Des frais de marché défavorables ont alimenté la rentabilité de g-fee en 2021

Fannie Mae et Freddie Mac a acheté un record de 2,52 billions de dollars de prêts unifamiliaux en 2021, la commission de garantie moyenne – censée couvrir les pertes sur créances, les frais administratifs et le coût du capital – augmentant de 2 points de base par rapport à l’année précédente pour atteindre 56 points de base.

Cette hausse est en grande partie due à la «frais de marché défavorable» controversée de 50 points de base appliquée à partir de la fin de 2020, contre laquelle les initiateurs se sont insurgés et a finalement été abandonnée en juillet 2021.

Selon le Agence fédérale de financement du logementrapport annuel sur les frais de garantie, le g-fee initial moyen en 2021 a augmenté de 2 points de base à 13 points de base. Pendant ce temps, les frais généraux moyens en cours, qui sont pris en compte dans le taux d’intérêt de chaque prêt et collectés chaque mois pendant la durée d’un prêt, sont restés inchangés à 43 points de base.

Selon le rapport annuel du régulateur, les frais g moyens sur les refinancements à terme ont augmenté de 3 points de base à 52 points de base, et les frais moyens pour les prêts d’achat ont diminué de 1 point de base à 55 points de base.

Parmi les acquisitions des GSE en 2021, 35% étaient des achats de crédits immobiliers, 41% étaient des refinancements
prêts hypothécaires accordés pour garantir de nouveaux taux d’intérêt ou conditions de prêt, et 24 % ont été refinancés
hypothèques pour lesquelles des liquidités ont été prélevées.

La FHFA a constaté que la rentabilité a augmenté pour tous les produits, mais surtout pour les prêts à taux fixe sur 15 ans en raison des frais plus élevés.

Les frais de garantie ont augmenté le plus pour les prêts à faible LTV « en raison de la forte prévalence des refinancements à terme dans les prêts à faible LTV », a déclaré la FHFA dans son rapport.

En 2021, 75 % des frais de garantie provenaient de gros vendeurs, et seulement 1 % provenaient de petits vendeurs. En 2020, 73 % des g-fees provenaient de gros vendeurs.

Lorsque Fannie et Freddie ont annoncé les frais pour la première fois en août 2020, les prêteurs n’ont reçu qu’un préavis de trois semaines. Après un recul important de l’industrie, la mise en œuvre a été repoussée au 1er décembre 2020. Les frais de 50 points de base ont finalement rapporté 5,3 milliards de dollars aux agences.