Customize this title in frenchL’associé directeur de Third Point Real Estate a déclaré que c’était « un débat insensé » de dire que le marché des bureaux échouerait

Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words Frank Scavone, associé directeur de Third Point Real Estate Strategies, a déclaré que les bureaux ne sont pas morts. Les valeurs devront baisser sur les immeubles « secondaires et tertiaires », mais le processus ne fait que commencer. Scavone supervise les biens immobiliers du family office de Daniel Loeb et certaines dettes en difficulté. Chargement Quelque chose est en cours de chargement. Merci pour l’enregistrement! Accédez à vos sujets favoris dans un flux personnalisé pendant vos déplacements. télécharger l’application Les récits de l’immobilier commercial de nos jours s’assombrissent, en particulier pour les immeubles de bureaux qui ont été abandonnés par les travailleurs qui adoptent des modalités de travail à distance ou hybrides.La façon dont cette détresse anticipée se déroulera est à débattre, mais comme Trepp l’a noté ce mois-ci, les défauts de paiement de la dette des bureaux semblaient avoir atteint leur point de basculement alors qu’ils montaient en flèche en mai. La plus forte augmentation mensuelle du pourcentage de prêts de bureau auprès de soi-disant gestionnaires spéciaux – les spécialistes du traitement des dettes en danger de défaut de paiement – ​​depuis 2010 semble confirmer ce pronostic.Frank Scavone, l’associé directeur de Third Point Real Estate Strategies, a déclaré à Insider qu’il était prêt à relever le défi. En plus de son rôle principal, il supervise les actifs immobiliers commerciaux du family office du fondateur de Third Point, Daniel Loeb, et les postes immobiliers commerciaux en difficulté détenus dans le Third Point Hedge Fund.Au cours de la dernière crise financière et jusqu’en 2014, il était directeur des opérations et président de la plateforme de dette de la branche de gestion des investissements de CBRE, CBRE Global Investors. L’un de ses derniers rôles chez CBRE consistait à vendre certaines des parties les plus risquées des titres adossés à des hypothèques commerciales de la plate-forme de dette. Son processus de gestion commence par une analyse des problèmes auxquels sont confrontés les biens immobiliers adossés à la dette qu’il gère. Les bureaux, par exemple, ne devraient pas être goudronnés avec le même pinceau, car toutes les villes ne sont pas en proie aux mêmes taux d’occupation en chute libre, à la criminalité persistante et aux trajets ardus que les plus troublés, comme San Francisco, a-t-il déclaré. »C’est un débat insensé que le bureau va disparaître », a déclaré Scavone à Insider. « Ça ne va pas arriver.Cependant, l’écriture est sur le mur pour la partie la plus ancienne et la moins désirable du secteur des bureaux. Quant à savoir jusqu’où ces valeurs doivent baisser, il faudra du temps avant que les propriétaires se séparent de leurs actifs, a-t-il déclaré. Mais dans des endroits comme San Francisco – où un immeuble vient de se vendre 75 % de moins que sa valeur d’il y a quelques années – l’ampleur des pertes pourrait être énorme.L’interview suivante avec Scavone a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté. En tant qu’investisseur dans la dette immobilière commerciale, que pensez-vous lorsque vous voyez la disparition de certains grands centres-villes américains, comme San Francisco ?Je demande quel est le conducteur? Est-ce que personne ne se sent en sécurité dans le centre-ville de San Francisco ? Est-ce parce que les commerçants du rez-de-chaussée et les commodités associées au centre-ville se sont évaporés à cause de la criminalité ?Est-ce parce que le centre-ville de San Francisco est un peu difficile à faire depuis les banlieues du comté de Marin ou d’East Bay ? Il existe une corrélation directe entre les temps de trajet et le rythme auquel les gens retournent au bureau.Collectivement, ces problèmes préparent le terrain pour les travailleurs qui disent « nous ne voulons pas être là parce que nous ne nous sentons pas en sécurité, ou ce n’est plus un endroit agréable pour travailler, ou parce que nous estimons que nous avons droit à une conception différente de la semaine de travail . » En fin de compte, les employeurs de San Francisco reconnaîtront une proposition de valeur décroissante pour y faire des affaires. L’occupation et les loyers diminueront et, par conséquent, les valeurs des propriétés seront réinitialisées.À quel point cela pourrait-il vraiment devenir mauvais pour les bureaux des grandes villes ?New York raconte parfaitement cette histoire. Les meilleurs immeubles de leur catégorie situés dans des emplacements clés sont les gagnants en termes d’occupation. Les bâtiments et emplacements secondaires et tertiaires qui ont surfé sur la vague du dernier cycle de valorisation connaîtront des difficultés.Dans l’ensemble, nous prévoyons une baisse d’environ 15 % de l’utilisation des bureaux en raison des changements de comportement. Logiquement, cela va être supporté de manière disproportionnée par les propriétés secondaires et tertiaires. Si vous n’avez qu’une utilisation de 40 %, les employeurs diront « je n’ai pas besoin d’autant d’espace ». Au fur et à mesure que les propriétaires perdent des locataires et sont accablés par les coûts associés à la libération de cet espace, la valeur de leurs immeubles diminue et leur équité supérieure à toute dette sur la propriété s’érode rapidement. Dans les cas où les valeurs diminuent entre 60 et 70 cents par dollar, vous verrez des valeurs par défaut.Pourrait-il y avoir de nouvelles utilisations pour ces immeubles de bureaux ?Tout le monde dit: « Eh bien, nous allons simplement convertir tous ces bâtiments en immeubles multifamiliaux. » Mais ce n’est généralement pas pratique, économiquement ou physiquement. Ces bâtiments n’ont pas nécessairement été construits pour un usage résidentiel, ils n’ont pas les plans d’étage appropriés pour un usage résidentiel, ou l’exposition à la lumière et aux fenêtres. Même dans les marchés multifamiliaux solides, le coût de base du propriétaire est souvent trop élevé pour faciliter économiquement la conversion.Au fur et à mesure que la valeur des bâtiments se détériore à un niveau tel que le prix est si bas, une autre utilisation sera trouvée ou le bâtiment sera démoli. Si je vous offrais gratuitement un immeuble de bureaux obsolète à New York au milieu, disons, de Park Avenue South, vous pourriez probablement trouver quelque chose.A quel moment sommes-nous dans le cycle immobilier ?Vous êtes maintenant dans la deuxième manche de la découverte des prix. Certains ajustements de valeur ont eu lieu, mais nous ne savons pas exactement où ils se situent parce que nous n’avons pas vu suffisamment d’échanges pour vraiment indiquer ce que les gens sont prêts à payer. En outre, le déroulement de la macroéconomie n’a manifestement pas encore été pleinement étoffé. Nous sommes donc en début de partie. Mais y a-t-il maintenant des opportunités pour des investisseurs comme Third Point Real Estate Strategies ?C’est un débat insensé que le bureau va disparaître. Ça ne va pas arriver. Les employeurs souhaitent pour la plupart voir leurs employés travailler ensemble et dans une culture collaborative. Peut-être que certains d’entre eux sont trop politiquement corrects pour l’admettre, mais c’est ce qu’ils veulent : une énergie et une productivité visibles.Mais ce n’est pas une mauvaise chose. Les gens sont par nature des explorateurs sociaux. Et être isolé tout au long de la journée de travail a des répercussions psychologiques négatives. Les gens devraient vouloir sortir. C’est plus sain et ils se développeront mieux en tant que professionnels.Nous pouvons utiliser moins d’espace de bureau dans certains cas ou certaines propriétés peuvent être préférées à d’autres. Mais maintenant, il y a une opportunité pour les investisseurs ayant la compétence et la volonté de voir au-delà des gros titres négatifs, d’agir. C’est difficile, mais c’est mon quatrième ou cinquième cycle immobilier et je suis assez vieux pour savoir que c’est là que l’argent se fait. Nous recherchons des opportunités chaque jour.Que va-t-il se passer avec toutes les dettes immobilières commerciales arrivant à échéance dans cet environnement de taux d’intérêt plus élevés ?Je pense qu’il s’agit d’environ 1,4 billion de dollars de prêts qui arrivent à échéance dans les années à venir, une partie importante des échéances de 2023 étant liée à des hôtels ou à des immeubles de bureaux. C’est un montant considérable, mais bon nombre des échéances seront prolongées. Et n’oublions pas les plus de 300 milliards de dollars en poudre sèche destinés aux investissements immobiliers commerciaux nord-américains.C’est une période stressante même si vous êtes un bon emprunteur avec une bonne propriété dans un bon marché. Si votre prêt arrive à échéance dans cet environnement, c’est ce que nous appelons la détresse situationnelle. » Que pensez-vous de certains des secteurs très prisés par les investisseurs ces jours-ci, comme le…

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