Make this article seo compatible,Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words FRANCFORT — La Banque centrale européenne s’apprête à mettre fin ce jeudi à une séquence d’un an de hausse des taux d’intérêt et à inaugurer une pause politique qui devrait s’étendre jusqu’à l’année prochaine. Le scénario de base des 85 économistes interrogés dans une récente enquête Reuters est que la pause finira par représenter le début d’un plateau pour les taux d’intérêt, alors qu’un affaiblissement de l’économie rend inutile de nouvelles mesures. randonnées. La banque a relevé son taux directeur de dépôt à un niveau record de 4 pour cent en septembre avec une 10e hausse consécutive – de loin le resserrement de politique monétaire le plus agressif en 25 ans d’existence. Alors que l’économie de la zone euro devrait désormais stagner, voire se contracter, au second semestre de cette année, la majorité des économistes s’attendent à ce que la prochaine décision de la BCE soit une réduction – mais pas avant le troisième trimestre de l’année prochaine. Dans ce contexte, la présidente Christine Lagarde devrait gagner du temps lors de sa conférence de presse habituelle après la réunion. Cela s’explique en partie par le fait que l’incertitude quant aux perspectives reste très élevée et que le monstre de l’inflation n’est toujours pas tué. « Alors que l’inflation continue de baisser, les attaques contre Israël – et leurs répercussions potentielles sur le marché pétrolier – constituent un nouveau risque à la hausse », a déclaré Dirk Schumacher, économiste chez Natixis. « Dans le même temps, les risques à la baisse pour la croissance ont également augmenté, ce qui complique encore davantage la situation pour la BCE. » Il est peu probable que l’évolution future des taux d’intérêt, qui est toujours au cœur des préoccupations, devienne claire avant le printemps, ont déclaré les décideurs politiques ces dernières semaines. L’économiste en chef Philip Lane a déclaré qu’il ne se sentirait pas à l’aise pour donner le ton sur l’inflation avant d’avoir vu le résultat des négociations salariales dans l’ensemble du bloc au premier trimestre. Deux collègues décideurs politiques, bénéficiant de l’anonymat pour s’exprimer librement, ont déclaré à POLITICO que le résultat des négociations salariales déterminerait s’ils poussaient à de nouvelles hausses de taux. PEPP parle mais aucune action Le Conseil des gouverneurs dispose ainsi d’un peu de répit pour discuter d’autres questions politiques, la discussion sur une réduction rapide de son portefeuille obligataire en période de pandémie étant en tête de l’ordre du jour. Plusieurs membres du Conseil des gouverneurs ont déclaré que la BCE devrait cesser de réinvestir le produit des obligations arrivant à échéance achetées dans le cadre du programme dit PEPP avant la date actuellement prévue, fin 2024. Cela rapprocherait la politique de bilan de ce que la BCE tente de faire. à voir avec des taux d’intérêt plus élevés. Dans une interview accordée à POLITICO au début du mois, le gouverneur de la banque centrale du Luxembourg, Gaston Reinesch, a suggéré que la décision d’une réduction anticipée devrait être prise en décembre. En donnant aux marchés un délai suffisant, cela impliquerait un retrait progressif du portefeuille PEPP dès le deuxième trimestre. Paul Hollingsworth, de BNP Paribas, pense que Reinesch et ses collègues faucons du Conseil l’emporteront et parie sur ce scénario. Cependant, Schumacher de Natixis et d’autres pensent que la volatilité du marché obligataire depuis la réunion de septembre va suspendre le débat. L’élargissement des écarts de rendement – l’obligation de référence italienne à 10 ans rapporte désormais plus de 2 % de plus que celle de l’Allemagne – a fait craindre que les marchés ne sombrent dans une spirale auto-entretenue entraînant une hausse des coûts d’emprunt des différents États membres. Le PEPP constitue la première ligne de défense de la BCE contre de tels risques : à mesure que les obligations du bloc arrivent à échéance, il peut réinvestir davantage, proportionnellement, dans les obligations des pays sous pression, limitant ainsi leurs rendements. « Des divisions profondes » Une autre mesure possible dont les membres du Conseil des gouverneurs ont discuté activement en public est de savoir s’il faut augmenter les réserves obligatoires minimales, c’est-à-dire le montant des liquidités que les banques doivent garer à la BCE pendant la nuit à taux zéro. Toute augmentation des réserves obligatoires réduirait la quantité globale de fonds disponibles pour que les banques puissent prêter à l’économie. En outre, cela coûterait aux banques de la zone euro des milliards d’euros en intérêts que la BCE paie actuellement sur leurs liquidités excédentaires. Cela pourrait réduire leur rentabilité et restreindre davantage leur volonté de prêter, ou les amener à récupérer une partie de ces revenus perdus en augmentant le coût des prêts qu’ils accordent. Toute augmentation des réserves obligatoires réduirait la quantité globale de fonds disponibles pour que les banques puissent prêter à l’économie. En outre, cela coûterait aux banques de la zone euro des milliards d’euros en intérêts que la BCE paie actuellement sur leurs liquidités excédentaires | Andreas Rentz/Getty Images La discussion a été lancée plus tôt cette année par une lettre du président de la Bundesbank, Joachim Nagel, et a depuis culminé avec l’appel du chef de la banque centrale autrichienne, Robert Holzmann, à une augmentation de 1 à 10 pour cent des dépôts – une décision décrite par le directeur financier de la banque centrale allemande. Commerzbank comme « fou ». Certains décideurs politiques ont exprimé leur soutien à un ajustement plus modéré, de 2 à 4 %, mais comme le souligne Mariano Cena, économiste chez Barclays, il s’agit d’une « question controversée, avec de profondes divisions parmi les membres du Conseil des gouverneurs ». Compte tenu des complexités impliquées, les membres du Conseil des gouverneurs Pierre Wunsch et Reinesch ont déclaré à POLITICO que la décision devrait être réexaminée dans le cadre de la révision globale du cadre opérationnel de la BCE, lorsque la BCE décidera de la manière de conduire sa politique monétaire à l’avenir. Cela impliquera une décision sur la taille future du bilan de la BCE et, par extension, sur la manière dont il devra être réduit ou géré. La BCE avait espéré conclure cette révision d’ici la fin de l’année, mais l’accent mis en permanence sur la politique des taux d’intérêt à court terme a fait dérailler ces projets. Le nouvel objectif est de conclure l’examen d’ici la fin du premier trimestre. Cela pourrait donner aux décideurs politiques le temps de surmonter leurs divergences. La réunion de cette semaine est la réunion « externe » annuelle du Conseil des gouverneurs, qui se tient en Grèce pour la première fois depuis la lutte épique contre le défaut de paiement de ce pays il y a dix ans. A ce titre, Lagarde consacrera probablement une grande partie de sa conférence de presse régulière aux progrès de son pays hôte. La semaine dernière, la note de crédit souverain de la Grèce a été rétablie par Standard & Poor’s pour la première fois depuis qu’elle a amené la zone euro au bord du désastre avec sa prodigalité en 2011, et son économie a été cette année l’un des rares points positifs de la zone euro, aidée par un boom du tourisme post-pandémique et une réduction constante du risque politique, renforcée par la réélection du gouvernement de centre-droit de Kyriakos Mitsotakis au printemps. pl_facebook_pixel_args = []; pl_facebook_pixel_args.userAgent = navigator.userAgent; pl_facebook_pixel_args.language = navigator.language; if ( document.referrer.indexOf( document.domain ) < 0 ) pl_facebook_pixel_args.referrer = document.referrer; !function(f,b,e,v,n,t,s) if(f.fbq)return;n=f.fbq=function()n.callMethod? n.callMethod.apply(n,arguments):n.queue.push(arguments); if(!f._fbq)f._fbq=n;n.push=n;n.loaded=!0;n.version='2.0'; n.queue=[];t=b.createElement(e);t.async=!0; t.src=v;s=b.getElementsByTagName(e)[0]; s.parentNode.insertBefore(t,s)(window, document,'script', 'https://connect.facebook.net/en_US/fbevents.js'); fbq( 'consent', 'revoke' ); fbq( 'init', "394368290733607" ); fbq( 'track', 'PageView', pl_facebook_pixel_args ); if ( typeof window.__tcfapi !== 'undefined' ) { window.__tcfapi( 'addEventListener', 2, function( tcData, listenerSuccess ) { if ( listenerSuccess ) tcData.eventStatus === 'tcloaded' ) __tcfapi( 'getCustomVendorConsents', 2, function( vendorConsents, success ) if ( ! vendorConsents.hasOwnProperty( 'consentedPurposes' ) ) return; const consents = vendorConsents.consentedPurposes.filter( function( vendorConsents ) return 'Create a personalised ads profile' === vendorConsents.name; ); if ( consents.length === 1 ) fbq( 'consent', 'grant' ); ); }); }
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Customize this title in french Fini les hausses de taux (pour l’instant) ! La BCE prête à lever le pied du frein
