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© Reuter. Des travailleurs dirigent une grue soulevant des tuyaux en fonte ductile pour l’exportation dans un port de Lianyungang, province du Jiangsu, Chine le 30 juin 2019. REUTERS/Stringer/photo d’archives
Par Ellen Zhang et Joe Cash
BEIJING (Reuters) – L’activité manufacturière chinoise a diminué en février pour le cinquième mois consécutif, selon une enquête officielle publiée vendredi, augmentant la pression sur Pékin pour qu’il déploie davantage de mesures de relance alors que le Parlement se prépare pour une réunion annuelle clé la semaine prochaine.
L’indice officiel des directeurs d’achats (PMI) du secteur manufacturier, établi par le Bureau national des statistiques (BES), est tombé à 49,1 en février contre 49,2 en janvier, avec une baisse importante de la composante production. Il se situe sous la barre des 50 séparant croissance et contraction et est conforme à la prévision médiane de 49,1 selon une enquête Reuters.
Des facteurs saisonniers ont contribué en partie à cette faiblesse puisque le Nouvel An lunaire (LNY) est tombé le 10 février de cette année et a vu les usines fermer alors que les travailleurs rentraient chez eux pour les vacances.
Cependant, une enquête de Caixin/S&P Global publiée juste après l’indice PMI officiel a montré que l’activité manufacturière augmentait régulièrement, la production et les nouvelles commandes augmentant plus rapidement.
Pris ensemble, les indices PMI ont mis en évidence une reprise économique inégale, maintenant la pression sur les autorités alors que les marchés réclament des mesures de relance et des réformes plus audacieuses pour préserver le potentiel de croissance à long terme de la Chine.
À l’exception de septembre de l’année dernière, l’indice PMI manufacturier officiel de la Chine est resté en contraction depuis mars 2023.
« Nous nous attendons à ce que la faible dynamique de croissance se prolonge jusqu’en mars », a déclaré Ting Lu, économiste en chef pour la Chine chez Nomura, prévoyant une croissance du PIB chinois de 4,0% sur un an au premier trimestre, bien plus lente que les 5,2% enregistrés au quatrième. trimestre de l’année dernière.
La Chine ne publiera pas son objectif de croissance pour l’ensemble de l’année 2024 avant mardi prochain lors de la réunion parlementaire d’approbation, mais les décideurs politiques s’attendent à ce que Pékin maintienne un objectif de croissance similaire à celui de l’année dernière, d’environ 5 %.
La reprise décevante de la Chine après la COVID a semé le doute sur les fondements de son modèle économique, augmentant les enjeux pour l’action du gouvernement lors de la réunion parlementaire des hauts décideurs politiques.
La deuxième économie mondiale a été aux prises avec une croissance inférieure à la moyenne au cours de l’année écoulée, dans un contexte de crise immobilière et alors que les consommateurs retiennent leurs dépenses, que les entreprises étrangères se désinvestissent, que les fabricants luttent pour trouver des acheteurs et que les gouvernements locaux sont confrontés à un énorme fardeau de dettes.
La Chine est également confrontée à des défis extérieurs : les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient entravent la croissance mondiale, le Japon est tombé de manière inattendue dans une récession à la fin de l’année dernière et la zone euro y a échappé de peu.
Les nouvelles commandes à l’exportation ont diminué pendant 11 mois consécutifs dans l’indice PMI manufacturier du BES, tandis qu’une contraction de l’emploi dans le secteur manufacturier qui dure depuis un an indique une pression persistante sur les entreprises.
Du côté positif, l’indice PMI officiel non manufacturier, qui inclut les services et la construction, est passé à 51,4 contre 50,7 en janvier, marquant le chiffre le plus élevé depuis septembre de l’année dernière, grâce à une activité robuste pendant les vacances de LNY.
Cependant, l’activité de construction a reculé de 0,4 point de pourcentage, l’activité liée à l’immobilier étant toujours en contraction, selon un communiqué du BES.
« Bien que les résultats de l’enquête restent inférieurs aux moyennes historiques, cela est probablement faussé par des effets de sentiment – les mesures basées sur les enquêtes ont récemment sous-performé les données concrètes », a déclaré Zichun Huang, économiste chinois chez Capital Economics.
Les décideurs politiques se sont engagés à déployer de nouvelles mesures pour aider à soutenir la croissance après que les mesures mises en œuvre depuis juin n’aient eu qu’un effet modeste.
La Banque populaire de Chine a réduit le taux de réserves obligatoires (RRR) des banques de 50 points de base le 5 février, la plus importante depuis deux ans, libérant 1 000 milliards de yuans (139,03 milliards de dollars) de liquidités à long terme.
Au-delà du court et moyen terme, Huang prévient que les problèmes structurels mineront le potentiel de croissance de la Chine à long terme.
« Nous nous attendons à une modeste reprise de la dynamique de croissance de la Chine grâce au soutien politique, même si ce rebond semble fragile et pourrait ne pas durer une fois le soutien politique réduit. »
(1 $ = 7,1925 renminbi)