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© Reuter. Alors que les risques de repli augmentent, RBC est optimiste quant aux actions jusqu’en 2024.
Le risque de repli à court terme est accru, selon les analystes de RBC Marchés des Capitaux.
Le sentiment et le positionnement haussiers, associés aux valorisations américaines record par rapport à l’Europe, contribuent à ce risque.
Les analystes notent qu’un indicateur de tendance haussière nette utilisant une moyenne sur quatre semaines se situe à plus d’un écart-type au-dessus de sa moyenne à long terme, ce qui entraîne historiquement un S&P 500 stable au cours des trois prochains mois. Le positionnement des gestionnaires d’actifs sur les contrats à terme du S&P 500 est également proche des sommets récents.
« Même si nous restons constructifs pour l’année à venir, plusieurs graphiques que nous suivons régulièrement dans Pulse commencent à suggérer que le rallye du S&P 500 devrait faire une pause », ont déclaré les analystes dans une note.
Les valorisations américaines, atteignant des sommets par rapport à l’Europe, coïncident avec les inquiétudes croissantes des investisseurs non américains concernant les élections présidentielles de 2024, ce qui pourrait entraîner des prises de bénéfices sur les actions américaines au début de l’année prochaine.
Les entrées de capitaux vers les actions américaines pourraient stagner, tandis que les sorties des fonds de croissance contribuent à la faiblesse.
Malgré d’éventuels défis à court terme, RBC estime que l’indice S&P 500 terminera l’année à un niveau raisonnable.
« Ce que ce modèle nous dit à propos de 2024 a été un grand sujet de conversation lors de nos récentes réunions avec les investisseurs. Actuellement, il prévoit un P/E courant pour l’exercice 2024 de 23x, soit environ 5 300 lorsqu’il est utilisé en tandem avec notre prévision de BPA 2024 de 232 $ », ont ajouté les analystes.
« Pour l’instant, ce qu’il faut savoir, c’est que cela nous dit que le marché boursier est susceptible de terminer 2023 à un niveau de valorisation raisonnable dans le contexte de la modération de l’inflation que nous avons constatée, et que nous devrions regarder des gains supplémentaires en 2024 à mesure que l’inflation continue de s’atténuer et que les taux d’intérêt baissent un peu.