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Francfort La bourse allemande a pu maintenir son niveau élevé en fin de semaine, mais a globalement manqué de dynamisme. Poussé par les dernières données économiques américaines et les indications positives des marchés asiatiques, le principal indice allemand a terminé la semaine de négociation en hausse de 0,5% à 15 808 points. Sur une base hebdomadaire, il a augmenté de 1,3 %.
La valeur Dax la plus forte est Vonovia avec un gain de plus de trois pour cent. Les grandes banques allemandes Deutsche Bank et Commerzbank sont également sollicitées, profitant de l’humeur positive du secteur bancaire américain et progressant respectivement de 4,6 et 5,7%.
Des données étonnamment bonnes sur les exportations chinoises s’étaient déjà fait sentir dans les affaires du vendredi. De plus, les derniers prix à la production américains de jeudi, plus faibles que prévu, ont également eu un impact.
En revanche, le nombre de demandes d’assurance-chômage aux États-Unis avait dépassé le consensus. Cela renforce l’espoir que les hausses de taux de la Réserve fédérale américaine prendront fin dès que les effets du resserrement monétaire deviendront perceptibles.
La tendance à moyen terme est plus importante que la tendance quotidienne. Le Dax a laissé le plus bas d’octobre à 11 976 points loin derrière. Au lieu de cela, l’indice avancé est proche du sommet historique de 16 272 points, atteint en janvier de l’année dernière.
Regardez les chiffres trimestriels
Dans les semaines à venir, les investisseurs se concentreront sur la saison des chiffres trimestriels qui ne fait que commencer, qui a débuté vendredi aux USA avec les bons chiffres, notamment de JP Morgan, Wells Fargo et Citigroup. Les banques dominent traditionnellement le début de cette période.
Du secteur financier, State Street, Bank of America, Morgan Stanley et American Express suivront dans la semaine à venir, d’autres secteurs Alcoa, Netflix, Procter & Gamble et Tesla, entre autres. En Allemagne, Sartorius et SAP présentent leurs chiffres.
Au-delà des données et des perspectives actuelles des entreprises, les analystes traitent de la situation globale du marché. Selon Stefan Breitner, la technologie de marché soutient actuellement les bourses. Le responsable de la recherche et de la gestion de portefeuille chez le gestionnaire d’actifs DJE Kapital juge : « Les investisseurs ne sont pas trop optimistes, et le rythme saisonnier donne vent arrière. » De plus, la probabilité d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt aux USA a diminué.
Mais il nuance : « De plus, il y a des signaux d’alerte, par exemple une masse monétaire qui se contracte et un moindre crédit des banques. » Avec ce bilan, DJE Kapital s’attend à un meilleur premier semestre en bourse et à un second semestre plus difficile. de l’année. Avec des taux d’intérêt plus élevés, les obligations continuent d’être intéressantes.
>> Lire ici : Le marché obligataire envoie le signal d’une récession profonde – dans quelle mesure cet indicateur est-il fiable ?
D’autres experts s’inquiètent également de la baisse des prêts aux États-Unis, mais ils tirent des conclusions différentes. Thomas Grüner de Grüner Fisher Investments attribue également la baisse des chiffres aux influences techniques de la période Corona. Par conséquent, il n’est pas inquiet pour les marchés boursiers.
Justin White du grand gestionnaire d’actifs américain T. Rowe Price voit la situation différemment. La crise bancaire actuelle passera, mais le choc risque d’avoir des conséquences. Les banques régionales sont une importante source de liquidités pour les petites et moyennes entreprises : « Et l’instinct de conservation fait que ces banques seront plus réticentes à prêter. » Cela mettrait à rude épreuve la croissance économique.
Les banques régionales sont un risque
Les analystes de Bankhaus Metzler renforcent cet argument. Selon elle, les banques régionales restent vulnérables : « Un regard sur l’indice des banques régionales révèle qu’il est encore beaucoup trop tôt pour donner le signal clair, car l’indice actuellement très remarqué est encore à près de 35 % dans le rouge par rapport à au plus haut de février. »
De même, White juge T. Rowe Price en raison de ses perspectives économiques sceptiques : « Les bénéfices des entreprises devraient rester sous pression. » De nombreuses entreprises américaines avaient déjà annoncé une baisse de leurs bénéfices en début d’année ou en étaient menacées. D’autre part, après les hausses de taux d’intérêt, des rendements de près de 5 % pourraient être obtenus avec des obligations d’État sans risque. En comparaison, les investissements dans les actions américaines sont « complètement inintéressants ».
En vue des bénéfices des entreprises, Manfred Bucher de BayernLB s’attend à un vent favorable pour les actions à court terme. Les prévisions consensuelles pour l’ensemble de l’année, tant aux États-Unis qu’en Europe, supposent une évolution latérale des bénéfices. Cependant, les évolutions robustes des prix des dernières semaines – malgré les turbulences dans les banques – reposaient en grande partie sur les anticipations défensives des investisseurs.
À moyen terme, cependant, il existe un risque d’évolution des bénéfices. Bucher donne les raisons : une économie faible attendue, des coûts d’intrants plus élevés, des coûts de financement plus élevés, des problèmes causés par l’ajustement à la mondialisation.
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