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Malgré la situation commerciale difficile, le géant de la chimie offre à ses actionnaires de nombreuses orientations dans le rapport annuel.
(Photo: BASF)
Düsseldorf Qu’il s’agisse des conséquences de la pandémie corona, des effets de la guerre d’agression russe en Ukraine, de la hausse des taux d’intérêt ou des prix élevés de l’énergie : des événements inattendus ont bouleversé à plusieurs reprises les plans des chefs d’entreprise ces dernières années. Le nombre d’avertissements sur les bénéfices et de prévisions retirées, comme celui du géant de la chimie BASF la semaine dernière, a atteint un niveau record.
Cependant, cette expérience négative n’empêche pas la plupart des entreprises de continuer à faire des prévisions concrètes – malgré le risque de devoir les rétracter au fur et à mesure qu’elles deviennent plus détaillées.
18 des 40 sociétés du premier indice Dax, soit deux de plus qu’en 2022, ont atteint cette année le plus haut niveau de transparence en matière d’information des actionnaires sur les évolutions possibles de l’activité. Parmi eux figurent les grimpeurs du Dax Commerzbank, Porsche, Rheinmetall et Siemens Energy.
C’est ce que montre une évaluation réalisée par le cabinet de conseil Kirchhoff Consult en collaboration avec l’Association allemande pour la protection des valeurs mobilières (DSW). L’analyse était à la disposition du Handelsblatt à l’avance. L’évaluation était basée sur 15 critères pour le développement futur de l’entreprise, y compris les ventes et les bénéfices, les investissements et la politique de dividende.
« La confiance des investisseurs dans une entreprise est fortement influencée par la gestion des attentes », déclare Jens Hecht, membre du conseil d’administration de Kirchhoff : « Des prévisions transparentes sont l’un des instruments les plus importants. »
BASF et Telekom entrent dans les détails
19 autres sociétés ont fait preuve d’une « transparence moyenne ». Seule Deutsche Bank se démarquait négativement avec une « faible transparence ». Cependant, Airbus et Qiagen n’ont pas du tout publié de rapport prévisionnel, ce qui est probablement au moins aussi insatisfaisant du point de vue de l’actionnaire. « Les investisseurs ne s’attendent pas à un atterrissage de précision, mais plutôt à une orientation et à la présentation d’hypothèses de base », déclare Marc Tüngler, directeur général de DSW.
Deutsche Telekom et BASF répondent à la plupart des critères d’évaluation. Dans son rapport annuel actuel, Telekom présente des indicateurs de performance clés pour la gestion quantitative de l’entreprise dans des listes et des tableaux clairs.En outre, la direction explique les hypothèses sur lesquelles se fondent les chiffres clés prévisionnels.
Comme pour les autres entreprises, il n’y a pas de prévisions de bénéfice net, mais de bénéfice avant impôts, intérêts, amortissements et éléments spéciaux – et même ventilés pour l’Allemagne, l’Europe et les États-Unis.
C’est inhabituel : presque toutes les autres sociétés ne fournissent aucune information sur les bénéfices dans les régions individuelles – pas même après. Mais ce serait une forte valeur ajoutée pour les actionnaires, par exemple pour mieux peser les risques géopolitiques et les conséquences sur les résultats du groupe.
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En outre, Telekom fournit une évaluation quantitative du développement de l’économie mondiale et du marché des communications mobiles. En outre, la société propose une présentation complète et détaillée des prévisions au-delà de la période de déclaration légale d’un an. Des indicateurs de performance extra-financiers tels que la satisfaction des collaborateurs et des clients, la consommation d’énergie et les émissions de CO2 sont également pris en compte.
Le géant de la chimie offre la sécurité avec le dividende
BASF a publié un rapport prévisionnel de six pages supérieur à la moyenne. En plus du texte, l’entreprise propose un aperçu clair des chiffres clés importants sous forme de tableau et de diagramme. Cela comprend des prévisions quantitatives de bénéfices et de ventes tant pour le Groupe que pour tous les segments, les investissements immobiliers, le financement, les émissions de CO2 et l’évolution de l’économie globale et de l’environnement de l’industrie.
Par ailleurs, la direction se penche sur la future politique de dividende. Ceci est particulièrement important pour les actionnaires, surtout lorsque les bénéfices sont sous pression, comme c’est actuellement le cas chez BASF.
Depuis de nombreuses années, le plus grand groupe chimique européen est synonyme de prévision transparente et, surtout, de politique de dividende. La direction a annoncé à plusieurs reprises qu’elle augmenterait le paiement les bonnes années, le maintiendrait stable les plus faibles et, si nécessaire, le financerait également en vendant des actifs non essentiels. C’est probablement l’une des raisons pour lesquelles le dernier avertissement sur les bénéfices de BASF a eu peu d’impact sur le cours de l’action.
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Avec des bénéfices qui stagnent depuis des années et des cours boursiers en baisse, les dividendes et une politique de distribution transparente et fiable deviennent de plus en plus importants. À 3,40 EUR par action, BASF réalise un rendement du dividende de 7,5 %. Mesurée par rapport à cela, au moins, BASF est l’une des grandes entreprises les plus rentables au monde.
Deutsche Bank ne commente pas 2023
La Deutsche Bank, en revanche, a complètement omis l’année en cours dans son rapport annuel publié. Il n’existe aucune prévision qualitative ou quantitative du résultat au niveau du groupe ou du segment. En conséquence, l’entreprise est la seule dans la catégorie « faible » transparence.
Dans son rapport prévisionnel, l’institution financière fournit plutôt des informations sur les objectifs de rendement à moyen terme pour l’exercice 2025. Selon celui-ci, le rendement après impôt sur les fonds propres corporels moyens devrait atteindre plus de dix pour cent d’ici là et les revenus entre 2021 et 2025 devraient augmenter de 3,5 à 4,5 pour cent par an. Pour les actionnaires, de telles hypothèses sont presque sans valeur car elles sont bien trop éloignées du présent.
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