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LONDRES – Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a riposté mercredi aux critiques du bilan de la banque centrale, insistant sur le fait qu’elle ne devrait pas être blâmée pour l’inflation galopante.
« Même si nous avions eu l’avantage d’avoir un recul complet dans la perspective de la guerre en Ukraine et d’avoir suffisamment averti à l’avance », a déclaré Bailey dans un discours liminaire devant les chambres de commerce britanniques, « alors, afin de maintenir l’inflation à environ 2%, nous aurions dû augmenter le taux d’escompte à deux chiffres, envoyant un chômage beaucoup plus élevé qu’il ne l’est aujourd’hui, et nous aurions dû le faire au milieu de la pire pandémie depuis plus d’un siècle. »
Bailey doit comparaître jeudi au Parlement pour répondre aux questions du comité spécial du Trésor sur l’impact des politiques d’assouplissement quantitatif de la Banque au cours de la dernière décennie, qui, selon certains économistes, ont joué un rôle important dans la préparation du terrain pour la flambée des prix de l’année dernière. .
La Banque a déjà tenté de repousser ce récit, avec une analyse exhaustive du membre du comité de politique monétaire Ben Broadbent montrant que les agrégats monétaires au sens large – qui ont souvent, mais pas toujours, agi comme un indicateur avancé utile des pressions inflationnistes – n’ont donné aucune avance avertissement pour les événements des 18 derniers mois, lorsque l’inflation a atteint un sommet de près de 11 % en 40 ans.
La Banque d’Angleterre a augmenté son bilan de plus de 340 milliards de livres sterling au cours des 12 mois à compter de mars 2020, absorbant la grande majorité de la dette émise par le gouvernement britannique dans ses efforts pour stabiliser l’économie au cours de la première année de la pandémie.
Les détracteurs de la Banque soutiennent que son acceptation de cet emprunt a effectivement suspendu la discipline du marché pendant cette période, facilitant d’énormes quantités de gaspillage et de fraude.
La commission des comptes publics de la Chambre des communes a estimé l’année dernière que près de 9% de l’argent déboursé dans le cadre du programme de congé du gouvernement – quelque 5,3 milliards de livres sterling – a été perdu à cause de « fraude et erreur », tandis que 21 milliards de livres sterling supplémentaires en prêts gouvernementaux liés à la pandémie était susceptible d’être radié. Le Comité a déclaré que 10 milliards de livres supplémentaires avaient été gaspillés dans l’achat d’équipements de protection individuelle inadéquats pour le National Health Service et d’autres agences.
Dans son discours, Bailey a de nouveau souligné la nature du côté de l’offre des chocs qui ont entraîné l’inflation : la pandémie, l’invasion de l’Ukraine par la Russie et la forte augmentation des coûts de l’énergie et des aliments qui en a résulté. Celles-ci ont causé des pertes de revenus permanentes à la Grande-Bretagne, a-t-il soutenu, affirmant que la tâche de la Banque est maintenant d’empêcher l’inflation de s’enraciner. Bien qu’il ait évité les propos de l’économiste en chef de la BoE Huw Pill le mois dernier, qui a averti que les Britanniques devaient accepter qu’ils se sont appauvris, son message était néanmoins essentiellement le même.
« La politique monétaire ne peut pas faire disparaître l’impact sur les revenus réels, j’en ai peur », a déclaré Bailey à son auditoire.