Le gouverneur de la banque centrale et architecte de la trajectoire spéciale de la politique monétaire du Japon quittera ses fonctions en avril 2023. La Banque du Japon utilisera-t-elle le changement de direction pour relever les taux d’intérêt ?
(Photo : Bloomberg)
Tokyo La Banque du Japon a jusqu’à présent été la seule grande banque centrale à résister à la hausse des taux. Cette voie particulière pourrait bientôt toucher à sa fin – et provoquer de graves bouleversements sur les marchés financiers. Les économistes d’UBS ont évalué l’impact global.
Depuis avril, la banque centrale japonaise achète à grande échelle des obligations d’État à dix ans (JGB) afin de maintenir les taux d’intérêt en dessous de 0,25 %. Il s’agit de la limite supérieure du corridor d’intérêt pour cette classe de titres.
Avec le soi-disant « contrôle de la courbe des taux », la banque centrale ne fixe pas de taux directeur comme les autres banques, ce qu’elle défend. Au lieu de cela, il veut contrôler l’ensemble de la courbe des taux, c’est-à-dire les taux d’intérêt des obligations de toutes les échéances. Elle a introduit l’instrument en 2016.
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