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© Reuters. PHOTO DE DOSSIER: Le président de la Réserve fédérale de St. Louis, James Bullard, se tient dos à la chaîne de montagnes Teton devant le symposium annuel sur la politique économique de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, Wyoming, États-Unis, le 25 août 2022. REUTERS / Ann Saphir
Par Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – La Réserve fédérale devra probablement relever les taux d’intérêt plus que prévu, car la réponse « rapide » des régulateurs américains atténue les tensions dans le secteur bancaire tandis que l’économie et l’inflation restent plus fortes que prévu, a déclaré le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard. vendredi.
Bullard, s’adressant aux journalistes, a déclaré qu’il avait relevé son estimation du niveau auquel le taux d’intérêt au jour le jour de référence de la Fed doit augmenter d’ici la fin de 2023 d’un quart de point de pourcentage pour atteindre une fourchette de 5,50% à 5,75%, alors même que l’essentiel de ses collègues cette semaine ont maintenu leurs estimations stables à un niveau compris entre 5,00% et 5,25%.
Partisan d’atteindre un point final pour des taux plus élevés et plus rapides que nombre de ses pairs, Bullard a déclaré qu’il avait relevé sa projection de taux « en réaction aux nouvelles économiques plus fortes et également en supposant que le stress financier s’atténue dans les semaines et les mois à venir ».
Il a déclaré qu’il appartiendrait au président de la Fed, Jerome Powell, de décider de la tactique et du calendrier de toute nouvelle augmentation des coûts d’emprunt, et a reconnu « qu’il pourrait y avoir un scénario à la baisse » d’aggravation du stress bancaire qui remodèle la politique monétaire.
Mais Bullard a déclaré qu’il attribuait une probabilité de 80% au passage des tensions financières et prévoyait que d’ici la fin du printemps ou de l’été, la Fed se concentrerait à nouveau sur la réduction de l’inflation à l’objectif de 2% et sur la nécessité de « augmenter » les taux d’intérêt pour Arangez-vous pour que cela arrive.
Il a déclaré que l’effondrement de la Silicon Valley Bank au début du mois était « excentrique », en raison de conditions « inhabituelles » chez un prêteur axé sur la communauté technologique qui ne sont pas apparentes dans d’autres banques.
INFLATION « TROP ÉLEVÉE »
Dans des commentaires antérieurs à un groupe communautaire de Saint-Louis, Bullard a déclaré qu’il était convaincu que « la poursuite d’une politique macroprudentielle appropriée peut contenir les tensions financières », tout en laissant la politique monétaire libre de se concentrer sur l’inflation, qui atteint plus du double de l’objectif de la Fed.
La banque centrale américaine a relevé cette semaine ses taux d’un quart de point de pourcentage et a déclaré dans un communiqué qu’un nouveau resserrement de la politique monétaire « pourrait » être nécessaire.
Mais les projections des responsables de la Fed concernant un point final possible pour le taux d’intérêt au jour le jour de référence sont restées à environ 5,1 %, comme en décembre, ce qui n’implique qu’une hausse supplémentaire d’un quart de point de pourcentage par rapport à la fourchette actuelle de 4,75 % à 5,00 %. .
L’énoncé de politique a également abandonné le libellé disant que des « augmentations continues » des taux seraient nécessaires. Ce changement met en doute le moment et l’étendue de la prochaine action de la Fed alors que les responsables évaluent les retombées des échecs de SVB et Banque Signature (NASDAQ 🙂 , et des doutes plus larges sur la santé du système bancaire.
Bullard a déclaré qu’il était « relativement courant » pour certaines sociétés financières de ne pas « ajuster leurs activités de manière appropriée » à mesure que les conditions financières changent, notant des événements tels que l’effondrement de la banque Continental Illinois en 1984 et l’effondrement en 1998 de Long-Term Capital Management.
« Ces événements ont reçu une attention considérable à l’époque, mais n’ont finalement pas été le signe avant-coureur d’une mauvaise performance macroéconomique américaine », a-t-il déclaré.
Pendant ce temps, la croissance américaine et le marché du travail continuent de surperformer, tandis que l’inflation a baissé mais « reste trop élevée ».