Après la décision sur les taux d’intérêt de la BCE, le Dax clôture juste en dessous de 15 000 points – un revirement chez les professionnels de l’investissement risque de peser sur le marché

Pour l’expert du marché des capitaux Thomas Altmann de la maison d’investissement QC Partner, la décision d’aujourd’hui sur les taux d’intérêt a quelque chose de positif pour les marchés. « Le changement le plus important dans la déclaration de la BCE d’aujourd’hui est l’abandon de la perspective de nouvelles hausses des taux d’intérêt », explique-t-il. Les banquiers centraux ouvrent ainsi toute grande la porte à un ralentissement imminent voire à une pause. « Si la crise bancaire devait continuer à s’aggraver, cela aurait en fait pu être la dernière étape des taux d’intérêt dans le cycle actuel d’augmentations », déclare Altmann.

Dans l’ensemble, le principal indice allemand est un tour de montagnes russes aventureux. Avec les gains de prix significatifs de jeudi, c’est le sixième changement de direction consécutif dans lequel les séances positives et négatives ont alterné. Toujours le jour de bourse d’aujourd’hui, la différence entre le haut et le bas quotidien était de plus de 350 points.

Avec la chute des prix d’hier à 14 703 points, la consolidation s’est considérablement élargie, le moins par rapport au plus haut de l’année de jeudi la semaine dernière est d’environ 6,5 % à son apogée. C’est un revers décent, comme diraient les courtiers en valeurs mobilières expérimentés.

Une nouvelle glissade sous la barre des 14 800 points devrait probablement mettre un terme à ce tour de montagnes russes et donner une nouvelle tendance au Dax : la baisse permanente. Pour éviter que cela ne se produise, les bourses américaines doivent également jouer leur rôle.

Hier mercredi, avant l’annonce du plan de sauvetage de la banque centrale suisse, ils ont clôturé dans le rouge – du moins les indices Dow Jones et S&P 500 – et ont également enregistré de nouvelles baisses de prix jeudi. Si ces deux baromètres boursiers américains ne remontent pas rapidement au-dessus de leur ligne des 200 jours, le Dax est également menacé de nouvelles adversités.

Les valeurs bancaires en voie de redressement

Les cours des actions bancaires ont actuellement la plus grande influence sur le marché dans son ensemble. Ils partent en stage de récupération ce jeudi. L’indice sectoriel européen Stoxx Banks avec ses 22 membres a augmenté de 4 %. Pas plus tard que mercredi, l’indice avait glissé de 8,4%, en baisse de plus de 16% d’une semaine sur l’autre.

Les actions du Credit Suisse, qui ont glissé jusqu’à 31% mercredi, ont temporairement grimpé de plus de 30% aujourd’hui, jeudi. Cependant, le papier ne peut pas être commercialisé sur le marché allemand. Les actions de la Deutsche Bank et de la Commerzbank étaient initialement nettement plus élevées, mais ont ensuite clôturé avec des pertes de 1,3 % et 0,3 % respectivement.

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Le développement de l’assurance de défaut de crédit, connue dans le jargon technique sous le nom de credit default swaps (CDS), montre à quel point la situation était dramatique. Avec ceux-ci, les investisseurs professionnels peuvent se protéger contre l’insolvabilité de l’émetteur de l’obligation.

Mercredi, ce chiffre est passé à 12,8% par an pour une obligation de cinq ans. La valeur n’a jamais été aussi élevée. Un pourcentage élevé compte tenu d’une obligation du Credit Suisse à cinq ans qui avait récemment rapporté un peu plus de 3% par an.

Cependant, les valeurs des CDS des deux grandes banques allemandes n’ont que légèrement augmenté, ce qui est une bonne nouvelle. Chez Deutsche Bank, les investisseurs professionnels devaient payer 1,24 % par an pour se protéger contre l’insolvabilité, chez Commerzbank, il était de 0,8 %.

Un rapport du service d’information économique Bloomberg montre à quels problèmes le Credit Suisse était encore confronté. La grande banque française BNP Paribas a informé ses clients qu’elle n’acceptera plus les demandes de souscription de ses contrats dérivés lorsque le Credit Suisse est la contrepartie. BNP Paribas étant un acteur important sur le marché des produits dérivés, cette approche aurait pu déclencher une réaction en chaîne qui aurait encore alourdi la grande banque suisse.

Pour rappel : Pendant la crise financière, les caisses d’épargne allemandes avaient vendu des certificats de garantie de la banque américaine Lehmann Brothers. Le fait que le papier porte un risque d’émetteur n’a pas seulement été réalisé par la grande majorité des investisseurs jusqu’à ce que Lehman Brothers dépose son bilan, mais aussi par de nombreux membres du conseil d’administration et consultants de caisses d’épargne.

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Avec son plan de sauvetage, la Banque nationale suisse, comme la Réserve fédérale américaine, envoie un signal fort. Les banques centrales veulent évidemment mettre fin à la crise actuelle avant qu’elle ne puisse infecter d’autres institutions.

Les professionnels de l’investissement ont utilisé la diapositive de prix pour commencer

Les résultats de l’enquête d’opinion actuelle de la Bourse de Francfort pèsent sur le Dax. Parce que de nombreux pessimistes parmi les investisseurs professionnels interrogés ont non seulement clôturé leurs positions courtes et donc probablement pris des bénéfices, mais en même temps ont également parié sur une nouvelle hausse des prix. Le sentiment a atteint son plus haut niveau pour toute l’année, ce qui est une contre-indication selon l’analyse du sentiment.

Joachim Goldberg, qui évalue l’enquête, s’attend à ce que ces acheteurs ne restent pas trop longtemps fidèles au Dax en cas de nouvelle reprise. Ils vendront probablement leurs nouvelles positions avec un profit entre 15 300 et 15 350 points. Cependant, les nouveaux acquéreurs devraient rapidement tirer sur le déclic même si le Dax chute davantage. « Ainsi, ce qui ressemble encore à une correction relativement inoffensive – dans l’ensemble – pourrait alors se transformer en un mouvement à la baisse plus large », explique l’économiste comportemental.

Regardez les valeurs individuelles

Morphosie : La biotechnologie a considérablement réduit ses pertes au cours de la dernière année. En 2022, il y avait encore une perte d’exploitation de près de 221 millions d’euros après une perte d’un bon 508 millions d’euros il y a un an. Le groupe n’a pas publié de prévisions de bénéfices. La part a gagné 7,3 %, entre-temps le journal a même augmenté de 12 %.

Elmo : Le fabricant de puces, qui produit principalement pour l’industrie automobile, souhaite que ses actionnaires participent à l’augmentation des bénéfices avec un dividende plus élevé. Ils devraient percevoir 0,75 euro par action, soit dix centimes de plus que l’année précédente. Après les ventes et les bénéfices records de l’année dernière, la société de Dortmund a annoncé une nouvelle croissance pour 2023. L’action a gagné 3,6 %.

SiemensÉnergie : Le groupe de technologies de l’énergie a réalisé une augmentation de capital mercredi soir. L’émission de 72,7 millions d’actions nouvelles sert à financer en partie d’autres actions de la filiale éolienne Siemens Gamesa et a rapporté 1,26 milliard d’euros avant déduction des frais et commissions. Les actions de la société munichoise ont augmenté de 5,1% et ont été parmi les plus grands gagnants du Dax.

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