© Reuters. PHOTO DE DOSSIER: Des ouvriers chargent des biens de consommation sur des camions d’approvisionnement sur un marché de gros à Kolkata, en Inde, le 14 décembre 2021. REUTERS / Rupak De Chowdhuri
Par Vivek Mishra
BENGALURU (Reuters) – Le gouvernement indien se concentrera sur l’assainissement budgétaire dans son budget du 1er février, le dernier complet avant les élections générales de 2024, selon un sondage Reuters auprès d’économistes qui ont déclaré que le ralentissement de la croissance économique l’empêcherait de dépenser davantage.
Rompant avec une tradition d’emprunts et de dépenses publiques, en particulier pendant une année électorale, le gouvernement du Premier ministre Narendra Modi a, depuis son arrivée au pouvoir en 2014, largement suivi la voie de l’assainissement budgétaire.
Mais la pandémie de COVID-19 a gravement affecté les finances publiques, poussant le déficit budgétaire pour 2020-2021 à un record de 9,3 % du produit intérieur brut (PIB), nettement supérieur aux 3,5 % prévus au budget.
Un déficit budgétaire de 6,9 % pour 2021-22 et un déficit attendu de 6,4 % pour 2022-23 devraient être suivis d’une nouvelle baisse au cours du prochain exercice.
La prévision médiane de 37 économistes interrogés du 13 au 21 décembre était que le gouvernement limite les emprunts à 6,0 % du PIB en 2023-24 – bien au-dessus de la moyenne historique de 4 % à 5 %. Les prévisions allaient de 5,7 % à 6,8 %.
« Nous avons des inquiétudes quant au ralentissement économique mondial et cela aura des effets d’entraînement sur l’économie indienne. Ainsi, la portée des dépenses progressives … en tant que facteur de croissance est limitée », a déclaré Upasna Bhardwaj, économiste en chef à la Kotak Mahindra Bank, qui a déclaré l’accent serait mis sur les dépenses en capital.
Bhardwaj a déclaré que beaucoup dépendrait des recettes fiscales, ajoutant que malgré une année en cours robuste, « elles ne se maintiendront pas l’année prochaine ».
Plus de 80% des économistes, 29 sur 35, qui ont répondu à une question supplémentaire ont déclaré que l’assainissement budgétaire serait probablement le thème dominant du budget que le ministre des Finances Nirmala Sitharaman devrait annoncer le 1er février.
Le gouvernement a clairement indiqué mardi qu’en dépit des chocs externes et des incertitudes mondiales, il avait l’intention d’atteindre l’objectif de déficit budgétaire de 4,5 % du PIB d’ici la fin de l’année 2025/26.
Les efforts pour maintenir la discipline budgétaire reflètent les inquiétudes suscitées par la cote de crédit souverain de l’Inde, actuellement à BBB-, juste un cran au-dessus du statut de pacotille.
Cela limitera probablement la capacité du gouvernement à venir en aide aux ménages et aux entreprises confrontés à une reprise inégale après la pandémie.
Alors que la croissance devait être plus rapide que celle de nombreuses autres économies, elle serait trop lente pour la création d’emplois nécessaire pour sortir des dizaines de millions de personnes de la pauvreté dans un pays où beaucoup gagnent leur vie avec un dollar ou deux par jour.
La croissance économique a probablement fortement ralenti à un taux annuel de 4,6 % au cours du trimestre de décembre, contre 6,3 % au trimestre précédent. Il devrait ralentir à 4,4% au prochain trimestre, selon le sondage.
La prudence budgétaire attendue de Sitharaman coïncide avec les élections à l’assemblée des États du Karnataka, du Chhattisgarh, du Madhya Pradesh et du Rajasthan en 2023, ce qui découragerait probablement le gouvernement de procéder à des coupes sombres dans la protection sociale.
« Les contraintes économiques et politiques signifieront un environnement plus difficile pour une consolidation budgétaire agressive l’année prochaine », a déclaré Sonal Varma, économiste en chef chez Nomura.
Parmi ceux qui s’attendent à un budget plus populiste, certains ont déclaré que le gouvernement annoncerait de nouvelles subventions, une augmentation des dépenses de santé et des dépenses rurales pour stimuler l’emploi.
« Le dernier budget complet avant les élections générales pourrait avoir une connotation politique plus forte », a noté Samiran Chakraborty, économiste en chef chez Citi.
« Compte tenu de la faiblesse de (l’)économie rurale, certaines dépenses pourraient être réorientées vers des programmes ruraux existants tels que MGNREGA (Mahatma Gandhi National Rural Employment Guarantee Act), des logements ruraux, des routes, etc. . »
(Pour d’autres histoires du sondage économique mondial de Reuters 🙂