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L’économiste Osama Rizvi dissipe les gros titres confus quant à savoir si l’Europe est sortie d’une récession, est actuellement en récession – ou est sur le point d’y entrer.
Pour les habitants de la zone euro, la hausse des loyers, des prêts hypothécaires et des prix de l’énergie a créé des conditions économiques difficiles, les salaires étant à peine à la hauteur des dépenses essentielles. Cela ressemble certainement à une récession – mais est-ce vraiment le cas ?
Le Fonds monétaire international (FMI) affirme qu’il n’existe pas de définition officielle de la récession mais qu’il est généralement reconnu que le terme fait référence à des périodes de croissance économique lente.
Cependant, les économistes et les analystes américains considèrent généralement une croissance négative pendant deux trimestres consécutifs comme une récession. Par exemple, l’économie de la zone euro s’est contractée de 0,1 % entre janvier et mars 2023, après avoir également reculé au cours des trois derniers mois de 2022. Cela signifie que la zone euro était en récession.
Dans le même temps, le Bureau national de recherche économique (NBER) a une définition plus complète, et que nous pouvons comprendre : une récession entraîne un déclin considérable de la croissance économique qui prévaut dans tous ou la plupart des secteurs de l’économie et s’étend sur toute la durée de l’année. quelques mois. C’est un sujet auquel les consommateurs et les entreprises européennes peuvent facilement s’identifier et s’accorder sur le fait que la région est peut-être déjà aux prises avec un tel problème.
L’Europe est-elle en récession ? Les indicateurs
Un bon point de départ est d’examiner le niveau d’activité des entreprises dans l’économie. L’un des indicateurs qui nous aide à cet égard est l’indice composite des directeurs d’achats de HCOB, qui mesure les conditions commerciales à l’aide de différentes mesures telles que les nouvelles commandes, l’emploi, les prix de vente, l’activité d’achat et autres.
Selon les derniers chiffres de la zone euro, l’indice PMI s’est inscrit à 47,1 en novembre. Une valeur inférieure à 50 suggère une contraction tandis qu’une valeur supérieure signifie une expansion économique. L’indice de production manufacturier PMI montre que l’activité manufacturière est restée inférieure à 50 pendant 8 mois consécutifs, le dernier chiffre s’établissant à 44,3.
Un autre indicateur de la santé économique est l’activité de prêt des banques. Si davantage de prêts sont décaissés, cela signifie certainement que les gens ont confiance dans les perspectives économiques du pays/de la région et qu’ils s’engagent donc dans davantage d’activités commerciales. Un nombre décroissant de prêts indique le contraire.
En Europe, les prêts aux entreprises étaient en baisse de 0,3 % en octobre 2023 par rapport à octobre 2022, ce qui constitue la première baisse annuelle depuis 2015. De même, un taux de défaut de paiement en hausse est un autre moyen de suivre la croissance d’un pays et, en Europe, le stress des défauts de paiement semblent malheureusement augmenter.
Récemment, l’Union européenne a réduit ses prévisions de croissance pour l’économie de la zone euro de 0,8 % à 0,6 %. La réduction des perspectives de croissance, ou des chiffres de croissance apparemment maigres, sont symboliques des défis globaux auxquels le monde en général et l’Europe en particulier sont confrontés.
La hausse des taux d’intérêt, la persistance de prix élevés de l’énergie et une économie mondiale très volatile ajoutent à ces inquiétudes. En fait, selon diverses estimations des banques, des taux plus élevés peuvent réduire de 1 % le produit intérieur brut (PIB) de la zone euro.
Que réserve l’avenir?
Compte tenu des récentes tensions géopolitiques, les prix de l’énergie devraient rester élevés jusqu’à l’année prochaine. Même si l’inflation s’est quelque peu atténuée, elle reste bien supérieure aux moyennes mobiles sur cinq ans.
Dans sa dernière mise à jour économique, le FMI prévoit cependant une légère reprise pour la zone euro en 2024, puisqu’il s’attend à une croissance moyenne du PIB de 1,5 %. Ceci repose toutefois sur certaines hypothèses, la plus importante étant que les prix du pétrole et du gaz resteront stables, ce qui ne peut être assuré en raison des conflits géopolitiques en cours.
Wells Fargo a déclaré dans sa récente note qu’une récession dans la zone euro est « de plus en plus possible, mais pas encore inévitable ». Ils ne s’attendent pas à une baisse des taux – l’un des indicateurs et facteurs les plus importants de ce débat – avant juin 2024. Du côté des consommateurs, nous n’observons pas de tendance de dépenses encourageante à ce jour, tandis que les ventes au détail sont également en baisse.
Mario Draghi, ancien président de la BCE, s’est également fait l’écho de cette préoccupation très récemment. Le gouverneur de la Banque centrale belge a lui aussi reconnu que les risques sont « orientés à la baisse lorsqu’il s’agit de la zone euro ».
D’autres facteurs et indicateurs sont également préoccupants. Récemment, le ralentissement de l’activité économique dans la zone euro s’est « accéléré » en raison de la faiblesse de la demande dans le secteur des services et de l’indice PMI des nouvelles commandes désormais à son plus bas niveau des 11 dernières années (depuis septembre 2012). L’activité manufacturière montre que les nouvelles commandes ont chuté au rythme le plus rapide depuis 1997. Certains analystes disent que même si la zone euro pourrait être en mesure d’éviter une véritable récession, elle sera néanmoins confrontée à quelques « légères crises ». Cela constitue également une bonne analogie avec ce que beaucoup appellent une « récession continue » aux États-Unis.
Dans l’ensemble, même si nous ne pouvons pas déterminer avec certitude le moment où la récession s’est produite, une chose est sûre : le potentiel de ralentissement de la croissance économique future dans la région est réel, tandis qu’un ensemble d’indicateurs suggèrent désormais qu’une récession dans le la plus grande économie du monde, les États-Unis, est également attendue.