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© Reuter. Aperçu hebdomadaire du Dow Jones, du Nasdaq et du S&P 500 : focus sur les résultats du Moyen-Orient, de l’IPC et du T3
Le S&P 500 () a clôturé en hausse de 0,5% après un fort rallye vendredi, suite à la publication des données sur l’emploi de septembre. Les actions ont rebondi alors que le rapport montre que la croissance des salaires continue de ralentir, alimentant l’optimisme selon lequel la Fed n’aura peut-être pas à augmenter à nouveau.
Cependant, les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont chuté lundi après l’attaque surprise du Hamas contre Israël ce week-end, qui a plongé les marchés mondiaux dans une phase d’aversion au risque.
« L’évolution du conflit est incertaine, mais il est très probable qu’il s’intensifie, ce qui pourrait contribuer à un environnement mondial sans risque au cours des 1 à 3 prochains mois », ont écrit les stratèges géopolitiques en chef d’Alpine Macro.
Ailleurs, le Dow Jones Industrial Average () a chuté de 0,3% malgré la forte hausse des actions vendredi. L’indice a toujours clôturé en dessous de sa moyenne mobile quotidienne de 100.
D’un autre côté, l’indice composé Nasdaq () a augmenté de 1,6 %, les valeurs technologiques ayant mené le rallye vendredi.
IPC et bénéfices en bref
Sur le front des données économiques, les données seront publiées mercredi, suivies par la publication du . Jeudi verra la publication des derniers chiffres de l’inflation, qui constitue le point culminant de la semaine.
« Nous prévoyons une augmentation de l’IPC global et de l’IPC de base de 0,3 % m/m (0,25 % non arrondi) et de 0,2 % m/m (0,24 % non arrondi) respectivement. Les prix des voitures d’occasion devraient entraîner une baisse des prix des biens de base, tandis que le logement devrait continuer à stimuler les services de base », ont déclaré les économistes de la BofA dans leur aperçu de l’IPC.
La saison des résultats du troisième trimestre est sur le point de commencer plus tard cette semaine, les principales banques américaines devraient les publier vendredi.
Selon les estimations consensuelles, on s’attend à une croissance des ventes de 2 %, une contraction de la marge de 55 points de base (pb) à 11,2 % et un bénéfice par action stable par rapport à l’année précédente. Hors secteur de l’énergie, les bénéfices du S&P 500 devraient croître de 5 %.
Les stratèges de Goldman Sachs ont réitéré l’estimation du BPA du S&P 500 de la banque de 224 $ (+1 % de croissance) pour 2023 et de 237 $ (+5 % de croissance) pour 2024.
« Nous prévoyons que le BPA du S&P 500 augmentera de 5 % en 2025 pour atteindre 250 $. Une croissance économique proche de la tendance et des pressions inflationnistes modérées soutiendront une croissance modeste des ventes et une légère amélioration des marges. Cependant, une expansion substantielle des marges est peu probable étant donné le régime de taux d’intérêt « plus élevés pendant plus longtemps », la croissance résiliente des salaires et les investissements dans l’IA de certaines entreprises technologiques », ont-ils déclaré.
Ce que disent les analystes des actions américaines
Analystes d’Evercore ISI : « Les actions sont résolument mélangées à la saison des résultats du 3T23e, car la saisonnalité de septembre/octobre associée à la hausse des rendements obligataires ont fait pression sur les valorisations. Mais la correction a-t-elle suivi son cours alors que le S&P 500 maintient ses 4 200 200DMA et que les rendements à long terme restent inférieurs à 5 % ? Cela pourrait offrir l’opportunité d’ajouter une exposition aux thèmes de croissance structurelle qui ont stimulé les actions sur le long terme.
« Nous pensons que nous arriverons à un point où nous pourrons affirmer sans risque de se tromper que le pessimisme est devenu profondément négatif d’ici trop longtemps. Pour référence, lorsque cet indicateur [AAII survey of individual investors] tombe à plus d’un écart-type en dessous de sa moyenne à long terme, le S&P 500 a eu tendance à augmenter de plus de 8 % au cours des 12 prochains mois.
Analystes de JPMorgan : « Si les rendements obligataires repartent à la hausse, cela aidera-t-il les valorisations des actions ? Pas si les rendements culminent au moment où les bénéfices, et l’économie dans son ensemble, commencent à décevoir. Les écarts de rendement entre actions et obligations montrent que seul le Japon affiche à ce stade des valorisations croisées attractives – nous restons prudents.
Analystes de Wells Fargo : « Dans un environnement de taux en forte hausse, nous nous attendons à ce que les sociétés de croissance séculaires à plus grande capitalisation (qualité) et non les valeurs de valeur/cycliques (problèmes économiques/de levier) ou les entreprises non rentables (problèmes de financement) obtiennent les meilleurs résultats. Du point de vue des facteurs, l’effet de levier reste un problème.»
Analystes de BTIG : « Même si les actions connaissent encore davantage de baisses et n’ont pas encore montré une capitulation complète, à notre avis, les obligations ont montré des signes d’effondrement, la semaine dernière étant la semaine de volume la plus importante de l’histoire de TLT. Nous continuons de penser que nous entrons dans une période où la corrélation obligations/actions va s’inverser et où nous verrons les taux baisser avec les actions.