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Les stratèges de Citigroup s’attendent à ce que la Réserve fédérale commence à réduire ses taux d’intérêt en juin, a déclaré la banque après la publication aujourd’hui des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour février.
Les projections de Citi sont désormais plus conformes aux attentes de la Réserve fédérale pour le prochain cycle d’assouplissement. Dans une note de recherche, les stratèges ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que le président Jerome Powell maintienne une position accommodante malgré les récents signaux bellicistes d’autres responsables de la Fed.
Les économistes de la banque surveillent de près la dynamique de l’inflation, en se concentrant particulièrement sur l’indice de base des prix PCE, l’indicateur d’inflation préféré de la Fed car il suit directement les dépenses des Américains pour des articles moins volatils.
L’inflation de base du PCE en février a augmenté de 0,26 % sur un mois et a été révisée à la hausse à 0,45 % en janvier.
« Nous prévoyons une augmentation plus forte d’environ 0,30 % du PCE de base en mars, compte tenu du renforcement des services médicaux et financiers », ont déclaré les économistes de Citi dans une note distincte.
L’analyse de Citi fait suite aux remarques du gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, qui a indiqué que des chiffres d’inflation plus élevés pourraient constituer un obstacle à une réduction anticipée des taux. Il a expliqué comment la banque centrale pourrait ramener l’inflation à son objectif de 2 % sans la hausse du chômage qui y est généralement associée.
Cela dit, les perspectives contrastées au sein de la Réserve fédérale mettent en évidence la difficulté de naviguer entre les risques d’inflation et les indicateurs d’un ralentissement du marché du travail. Malgré la récente augmentation des données sur l’inflation, l’attention de Powell reste sur le thème général de la désinflation, indiquant qu’il est prêt à assouplir davantage la politique monétaire si l’inflation continue de se modérer.
Citi prévoit également un ralentissement de la croissance de l’emploi pour mars avec des estimations de création de 150 000 nouveaux emplois, une baisse par rapport aux chiffres robustes observés les mois précédents. Cette décélération anticipée, ainsi que d’autres signes d’un marché du travail plus faible, soutiennent les arguments en faveur de prochaines réductions de taux en tant que stratégie visant à soutenir la stabilité économique.
« Nous continuons de penser que les autorités disposeront de suffisamment de preuves dans les données sur l’inflation pour justifier des réductions de taux à partir de juin, et que des données plus faibles sur le marché du travail entraîneront des réductions totales de 125 points de base cette année », a ajouté l’équipe d’analystes.