Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 wordsUn petit groupe de grandes actions est responsable de la majorité des gains du marché depuis le début de l’année – et malgré les apparences, ils ne s’essouffleront pas de si tôt. Du moins selon Goldman Sachs.Depuis le premier trimestre de cette année, les Magnificent Seven – Nvidia, Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta et Tesla – ont fourni la puissance derrière le rebond surprenant du S&P 500.Mais dernièrement, ces sept titres ont trébuché. Dans une note aux clients publiée plus tôt cette semaine, David Kostin, stratège en chef des actions américaines chez Goldman Sachs, a souligné que depuis le début du mois d’août, les actions des Magnificent Seven ont collectivement chuté de 7 %, contre une baisse de 3 % pour le S&P 500.Mais la récente crise ne durera pas, selon Kostin. En fait, cela peut offrir aux investisseurs l’occasion idéale d’acheter des actions de certaines des sociétés les plus importantes et les mieux positionnées sur le marché à un prix réduit.Les rendements obligataires vont bientôt se stabiliserLa grande technologie a connu un grand succès en 2022, mais les Sept Magnifiques ont repris vie en 2023 grâce au battage médiatique autour de l’intelligence artificielle. L’annonce de Nvidia au premier trimestre selon laquelle les ventes augmenteraient bien plus que les attentes les plus folles de Wall Street grâce à l’IA a signalé au reste du marché que toutes les actions liées, même de loin, à cette nouvelle technologie en vogue méritaient d’investir de l’argent. Les résultats parlent d’eux-mêmes : les actions de Nvidia ont mené le groupe à la hausse, en hausse de 218 % entre le 1er janvier et le 1er août, tandis que les actions de Microsoft fermaient la marche, augmentant d’un maigre 40 % jusqu’au début du mois d’août.Pourtant, à la fin de l’été, les rendements obligataires ont augmenté. La possibilité d’une récession a de nouveau fait son apparition lorsque la Fed a menacé de maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé plus longtemps, entraînant une forte hausse des rendements obligataires en peu de temps. Depuis début août, le rendement du Trésor américain à 10 ans est passé de 4 % à 4,7 % aujourd’hui, le portant à des sommets jamais vus depuis 2007. Cette hausse s’est accompagnée d’une vente massive d’actions qui a touché les actions des Sept Mercenaires. , même si Kostin dit que c’est normal.« La sous-performance des plus grandes actions technologiques à long terme face à la flambée des rendements du Trésor est cohérente avec la structure des échanges des cinq dernières années : les plus grandes actions ont eu tendance à connaître des difficultés face à des augmentations de plus de 50 pb du nominal 10- rendement annuel sur deux mois », a-t-il écrit.Kostin estime également que les rendements obligataires ne resteront pas éternellement aussi élevés. Malgré le sentiment de la plupart des observateurs du marché, les économistes de Goldman Sachs estiment que la Fed ne relèvera pas ses taux à nouveau en 2023, a écrit Kostin, et les stratèges de la société prévoient que les rendements à 10 ans se stabiliseront autour de 4,3 % d’ici la fin de l’année.Un moment magnifique pour acheter la trempetteLa hausse des rendements obligataires a nui aux actions des Magnificent Seven, a déclaré Kostin, faisant simultanément baisser leurs valorisations. « Le P/E NTM des sept plus grandes valeurs technologiques à mégacapitalisation a chuté de 20 % au total – soit 7 tours complets – au cours des deux derniers mois seulement (34x à 27x) », a écrit Kostin. Il a ajouté plus tard : « Les plus grandes actions se négocient désormais à peine 14 % au-dessus de leur multiple P/E médian depuis 2014 (24x, graphique 1). » Les plus grandes valeurs technologiques battent énormément le marché. Goldman Sachs La hausse des rendements obligataires a été un facteur important dans la baisse des valorisations des grandes entreprises technologiques, mais si les rendements obligataires se stabilisent réellement comme le prévoit Kostin, alors la pression à la baisse sur les valorisations des Sept Magnifiques s’atténuera, ce qui donnera aux actions une marge de hausse. Mais les valorisations ne font pas tout. Même si le « P » du P/E est important, les bénéfices sont également un élément essentiel de l’équation – et à cet égard, les Magnificent Seven sont toujours dans une classe à part.« Alors que le reste du S&P 500 a augmenté ses revenus à un rythme beaucoup plus comparable en 2021 et 2022, le consensus s’attend à ce que le S&P 493 augmente ses ventes à un rythme annuel de 9 points de pourcentage plus lent que celui des plus grandes valeurs technologiques jusqu’en 2025 (3 % contre 12 %. , pièce 8) », a écrit Kostin. « Sur la base des bénéfices, les sept plus grandes sociétés devraient connaître une croissance de leurs bénéfices de 15 % jusqu’en 2025, contre 5 % pour le reste de l’indice. » Goldman Sachs Prises ensemble, les valorisations plus faibles d’aujourd’hui combinées à l’appréciation des bénéfices de demain constituent un mélange puissant, d’autant plus que Wall Street estime que les bénéfices des Magnificent Seven ne feront qu’augmenter dans les années à venir. »Au total, le consensus s’attend désormais à ce que les bénéfices des mégacapitalisations augmentent de 22 % au cours des 12 prochains mois et de 43 % au cours des 24 prochains mois », a écrit Kostin. « La récente mise à niveau des estimations consensuelles reflète en partie la croissance des plus grandes valeurs technologiques dans leurs multiples P/E élevés – en particulier NVDA et AMZN. » Goldman Sachs Achetez de grosses actions à bas prixLes attentes sur un ou deux ans sont très bonnes, mais Kostin pense que les investisseurs ont une opportunité ici et maintenant grâce à la prochaine saison des résultats du troisième trimestre. »L’histoire suggère que la prochaine saison des résultats est un catalyseur potentiel pour les plus grandes valeurs technologiques », écrit-il.Depuis 2016, les grandes valeurs technologiques ont surperformé le S&P 500 au cours de deux saisons de résultats sur trois, a déclaré Kostin. Le consensus parmi les analystes indique que cette saison des résultats se transformera en un autre gagnant pour les grandes technologies, avec une croissance attendue des ventes du groupe dépassant considérablement celle du reste du S&P 500.Et pour les investisseurs inquiets du prix, Kostin a une bonne nouvelle : les actions des Magnificent Seven sont les moins chères depuis six ans. « Les 7 plus grandes valeurs technologiques dans les échanges agrégés à un ratio PEG (Prix/BPA/Croissance long terme) de 1,3x contre 1,9x pour l’action médiane du S&P 500, soit la décote la plus importante depuis janvier 2017 et un niveau qui a été atteint. seulement cinq fois au cours de la dernière décennie (0,70x, pièce 9) », a-t-il écrit. Goldman Sachs Avec des ventes plus élevées et des attentes de bénéfices plus élevées qui propulsent les actions vers le haut, Kostin estime que les actions des Magnificent Seven pourraient bénéficier d’une appréciation incroyablement forte par rapport aux prix d’aujourd’hui. »Si les estimations de croissance du consensus restent inchangées et que les valeurs technologiques des mégacapitalisations reviennent à leur PEG moyen de la dernière décennie (0,84x), le groupe s’apprécierait de 20% », a écrit Kostin. Il peut sembler étrange de penser qu’un groupe d’actions affichant un gain moyen de 92 % depuis le début de l’année pourrait encore augmenter de 20 % par rapport à sa situation actuelle, d’autant plus que le S&P 500 subit une liquidation. Mais la hausse des rendements obligataires et un marché en difficulté masquent une combinaison d’opportunités pour les Sept Magnifiques que les investisseurs ne peuvent ignorer : des valorisations bon marché, une croissance des bénéfices à long terme et les avantages sans précédent d’être en tête de la course à l’IA.
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Customize this title in frenchGoldman Sachs affirme que les Magnificent 7 sont les moins chers depuis 6 ans – et qu’un catalyseur à venir pourrait aider à faire grimper les actions de 20 % supplémentaires par rapport aux prix actuels.
