi une lettre à l’entreprise l’exhortant à réduire les coûts en réduisant les effectifs, en diminuant la rémunération des travailleurs et en limitant les pertes dans les paris à long terme comme Waymo, son unité de voitures autonomes.

La lettre notait que « la base de coûts d’Alphabet est trop élevée et la direction doit prendre des mesures agressives ».

Le fonds spéculatif basé à Londres est un actionnaire majeur d’Alphabet depuis 2017 et a déclaré que ses parts totales dans la société s’élevaient à 6 milliards de dollars. Malgré l’ampleur de ses investissements dans Alphabet, le Wall Street Journal a noté qu’il est « rare que les grandes entreprises technologiques soient confrontées à des campagnes d’activistes tels que TCI ».

La lettre a été adressée directement au PDG d’Alphabet, Sundar Pichai, par le directeur général de TCI, Christopher Hohn, connu dans les cercles d’investissement institutionnels pour son activisme.

Hohn a noté que TCI était particulièrement préoccupé par la façon dont Alphabet était devenu gonflé au fil des ans. Selon les calculs de TCI, illustrés par des graphiques à code couleur, les effectifs de l’entreprise ont augmenté de 20 % par an depuis 2017.

Au cours de cette période, les employés d’Alphabet ont plus que doublé, passant d’un peu plus de 80 000 à près de 190 000.

« L’entreprise a trop d’employés et le coût par employé est trop élevé », a conseillé Hohn.

« C’est un secret mal gardé dans la Silicon Valley que des entreprises allant de Google à Meta en passant par Twitter et Uber pourraient atteindre des niveaux de revenus similaires avec beaucoup moins de personnes », a ajouté Hohn, citant l’investisseur de la Silicon Valley, Brad Gerstner. Il a également noté que TCI avait eu des conversations avec d’anciens dirigeants d’Alphabet.

TCI était non seulement vexé par les effectifs d’Alphabet, mais également par les taux de rémunération supérieurs à ceux du marché. Hohn a souligné que la rémunération médiane chez Apple était supérieure de 153 % à celle des 20 plus grandes sociétés cotées du pays.

« Nous reconnaissons qu’Alphabet emploie certains des ingénieurs les plus talentueux et les plus brillants, mais ceux-ci ne représentent qu’une fraction de la base d’employés. De nombreux employés effectuent des tâches générales de vente, de marketing et d’administration, qui devraient être rémunérées en ligne avec d’autres entreprises technologiques,  » Hohn a écrit.

Alphabet a annoncé qu’il renonçait à embaucher cette année dans un contexte de pertes croissantes. Cependant, il n’a pas encore rejoint d’autres géants de la technologie comme Meta, Twitter et Amazon qui ont ou prévoient d’instituer des licenciements massifs cette année.

Dans le même temps, Pichai a fait écho aux sentiments de TCI sur la productivité des employés. Lors d’une réunion générale en août, il aurait déclaré aux employés qu ‘ »il y a de réelles inquiétudes quant au fait que notre productivité dans son ensemble n’est pas là où elle devrait être pour l’effectif que nous avons ».

Les préoccupations de TCI, cependant, allaient au-delà des employés surrémunérés et sous-performants d’Alphabet.

Le fonds a demandé à la société de réduire ses pertes dans Other Bets, sa division où elle investit dans des projets en phase de démarrage susceptibles de rapporter gros, comme Waymo, la société de biotechnologie Calico et la société de capital-risque CapitalG.

La récompense, cependant, a été décevante. Fin octobre, la société a signalé des pertes de 4,5 milliards de dollars dues aux « autres paris ».

TCI a spécifiquement poussé Alphabet à éliminer son investissement dans Waymo. « Malheureusement, l’enthousiasme pour les voitures autonomes s’est effondré et les concurrents ont quitté le marché », a écrit Hohn. « Waymo n’a pas justifié son investissement excessif et ses pertes devraient être réduites de façon spectaculaire. »

Alphabet n’a pas immédiatement répondu à la demande de commentaire d’Insider.