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Entreprises de Finance of America (FOA), société mère d’un prêteur hypothécaire inversé leader du secteur Finances de l’Amérique inversée (FAR), a publié cette semaine une nouvelle « mise à jour pour les investisseurs » pour informer les actionnaires et autres parties prenantes sur différents éléments de son activité de prêts hypothécaires inversés, y compris ses initiatives stratégiques, son modèle commercial et une mise à jour sur son intégration de Groupe de conseillers américains (AAG).
La société commente également ses performances financières du quatrième trimestre 2023, évalue ses avantages sur le marché et propose une évaluation des impacts découlant des changements de Ginnie MaeProgramme de titres adossés à des titres adossés à des prêts hypothécaires de conversion sur valeur domiciliaire (HECM) (HMBS).
Point sur l’activité et part de marché
La société a annoncé la disponibilité de la mise à jour dans un dossier déposé auprès du Commission de Sécurité et d’Echanges (SECONDE). FOA commence la mise à jour en répertoriant des statistiques illustrant le potentiel de marché des prêts hypothécaires inversés, y compris le montant de la valeur nette du logement détenu par les personnes âgées (13 000 milliards de dollars sur la base de l’indice du marché des prêts hypothécaires inversés), les préférences d’une majorité de personnes âgées en matière de vieillissement sur place et les sources d’anxiété dans retraite.
Citant des données de Nouveaux conseillers d’affichageFOA se décrit comme « le plus grand émetteur de Ginnie Mae HECM au cours des 10 dernières années » en incluant AAG, avec 37 % du total des émissions de 2023 par rapport à Financière Longbridge (21%), Hypothèque inversée Liberty (16%) et Mutuelle d’hypothèques d’Omaha (15%).
La société a également déclaré qu’elle « continue d’évaluer de nouveaux produits pour atteindre des segments supplémentaires de la population confrontés à un écart de retraite » et décrit la récente consolidation du secteur des prêts hypothécaires inversés à la suite de changements influents dans le secteur en 2017 et de la faillite de 2022. Financement hypothécaire inversé (RMF).
« En conséquence, le secteur est passé d’environ 20 émetteurs HECM contrôlant 50 % du marché en 2017 à seulement quatre aujourd’hui, et la part de marché de FOA est passée à 37 % au cours de la même période avec l’acquisition d’AAG », a déclaré la société. .
En juillet dernier, l’entreprise a vendu son activité d’assurance titres à Groupe Essentielsuivi de changements stratégiques en septembre, notamment la transition de ses opérations offshore vers une équipe aux Philippines et la vente de « certaines opérations » de son activité de prêt pour la rénovation domiciliaire à Aqua Finance.
« Après la cessation de ses activités de prêts hypothécaires à terme et la vente de segments non inversés, notamment les services aux prêteurs, les montages commerciaux et l’amélioration de l’habitat, FOA se concentre uniquement sur le marché des prêts hypothécaires inversés », a déclaré la société. « La Société a pratiquement achevé sa sortie de toutes les activités non essentielles à la fin du premier trimestre 2024. »
Leader des prêts hypothécaires inversés et « redimensionnement », objectifs futurs
Suite à l’acquisition d’AAG en mars 2023, la société est devenue le principal prêteur hypothécaire inversé du secteur. Cela a conduit la société à prendre « des mesures agressives pour redimensionner ses effectifs d’origine et de back-office afin de s’aligner sur les opérations continues », affirmant qu’elle a réduit son effectif global d’environ 30 % par rapport à son pic du deuxième trimestre 2023 suite à l’acquisition d’AAG.
Cela a permis à FOA de compter « moins de 1 000 employés » à la fin de 2023, a déclaré la société, laissant l’organisation « bien placée pour évaluer les opportunités de consolidation accrue du secteur », explique la mise à jour.
La société est également en train de passer à ce qu’elle appelle un « modèle économique désendetté et générateur de liquidités », qu’elle prévoit de réaliser en « monétisant son bilan existant tandis que les nouvelles émissions génèrent des flux de trésorerie disponibles et une valeur des capitaux propres à long terme ».
Le flux de trésorerie disponible positif qu’il vise sera potentiellement destiné à de nouveaux financements sur les nouveaux droits de gestion hypothécaire HECM (HMSR), et souhaite atteindre un point où le « financement supplémentaire » sur les HMSR créera des liquidités supplémentaires.
Modifications des programmes FHA et HMBS
La société a donné plus de détails sur les changements apportés au programme HMBS par Ginnie Mae suite à la faillite de RMF. En septembre dernier, Ginnie Mae a annoncé qu’elle commencerait à autoriser la titrisation de participations multiples liées à un HECM particulier au cours d’un mois d’émission donné. En janvier, la société publique a annoncé son intention de développer un nouveau produit de titres adossés à des créances hypothécaires inversées en réponse aux problèmes de liquidité du secteur.
Le Administration fédérale du logement (FHA) a annoncé une série de plusieurs changements différents dans le service HECM en novembre 2023, notamment en permettant aux gestionnaires de prêts hypothécaires de contacter les emprunteurs par téléphone pour vérifier l’occupation pour le certificat d’occupation annuel requis par le programme, ainsi qu’en permettant aux gestionnaires de prêts hypothécaires d’attribuer un HECM au Département américain du logement et du développement urbain (HUD) après que le gestionnaire a financé une guérison des obligations en souffrance.
FOA a noté plusieurs impacts sur ses activités découlant de ces changements, notamment l’augmentation de la « vitesse » des titrisations extrêmes ; une réduction du besoin de financement par des tiers ; et une valeur accrue pour les HMSR de l’entreprise.
Le nouveau produit potentiel HMBS de Ginnie Mae, appelé par certains acteurs du secteur « HMBS 2.0 », présente un autre potentiel notable pour les activités de prêts hypothécaires inversés de FOA, a expliqué la société.
« HMBS 2.0 pourrait permettre à FoA de s’effondrer d’environ 630 millions de dollars de rachat titrisé [unpaid principal balance (UPB)] et rééditez-les comme [Ginnie Mae] titrisations, améliorant la liquidité et libérant le capital d’exploitation », a déclaré la société.
Dans son rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2023 le mois dernier, FOA a déclaré avoir réduit sa perte trimestrielle à 20 millions de dollars et affiché une amélioration globale de ses bénéfices à 164,7 millions de dollars au quatrième trimestre 2023.
La perte du quatrième trimestre était en baisse par rapport aux pertes de 25 millions de dollars enregistrées au troisième trimestre 2023, vantait sa part de marché HMBS et résolvait les défis restants liés à l’intégration d’AAG et à deux avis reçus du New York Stock Exchange (NYSE) sur le fait que le cours de son action n’est pas conforme aux normes de cotation continue.