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Lorsque les acteurs du marché affirment que le secteur immobilier nous entraîne dans une récession, cela signifie traditionnellement que
Réserve fédérale Les taux ont trop augmenté, l’immobilier a ralenti en conséquence et une récession avec des pertes d’emplois n’est pas si loin. Mais une chose amusante s’est produite cette année pour l’économie américaine : les permis de construire des maisons unifamiliales ont continué d’augmenter alors que les ventes de maisons neuves affichaient une croissance d’une année sur l’autre. Comment cela s’est-il produit lorsque les taux hypothécaires ont augmenté par rapport aux plus bas du début de l’année ?
Cela s’est produit parce que les grands constructeurs d’habitations ont conclu des accords, réduit les prix et remboursé les tarifs, tout cela pour accroître leur part de marché. Les constructeurs d’habitations les plus importants exercent leur influence financière sur les petits constructeurs et éliminent les acheteurs pour les aider à vendre leurs maisons. Cela a permis aux travailleurs du bâtiment de conserver leur emploi et de disposer d’argent à dépenser en biens et services.
L’un des premiers indicateurs d’une récession caractérisée par des pertes d’emplois ne s’est pas matérialisé, l’emploi dans le secteur du bâtiment ayant résisté jusqu’à présent. Étant donné que nous avons beaucoup de nouvelles maisons dont la construction n’a même pas encore commencé – le plus grand nombre jamais enregistré avec 105 000 nouvelles maisons – des ouvriers en construction sont encore nécessaires pour terminer ces maisons.
Les données actuelles sur les mises en chantier ont dépassé les attentes, mais le scénario a été le même toute l’année : le boom des appartements s’estompe tandis que les mises en chantier de maisons unifamiliales ont fait mieux que quiconque aurait pu l’imaginer, en particulier avec des taux hypothécaires qui ont augmenté à 8 %. Dans le graphique ci-dessous, vous pouvez voir que les permis de 5 logements sont en baisse, à l’opposé du graphique ci-dessus pour les permis unifamiliaux.
Depuis Recensement:
Mises en chantier: Les mises en chantier de logements privés en octobre ont atteint un taux annuel désaisonnalisé de 1 372 000. Cela représente 1,9 pour cent (± 13,5 pour cent)* au-dessus de l’estimation révisée de septembre de 1 346 000, mais 4,2 pour cent (± 10,0 pour cent)* en dessous du taux d’octobre 2022 de 1 432 000.
Compte tenu de tous les facteurs auxquels le marché immobilier a dû faire face, les mises en chantier, comme le montre le graphique ci-dessous, se sont maintenues et nous avons encore beaucoup de maisons unifamiliales en construction et à terminer. Si les taux hypothécaires baissent, ce sera positif pour les constructeurs, car les constructeurs les plus importants ont montré leur capacité à rembourser les taux pour déplacer leurs produits.
La confiance des constructeurs de maisons s’est estompée récemment, mais l’une des principales raisons est que les petits constructeurs ne peuvent pas réduire leurs tarifs autant que les grands constructeurs. Cette conquête de parts de marché maintient donc les ventes de maisons neuves en croissance dans un environnement de taux plus élevés.
Achèvements de logements:En octobre, les achèvements de logements privés ont atteint un taux annuel désaisonnalisé de 1 410 000. Cela représente 4,6 pour cent (± 11,6 pour cent)* de moins que l’estimation révisée de septembre de 1 478 000, mais 4,6 pour cent (± 13,2 pour cent)* de plus que le taux d’octobre 2022 de 1 348 000.
Les achèvements de logements sont toujours l’un des graphiques les plus tristes que nous ayons eu après la COVID-19 : les achèvements de logements n’ont pas progressé depuis des années, et je ne vois pas cela changer de sitôt dans le sens positif ; les constructeurs rattrapent leur retard et remportent lentement et régulièrement leur course.
Permis de construire: Les logements privés autorisés par permis de construire en octobre s’établissaient au rythme annuel désaisonnalisé de 1 487 000. C’est 1,1 pour cent au-dessus du taux révisé de septembre de 1 471 000, mais 4,4 pour cent en dessous du taux d’octobre 2022 de 1 555 000.
Le seul point positif pour les constructeurs est que les permis de logement ont tenu le coup ici alors que le boom des 5 logements s’effondre et que les permis pour les maisons unifamiliales ont repris. Cela, ainsi que l’arriéré de nouvelles maisons en construction ou non encore commencées, ont permis aux Américains de conserver leur emploi et leur travail. Comme le montre le graphique ci-dessous, les permis se sont stabilisés et progressent lentement.
Les guerres de parts de marché entre les grands constructeurs et tous les autres ont aidé l’économie avec de nouvelles constructions unifamiliales et des permis. Tous les constructeurs ne disposent pas de marges bénéficiaires excédentaires pour réduire les tarifs. La construction peut se poursuivre si les taux hypothécaires globaux baissent. Cependant, étant donné que les taux hypothécaires ont atteint 8 %, ce qui est très restrictif pour la croissance de la construction, les constructeurs ont trouvé un moyen de maintenir les choses en marche ; ils y consacrent simplement plus d’argent.