© Reuters. PHOTO DE FICHIER: Le logo de Goldman Sachs est visible sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à New York, New York, États-Unis, le 17 novembre 2021. REUTERS / Andrew Kelly / File Photo
Par Lananh Nguyen et Saeed Azhar
NEW-YORK (Reuters) – Groupe Goldman Sachs Inc (NYSE 🙂 Le pivot de la stratégie a résolu un problème pour les investisseurs qui n’aimaient pas son incursion dans les services bancaires aux particuliers. Pourtant, Wall Street n’est pas encore convaincue si la réorganisation plus large créera des avantages à long terme.
Dans son plus grand remaniement de la direction depuis des années, le géant de Wall Street a fusionné ses piliers traditionnels – la banque de commerce et d’investissement – et a rejoint ses branches de gestion d’actifs et de gestion de patrimoine. Une nouvelle unité axée sur les produits de technologie financière, baptisée Platform Solutions, constituera son troisième segment opérationnel.
Cependant, Goldman a déclaré qu’il retirait certaines de ses ambitions de consommation et que son unité bancaire numérique perdant de l’argent, Marcus, a été placée sous l’activité de gestion de patrimoine.
« La réorganisation elle-même n’est qu’une question de géographie sur le compte de résultat », a déclaré à Reuters David Fanger, vice-président senior chez Moody’s (NYSE 🙂 Investors Service. « Il reste à voir si cela se traduit ou non par de plus grandes synergies, une plus grande concentration. »
Lors d’un appel téléphonique mardi sur les résultats du troisième trimestre de la banque, le PDG de Goldman, David Solomon, a répondu à plusieurs questions sur la nouvelle structure.
Christian Bolu d’Autonomous Research a demandé ce que signifiait la réorganisation « pratiquement pour les entreprises », tandis que Mike Mayo de Wells Fargo (NYSE 🙂 a demandé à Solomon d’expliquer comment la nouvelle unité de solutions de plate-forme s’intègre dans la stratégie de l’entreprise. Brennan Hawken d’UBS AG a déclaré : « Je veux juste essayer de comprendre stratégiquement quelle est la nouvelle direction. »
Réponse de Solomon : Goldman Sachs se concentre sur ses opérations fondamentales tout en maintenant ses objectifs financiers.
« Les changements renforceront la solidité de nos activités principales, accéléreront notre capacité à faire évoluer les plateformes de croissance et amélioreront l’efficacité », a déclaré Solomon aux analystes. « Nous effectuons un changement délibéré », a-t-il déclaré.
Les actions de Goldman ont clôturé en hausse de 2,3 %.
Graphique : Rapport cours/valeur comptable des grandes banques américaines – https://graphics.reuters.com/GOLDMAN%20SACHS-VALUATION/znvneyyrgpl/7yqWh-price-to-book-value-of-big-us-banks%20 (2).png
« Il est logique » de réorganiser les unités d’une manière similaire aux concurrents de Goldman, a déclaré plus tard Hawken à Reuters, ajoutant: « Je ne pense pas que quiconque ait été contrarié qu’ils se retirent » du secteur de la consommation.
Pourtant, Hawken a déclaré que Goldman pourrait répondre aux questions des investisseurs pour savoir si le reste des stratégies est à toute épreuve « ou s’il y a un risque qu’il y ait d’autres ajustements ».
Bolu chez Autonomous a également déclaré que si la partie consommateur de la stratégie « a du sens », les avantages d’une réorganisation plus large ne sont pas encore clairs.
« En fin de compte, le secteur de la banque d’investissement est une excellente entreprise, il a toujours bien fonctionné », a-t-il déclaré. « L’activité des marchés s’est nettement améliorée. » Sa question à Solomon portait sur ce qui changerait au jour le jour, a déclaré Bolu, et c’est « presque à décider ».
ATOUTS TRADITIONNELS
La nouvelle stratégie de la société montre un penchant vers ses atouts traditionnels de banque de commerce et d’investissement et s’éloigne de Marcus, une entreprise qui a toujours été considérée avec scepticisme par Wall Street, a déclaré Michael Farr de Farr Miller & Washington LLC.
« Il s’agit d’un effort clair pour réduire l’attention et désaccentuer la poussée vers les services bancaires aux particuliers », a déclaré Farr, un investisseur dont la société détenait environ 45 millions de dollars d’actions Goldman Sachs, selon ses derniers documents déposés.
Les cadres supérieurs qui siègent au sommet de la société légendaire dirigeront les unités fusionnées, y compris Marc Nachmann, qui dirigera la branche de gestion d’actifs et de patrimoine. Le groupe combiné de banque d’investissement et de négociation sera dirigé par Dan Dees, Jim Esposito et Ashok Varadhan.
« Ce sont les mêmes personnes qui travaillent ensemble », a déclaré Solomon à Reuters. « Les gens sont à bord pour cela », a-t-il déclaré, ajoutant que l’entreprise dispose d’un « banc profond » de talents.
Les observateurs ont déclaré que le transfert de Marcus sous la gestion de patrimoine était un signal fort que le poids lourd de Wall Street se retirait de Main Street. Goldman avait pour objectif de séduire les clients du marché de masse. Il a eu du mal à gagner du terrain ou à introduire un compte courant, et l’entreprise a perdu de l’argent.
« Marcus était un très long shot », a déclaré Fanger de Moody’s à propos du potentiel de l’unité en tant que banque numérique grand public. « Je ne vois pas beaucoup de changement significatif dans la stratégie actuelle autre que ce pivot. »
Le recul reflète les défis de la concurrence avec les prêteurs historiques de Main Street, a déclaré Mark Narron, directeur principal chez Fitch Ratings. « Alors que la stratégie de consommation a réussi à générer des dépôts pour Goldman Sachs, son expansion a également été coûteuse en termes de dépenses d’exploitation et de provisions. Un recul des ambitions des consommateurs joue sur les atouts éprouvés de Goldman. »
Parallèlement, la nouvelle structure démontre la flexibilité et la capacité de Goldman à s’adapter aux conditions du marché, a déclaré Guido Petrelli, fondateur et directeur général de Merlin Investor.
« Comme cela se produira avec toute entreprise en période difficile, il est nécessaire de restructurer et d’identifier des synergies au sein de l’organisation dans le but ultime de réduire les coûts et de limiter les pertes », a déclaré Petrelli.