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- Le président de la Fed, Jerome Powell, n’a que des options « terribles », a déclaré le chercheur financier Luke Gromen.
- Powell fait face à une inflation historique et au risque de récession et de catastrophe financière, a-t-il déclaré.
- La lutte contre l’inflation de la Fed menace d’aggraver les problèmes de dette et de déficit du gouvernement américain, a-t-il déclaré.
Jerome Powell n’a que des options « terribles » à choisir, alors que le président de la Réserve fédérale évalue la menace d’une inflation historique par rapport au risque d’une catastrophe financière et économique, a déclaré un chercheur chevronné.
Le dernier mal de tête de Powell, la récente vague de faillites bancaires, indique une menace beaucoup plus grande pour l’Amérique, a déclaré Luke Gromen à RealVision dans une récente interview. Le responsable de Forest for the Trees, une société de recherche financière, a déclaré que le problème central réside dans la dette et le déficit du gouvernement.
« Ce n’est pas un problème du système bancaire », a-t-il déclaré. « C’est une dette souveraine du G7 du Trésor américain, un problème de balance des paiements. »
« Les bons du Trésor sous-tendent tout », a poursuivi Gromen. « C’est la garantie de tout le système. Donc, si nous allons avoir un problème de trésorerie, nous allons avoir un problème de tout. »
Le gouvernement fédéral a environ 31 500 milliards de dollars de dette, dépassant le PIB du quatrième trimestre de l’économie américaine de 26 000 milliards de dollars, selon le Pew Research Center. Le service de la dette coûte environ 400 milliards de dollars par an, soit près de 7 % du budget annuel du gouvernement. Le déficit fédéral a également augmenté de près de 250 milliards de dollars pour atteindre 723 milliards de dollars au cours de cet exercice.
Le gouvernement américain finance en partie son déficit en émettant des bons du Trésor. La Silicon Valley Bank a implosé en partie parce que la flambée des taux d’intérêt au cours de l’année écoulée a réduit la valeur de ses bons du Trésor à long terme. Le prêteur a choisi de vendre certaines de ces obligations d’État pour consolider ses finances, provoquant la panique chez ses clients et le retrait de leurs dépôts en grande partie non assurés. La panique bancaire a incité la Federal Deposit Insurance Corp. à prendre le contrôle de la banque et à garantir tous ses dépôts.
Gromen a fait valoir que la saga bancaire est symptomatique du problème qui pèse sur la Fed et le gouvernement américain. La demande de bons du Trésor des banques centrales étrangères a diminué au cours de la dernière décennie, et la hausse des taux d’intérêt signifie que la dette du gouvernement devient de plus en plus chère, a-t-il déclaré.
Si la Fed continue de relever les taux pour écraser l’inflation, elle risque de provoquer une récession qui se traduira par une baisse des recettes fiscales, les banques vendant des bons du Trésor pour compenser davantage de défauts de paiement et le gouvernement dépensant agressivement pour soutenir l’économie, a-t-il déclaré. Cela exacerberait les problèmes de dette et de déficit des États-Unis, a-t-il noté.
Une récession entraînerait probablement également une baisse des prix des actifs, ce qui pourrait dissuader les consommateurs de dépenser, éroder le PIB et provoquer une « spirale de la mort de la dette », a déclaré Gromen. Essentiellement, la Fed doit choisir entre laisser l’inflation se déchaîner ou resserrer davantage ses politiques et risquer une catastrophe financière et économique.
Gromen a averti que si Powell allait de l’avant dans la lutte contre l’inflation, il pourrait « effondrer le système », provoquer l’échec du marché du Trésor et déclencher des défauts de paiement de la dette souveraine occidentale.
« Paul Volcker pourrait être un dur à cuire parce que le gouvernement américain, le fonctionnement du marché du Trésor n’a jamais été mis en danger par ce qu’il faisait », a déclaré Gromen, faisant référence à l’ancien président de la Fed qui « a brisé le dos » de l’inflation dans les années 1980. « C’est de Powell et on peut le voir. »
« Il a essayé de bluffer les marchés alors qu’il tenait une main avec trois hauts », a-t-il poursuivi, faisant référence à la promesse de Powell de vaincre l’inflation. « Quand les marchés ont une quinte flush royale, essayer de la bluffer avec trois high est une décision stupide. »
Le conseil de Gromen aux investisseurs naviguant dans ce contexte délicat est d’éviter un effet de levier excessif, d’allouer 5 à 10 % de leurs portefeuilles à l’or et de détenir environ 2 % de bitcoin, car il s’attend à ce que la crypto-monnaie la plus populaire surperforme.